Le dollar se retient, le pétrole monte (+4,60% pour le Brent à 47,60 dollars). Et, par extension, les bourses asiatiques sont à la traîne. Les devises et les matières premières sont aujourd'hui les seuls moteurs de marchés incertains, sans signaux d'entreprise ou macro qui justifient des informations significatives. En effet, tant aux Etats-Unis qu'en Europe, la campagne trimestrielle est préoccupante.
Dans ce contexte, Tokyo baisse de 0,4 %, en ligne avec Hong Kong (-0,5 %). Les bourses chinoises s'en sortent moins bien (Shanghai -0,8%) en attendant les données sur le crédit, cruciales pour comprendre dans quelle mesure Pékin veut contrer le déclin économique. Le vice-Premier ministre Zhang a déclaré que la Chine désendetterait l'économie même par le biais de faillites et ne recourrait pas à de vastes plans de relance.
CONSOMMATION ET WALT DISNEY BETRAY WALL STREET : MACY'S -14%
La mauvaise journée de Wall Street sur la vague des fluctuations du pétrole contribue à justifier la prudence des Bourses asiatiques. L'indice S&P500 a chuté d'un peu moins d'un point de pourcentage. Le Dow Jones a fait pire : -1,21%, le pire résultat depuis février. NASDAQ -1,02 %.
Les marchés boursiers américains ont été victimes d'une série de données négatives provenant de rapports trimestriels. Walt Disney a chuté de 4,04% après l'annonce des comptes mardi soir. Pour la première fois en cinq ans, le géant du divertissement clôture un quart en dessous des estimations des analystes. Le box-office du cinéma se porte bien, mais le réseau sportif ESPN et le réseau généraliste ABC souffrent. Arrêtez le programme d'expansion dans les jeux vidéo, la division Infinity a été fermée.
La performance des actions de consommation est encore plus inquiétante. Si la Fed cherchait des indications sur le sentiment des consommateurs américains, le signal négatif est venu haut et fort. Sac bandoulière Macy's (-15,7 %) : la première chaîne de magasins et de petits supermarchés aux États-Unis a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour 2016 et les comptes du trimestre clos le 30 avril sont en deçà des prévisions. Office Depot (-40,36%) et Staples (-18,34%) chutent après le veto à la fusion levé par l'Antitrust.
Non moins décevants sont les résultats de l'industrie des marques, plus exposée aux tendances de consommation. Nike, l'action la plus brillante de 2015, est en baisse de 3 %. Fossil, la marque de luxe américaine tendance (montres, sacs et accessoires) a chuté de 34%, à son plus bas niveau depuis 2009. Seuls les stocks de pétrole ont soutenu les marchés, grâce à la hausse du pétrole brut suite à la publication de données sur les stocks aux États-Unis. , plus que prévu, ainsi que des stocks d'essence et de distillats. Conoco Philips a augmenté de 1,9 %, Halliburton de +1,8 %. Sur la Piazza Affari, Eni a terminé la séance en baisse de 1 %. Tenaris -0,3%, Saipem -0,1%.
EUROPE, BÉNÉFICES EN HOLDING. MILAN PERD 1,4%
Les bourses européennes ont également ralenti hier. A Paris le Cac-40 perd 0,46%, à Francfort le Dax-30 perd 0,61%. Le Ftse-100 basé à Londres a récupéré en finale, gagnant 0,19%. Les contrats à terme signalent un faible départ pour les marchés continentaux ce matin.
Le premier bilan trimestriel du Vieux Continent déçoit. La moyenne des bénéfices chute de 21% et reste négative (-4%) même si l'on enlève les sociétés pétrolières et financières. Seules 42% des entreprises déclarent une augmentation de leurs revenus, un peu plus de la moitié (57%) ont battu des prévisions même modestes.
Depuis le début de l'année, les anticipations de croissance des résultats 2016 sont passées de +7 à +0,3%. « Tout cela – commente Giuseppe Sersale d'Anthilia – contribue à expliquer les 9 % des Bourses européennes depuis le début de l'année, même si cela ne le justifie pas entièrement ».
