Les dernières communications de la BCE "signalent clairement que nous serons patients pour déterminer le moment de la première hausse des taux et que nous suivrons une approche progressive de l'ajustement de la politique monétaire par la suite". Le président de la BCE, Mario Draghi, l'a déclaré mardi lors du forum des banques centrales à Sintra, au Portugal. Et les bourses européennes s'apprécient en réduisant les pertes accumulées en début de matinée.
En particulier, comme annoncé la semaine dernière, le Qe prendra fin le 31 décembre 2018, mais si des imprévus devaient survenir, il pourra toujours être réutilisé, tandis que les taux d'intérêt resteront aux niveaux actuels au moins jusqu'à l'été 2019 "et en tout cas aussi longtemps que nécessaire pour assurer que l'évolution de l'inflation reste en ligne avec nos attentes actuelles pour une période prolongée », a fait remarquer Draghi. "La politique monétaire dans la zone euro restera patiente, persistante et prudente, les changements seront prévisibles et se poursuivront à un rythme graduel, le plus approprié pour consolider la convergence de l'inflation, compte tenu de l'incertitude persistante dans l'économie".
L'incertitude qui "imprègne les perspectives économiques" et qui ces derniers mois "s'est accrue", a souligné le numéro un de l'Eurotower, précisant que les principaux risques sont au nombre de trois : la volatilité des marchés, la montée du protectionnisme commercial due aux nouveaux tarifs imposés par la États-Unis et la hausse des prix du pétrole liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. "Nous continuerons à surveiller attentivement ces risques - a poursuivi Draghi - mais pour l'instant nos prévisions de croissance à moyen terme restent sensiblement inchangées et la balance des risques semble équilibrée".
Cependant Draghi lance une explication rassurante lorsqu'il explique que la décision prise la semaine dernière à Riga par le Conseil des gouverneurs de la BCE "tout en reconnaissant la montée de l'incertitude, montre que nous sommes convaincus que la convergence attendue de la trajectoire de l'inflation se produira probablement sans qu'il soit nécessaire d'ajouter d'autres mesures de relance" .
Outre le président de la BCE, l'OCDE est également intervenue mardi, lançant un avertissement sur les dettes publiques : "Par le passé, dans certains cas où l'économie allait bien, la situation favorable n'a pas été utilisée pour améliorer suffisamment la position du budget et la crise a entraîné une augmentation significative de la dette/PIB - lit le rapport publié aujourd'hui sur la zone euro - en 2019, l'orientation de la politique budgétaire dans la zone est appropriée, mais étant donné que l'économie est en expansion, les pays fortement endettés doivent veiller à ce que le le ratio de la dette au PIB est considérablement réduit en améliorant encore la situation budgétaire ».
En outre, selon l'OCDE, "pour affaiblir davantage le lien potentiellement préjudiciable entre les banques et la dette souveraine, il est nécessaire d'introduire des charges de capital qui augmentent en fonction du degré de concentration de la dette souveraine dans les portefeuilles des banques et d'autres politiques pourraient inciter les banques à diversifier les titres détenus : une combinaison de politiques, y compris l'introduction progressive d'exigences de fonds propres plus élevées sur les portefeuilles de dette nationale excessivement importants et l'introduction d'un actif sûr européen est nécessaire et devrait être envisagée en parallèle ».
L'Organisation écrit ensuite que « le partage des risques est important dans une union monétaire. Une politique monétaire ne peut réagir qu'à des chocs à l'échelle de la zone euro et peut être limitée par les taux d'intérêt au minimum, de sorte que d'autres instruments doivent exister pour faire face à des chocs asymétriques de plus ou moins grande ampleur : dans la zone euro, un système bancaire incomplet et la fragmentation des marchés des capitaux empêche des niveaux plus élevés de partage des risques privés sur un plus large éventail d'opportunités d'épargne et d'investissement. Les prêts non performants sont encore très élevés dans certains pays, ce qui compromet la croissance du crédit et de l'investissement. En Italie, le niveau des PNP est désormais plus élevé qu'en Irlande », même s'ils diminuent.
