La croissance économique mondiale réduit les risques pesant sur la stabilité financière, mais l'incertitude concernant les politiques économiques reste élevée. Le calendrier et les modalités de l'expansion budgétaire annoncée aux États-Unis ne sont pas encore connus. Des risques pourraient découler de l'adoption et de la diffusion de mesures de restriction des échanges. Une correction brutale de l'expansion rapide du crédit en Chine pourrait affecter la croissance et les marchés financiers mondiaux. C'est ce qui ressort du dernier rapport sur la stabilité financière produit par la Banque d'Italie.
LES RISQUES DE DÉFLATION SE DIMINUENT DANS LA ZONE EURO
Dans la zone euro, la consolidation de la reprise et la réduction des risques déflationnistes contribuent à la stabilité financière. Les bilans des banques sont renforcés. Les conditions de liquidité sur les marchés italiens d'actions et d'obligations d'État se sont améliorées après les tensions enregistrées fin 2016. Cependant, la résurgence des incertitudes sur la cohésion de la zone a conduit à une augmentation des spreads sur les obligations d'État dans plusieurs pays, partiellement retournée au dix derniers jours d'avril.
LA CROISSANCE RENFORCE LES ÉTATS FINANCIERS DES MÉNAGES ET DES ENTREPRISES ITALIENNES
En Italie, avec la reprise économique et des taux d'intérêt bas, la capacité des ménages et des entreprises à rembourser leurs dettes s'améliore ; les taux de défaut sont revenus aux niveaux qui prévalaient au milieu de la dernière décennie. La part des ménages financièrement vulnérables reste contenue, celle des entreprises diminue ; pour les deux secteurs, l'impact d'une hausse des taux d'intérêt serait limité. La reprise du marché immobilier se consolide également, réduisant les risques pour le système financier.
LA RENTABILITÉ DES BANQUES A ÉTÉ AFFECTÉE PAR LES AJUSTEMENTS DE VALEUR, MAIS LES PERSPECTIVES S'AMELIORENT…
Les comptes de résultat des banques en 2016 ont clôturé avec de lourdes pertes pour certains intermédiaires, en raison de la décision d'augmenter les corrections de valeur sur les prêts non performants. Les perspectives s'améliorent; les analystes ont révisé à la hausse leurs prévisions de bénéfices et depuis novembre, les cours des actions des banques italiennes ont augmenté d'environ 20 %, comme pour les autres intermédiaires européens. La réduction du montant des prêts non performants se poursuit ; des transferts de créances douteuses pour des montants importants sont en cours.
…ET LA POSITION DES ACTIFS EST STABLE
En mars, une importante augmentation de capital a été réalisée avec succès par UniCredit, entièrement souscrite par des investisseurs privés. Les mesures de soutien public mises en place en décembre dernier pourraient favoriser le renforcement du capital de certains intermédiaires en difficulté.
LE SYSTÈME BANCAIRE ITALIEN RESTE EXPOSÉ AU RISQUE DE RALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE
Malgré les signes d'amélioration, les banques italiennes sont toujours exposées à des risques importants. La rentabilité reste très faible et vulnérable à un affaiblissement de la reprise économique. Une augmentation de l'aversion au risque des investisseurs, dans un contexte mondial et européen de forte incertitude, pourrait rendre l'accès au marché des capitaux plus difficile et onéreux.
LES ASSURANCES ITALIENNES SONT CAPABLES DE FAIRE FACE À DES SCÉNARIOS PARTICULIÈREMENT DÉFAVORABLES
La situation bilancielle du secteur italien de l'assurance reste solide. La rentabilité reste à de bons niveaux. Le test de résistance de l'EIOPA confirme que les entreprises italiennes pourraient faire face à des scénarios très défavorables, caractérisés par la persistance de taux d'intérêt bas pendant une longue période ou par de fortes réductions de la valeur des actifs et par des augmentations des spreads.
LE BUFFER DE CAPITAL CONTRE-CYCLIQUE RESTE À ZÉRO POUR CENT
La situation macrofinancière de l'Italie, bien qu'en amélioration, reste globalement faible. En l'absence de risques pour la stabilité financière découlant de la croissance du crédit, la Banque d'Italie a maintenu le coefficient du coussin de fonds propres contracyclique à zéro pour cent.
source: Banque d'Italie
LLisez la version complète du "Rapport sur la stabilité financière" aujourd'hui
