De nouveaux signaux arrivent de Francfort en faveur d'un renforcement de l'assouplissement quantitatif dans l'année. La Banque centrale européenne voit des risques à la baisse sur la reprise économique et sur l'inflation, et, dans le bulletin économique publié aujourd'hui, souligne que « le degré d'accommodation monétaire sera revu en décembre, lors des nouvelles projections macroéconomiques des experts de l'Eurosystème. Le Conseil des gouverneurs a réaffirmé sa volonté et sa capacité d'agir en utilisant tous les outils disponibles ». Le plan d'achat de titres actuel "est doté d'une flexibilité suffisante pour pouvoir ajuster sa taille, sa composition et sa durée", rappelle la banque centrale.
"Les risques pesant sur les perspectives de croissance de la zone restent orientés à la baisse - poursuit le bulletin -, reflétant notamment une plus grande incertitude quant à l'évolution des économies émergentes, potentiellement capables d'exercer des effets supplémentaires sur la croissance mondiale et sur la demande extérieure d'exportations de la zone euro. La plus grande incertitude qui est apparue récemment dans la performance des marchés financiers pourrait également avoir des répercussions négatives sur la demande interne de la zone ».
De même, "il existe des risques qui pourraient encore ralentir la reprise progressive de l'inflation vers des niveaux plus proches de 2%". Sur la base des prix actuels des contrats à terme sur le pétrole brut, la hausse annuelle de l'IPCH "devrait rester négative ou faible jusqu'en novembre 2015, avant d'augmenter jusqu'à la fin de l'année, principalement en raison d'effets de base liés à la baisse des prix du pétrole fin 2014". ".
AVERTISSEMENT SUR L'UTILISATION « INAPPROPRIÉE » DE LA FLEXIBILITÉ
La Banque centrale européenne a également lancé un avertissement sur l'utilisation "inappropriée" de la flexibilité prévue par les règles européennes en cas de réformes structurelles : "Étant donné que seuls quelques types de réformes pourraient effectivement impliquer des coûts budgétaires à court terme - lit-on dans le bulletin -, la flexibilité accordée par le pacte de stabilité et de croissance doit être appliquée avec prudence pour éviter le risque d'une utilisation inappropriée ».
AVEC LES MESURES NON CONVENTIONNELLES, LE TAUX DU BTP 10 ANS A BAISSE DE 100 POINTS DE BASE
La BCE souligne également que les obligations d'État de l'Italie et de l'Espagne sont celles qui ont le plus profité des "mesures non conventionnelles mises en place depuis juin 2014", grâce auxquelles les rendements ont été "considérablement réduits dans un large éventail de segments des marchés financiers". En général, les effets s'intensifient à mesure que la maturité et le risque augmentent. Par exemple, un impact significatif est estimé pour les obligations souveraines à long terme, avec une baisse des rendements obligataires à dix ans d'environ 70 points de base pour la zone euro et d'environ 100 points de base pour l'Italie et l'Espagne ».
TRAVAIL : LA ZONE EURO S'AMÉLIORE
Quant à la situation du marché du travail dans la zone euro, « elle continue de s'améliorer progressivement - poursuit la BCE -. Les données les plus récentes obtenues à partir des résultats des enquêtes par sondage montreraient une nouvelle amélioration progressive du marché du travail dans un proche avenir ». Au deuxième trimestre de cette année, rappellent les experts d'Eurotower, l'emploi a encore augmenté de 0,3 % en termes trimestriels, enregistrant la plus forte augmentation annuelle depuis le deuxième trimestre de 2008. En conséquence, l'emploi était supérieur de 0,9 % à celui de l'année précédente. Le taux de chômage de la zone euro, qui avait commencé à baisser depuis la mi-2013, a poursuivi sa baisse au deuxième trimestre 2015, pour se stabiliser sensiblement autour de 11 % en juillet et août .
