« Les primes de risque associées aux craintes concernant la réversibilité de l'euro sont inacceptables et doivent être traitées de manière substantielle. L'euro est irréversible ». Clair et explicite, le message du bulletin mensuel d'août de la Banque centrale européenne met noir sur blanc les propos du dernier discours du président de la BCE, Mario Draghi. Il n'y a pas de retour en arrière de la monnaie unique. "Le Conseil des gouverneurs peut envisager de mettre en œuvre de nouvelles mesures de politique monétaire non conventionnelles si nécessaire" pour réduire la "fragmentation des marchés financiers" qui "entrave le fonctionnement efficace de la politique monétaire". Mais ceux-ci seront annoncés "dans les prochaines semaines".
Mais en attendant"créateurs de politiques économies de la zone euro doivent poursuivre avec une grande détermination l'assainissement des finances publiques, les réformes structurelles et la construction du cadre institutionnel européen“. « Les gouvernements », poursuit la note, «ils doivent être prêts à activer le FESF/ESM sur le marché obligataire en cas de circonstances exceptionnelles sur les marchés financiers et les risques pour la stabilité financière, dans le respect de conditions strictes et efficaces conformément aux orientations établies ». Ainsi, l'invitation de Draghi de la semaine dernière est réitérée.
Les données qui ressortent du Bulletin ne sont pas très encourageantes. La croissance économique dans la zone euro "reste faible dans un contexte de tensions persistantes sur les marchés financiers et de plus grande incertitude pesant sur le climat de confiance ». En Europe à 17"le taux de chômage continue d'augmenter" en juin, il était de 11,2 %, soit une augmentation de 1,2 point de pourcentage par rapport au même mois de 2011. Les plus jeunes sont toujours les plus touchés. Et pour le troisième trimestre, "les enquêtes pointent vers de nouvelles pertes d'emplois, à un rythme soutenu, tant dans l'industrie que dans les services".
en ce qui concerne inflation, « L'estimation rapide d'Eurostat indique que la hausse annuelle de l'IPCH en juillet était égale à 2,4% dans la zone euro », inchangé par rapport au mois précédent. « Sur la base des prix actuels des contrats à terme sur le pétrole », explique la note, « l'inflation devrait encore baisser dans le courant de 2012, pour revenir en dessous de 2 % l'année suivante.
Le rythme sous-jacent d'expansion monétaire reste modéré. Sur une base annuelle, la croissance de M3 s'est établie à 3,2 % en juin, légèrement supérieure aux 3,1 % enregistrés en mai. En ce qui concerne les prêts au secteur privé, l'indice est toutefois tombé à 0,3 % en juin, après 0,5 en mai. L'expansion modérée des crédits reflète principalement la situation économique actuelle, la plus grande aversion au risque et l'ajustement en cours des bilans des ménages et des entreprises, autant d'éléments qui affectent la demande de crédit.
Pourtant, avec le recul, des progrès ont été réalisés ces dernières années. « De 2009 à 2011, les pays de la zone euro ont réduit, en moyenne, leur ratio déficit/PIB de 2,3 points de pourcentage et le déficit primaire s'est amélioré d'environ 2½ points de pourcentage. Dans la zone euro, le rééquilibrage des finances publiques se poursuit ». En outre, "les coûts unitaires de main-d'œuvre et l'évolution des comptes courants ont commencé à subir un processus de correction dans la plupart des pays durement touchés par la crise", mais, conclut la note, "il est désormais crucial que les États membres appliquent avec détermination les recommandations spécifiques pour chacun d'eux".
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