A Milan, toujours sous la pression des prochaines augmentations de capital des banques, les choses se gâtent : l'indice Ftse Mib, après avoir atteint un plus bas intrajournalier de 17.509 points, a clôturé à -1,32% à 17.698 points bien en dessous de la barrière des 18 points , encore une fois en bas du classement européen.
BOT, NOUVEAU RECORD EN BAISSE. LANCEMENT DES 50 ANS DE MADRID
Sur le front des titres de dette, la pression baissière sur les taux réels se poursuit, tant en Europe qu'aux USA, confirmant les anticipations négatives des opérateurs. Et donc, malgré un marché bondé d'offres (Allemagne, Grèce et Portugal), l'enchère Bot a été un succès hier. Le Trésor a attribué l'ensemble des 6,5 milliards d'euros de BOT par an contre une demande qui a atteint 11,12 milliards, avec un taux tombant à un nouveau plus bas historique. En effet, le rendement est tombé à -0,14% contre -0,081%.
Le tour d'enchères italien se poursuit aujourd'hui avec des BTP et comprendra également de nouvelles offres sur les obligations extra longues : jusqu'à 7,5 milliards au total sur les benchmarks 3, 7 et 15 ans et sur le marché off-the-run de mars 2030 avec de bons volumes , le taux du benchmark 1,50 ans italien restait juste au-dessus de 1,503% à 137,9% en fin de matinée, avec un spread Btp/Bund à 30 points de base. Le facteur offre pèse certainement. L'Espagne, quant à elle, a déjà commencé le placement de l'obligation datée du 2066 juillet 10, avec des expressions d'intérêt supérieures à 250 milliards d'euros et un rendement de XNUMX points de base au-dessus du taux midswap.
BANCO POPOLARE -70% EN 2016. UNICREDIT EN VUE
Les banques italiennes souffrent, leurs cousines européennes ne brillent pas (Eurostoxx -1%). Deutsche Bank baisse de 2,1%, Société Générale -1,4%, BBVA -2,1%. Mais la situation des banques italiennes à la veille des augmentations de capital imposées par l'Autorité européenne de surveillance est bien plus dramatique.
Banco Popolare a terminé en baisse de 9% (-65% depuis le début de l'année) à 4,40 euros après avoir atteint un plus bas historique (14%). Depuis le début de 2016, la perte est de 70 %. Après tout, comme l'a reconnu le directeur général Pier Francesco Saviotti lui-même, les résultats trimestriels "n'étaient pas très bons": la marge d'intérêt a chuté de 9% en glissement annuel à 352 millions, -4,7% en glissement trimestriel. Les commissions nettes ont diminué de 7 % d'une année sur l'autre pour s'établir à 317 millions de dollars.
La douche des ventes a frappé la fiancée Banca Pop. Milan (-6,3%), malgré les bons résultats, ancrés dans les relations actionnariales établies dans l'accord de fusion.
Unicredit est toujours en forte baisse : -3,7% à 2,84 euros, proche des plus bas de l'année. Malgré les assurances de Federico Ghizzoni, de nombreux analystes estiment qu'une prochaine augmentation de capital est inéluctable. Les analystes de JP Morgan ont abaissé le cours cible de l'action à 2,80 euros contre 3 euros auparavant. Le jugement reste sous-pondéré. Intesa (-1,6%) et Monte Paschi (-2,4%) sont également en territoire négatif.
Le crédit Valtellinois mérite une mention particulière, en baisse de 10,6% et glissant vers ses plus bas historiques de 0,5020 euro. La perte depuis le début de 2016 est de 55 %. Le groupe bancaire a clôturé le premier trimestre avec un bénéfice net de 5 millions d'euros, en baisse de 78,32% par rapport à un an plus tôt. Aujourd'hui, avec les rapports trimestriels de Bper et Ubi, le rideau tombe sur les rapports de crédit trimestriels.
MEDIOBANCA (+1,7%) PRÊTE À AIDER VENETO BANCA
Mediobanca échappe au désastre général, +1,7% après les bons résultats annoncés dans la matinée. Alberto Nagel a indiqué que la banque Piazzetta Cuccia est prête à évaluer une intervention dans l'opération d'augmentation de capital et de cotation de Veneto Banca : "Nous évaluerions un investissement dans Veneto Banca dans le cadre de la cotation, s'il était indispensable de la compléter".
L'institut compte boucler l'acquisition des 89 succursales Barclays en Italie, annoncée en décembre, d'ici la fin de l'été ou en tout cas d'ici le 30 septembre. Nagel a ensuite confirmé que le prochain plan industriel sera présenté "à l'automne, environ au mois de novembre".
Enfin, le dossier RCS +2,21% : « Je ne sais pas s'il est probable d'attendre des propositions alternatives. Je sais que maintenant il n'y a qu'une seule proposition sur la table, qui est celle du Caire et qui doit être évaluée ».
Poste aussi mauvais : -2% malgré le fait que m après le trimestriel : Citigroup a confirmé la cote d'achat et l'objectif de cours à 8 euros : les propos du ministre de l'Economie, Pier Carlo Padoan, ont pesé sur la possibilité de céder une participation supplémentaire de la société.
LA PUBLICITÉ TRAHIT MEDIASET. METROWEB : ENEL FAVORITE AUX TELECOM
Mediaset est en forte baisse (-4,9%) après des résultats du premier trimestre un peu moins bons que prévu. Ce qui pèse lourdement, ce sont les doutes du marché sur le coût qu'il en coûtera au Biscione pour quitter la télévision payante de Premium, qui sera bientôt vendue à Vivendi. "Il y a un gros point d'interrogation sur le coût de la vente de Premium à Vivendi", a déclaré à Reuters un analyste d'une grande banque italienne. De plus, les perspectives de revenus publicitaires sont moins brillantes que prévu : le directeur général adjoint de Pubblitalia, Matteo Cardani, a déclaré que la croissance des revenus publicitaires de Mediaset s'observe dans la partie basse "single digit" en mai.
Pendant ce temps, la course à Metroweb progresse. Les rumeurs donnent Enel comme favori (-0,3%), à condition que l'entreprise hisse l'offre au niveau de celle faite par Telecom Italia (-2,3%), soit 821 millions. Si l'hypothèse Enel se concrétise, Metroweb serait contrôlé par Enel Open Fiber, Cdp et peut-être le fonds F2i, selon qu'il décide de monétiser et de vendre ou de rester. CDP aurait donc une participation significative dans la société destinée à construire le réseau téléphonique de nouvelle génération. C'est l'une des raisons pour lesquelles la Cassa préférerait l'option Enel à celle de l'ancien opérateur historique des sociétés de télécommunications qui proposait plutôt de racheter immédiatement les deux tiers du capital et de monter à 100 % d'ici 3/4 ans ou de achetez tout Metroweb immédiatement.
Pendant ce temps, Fidentiis a décidé de récompenser les résultats trimestriels de la compagnie d'électricité en augmentant la recommandation d'achat en attente. L'objectif est ajusté de 4,50 euros à 4,0 euros. En revanche, l'arrêt définitif par l'UE de la fusion entre =2 (Telefonica) et H3G de Hutchison Whampoa a pesé sur Telecom.
MONCLER, TITRE SUPERSTAR. SAFILO EN CHUTE LIBRE
Parmi les notes positives, l'expansion de Moncler (+4,6% à 15,66 euros, maximum de la journée à 15,93), principal titre de la première partie de 2016 avec une hausse de 20%. A l'issue des comptes du trimestre, Ubs a réitéré la recommandation d'achat en ajustant l'objectif à 17,50 euros contre 17,20 euros.
La société a terminé le premier trimestre avec une hausse bien plus forte que prévu de son chiffre d'affaires de 18% à 237 millions d'euros, +17% à taux de change constants. Les ventes en Amérique du Nord et en Asie ont été bien meilleures que prévu.
Dans le reste du secteur, Ferragamo perd 1,9%. Tod's (+0,33%) a publié les comptes après clôture des marchés : le premier trimestre s'est clôturé sur un chiffre d'affaires en baisse de 3,1% à 249,6 millions, en deçà des attentes du marché. La société prévient que le consensus des analystes pour une croissance des revenus de 4 % semble « un peu difficile » aujourd'hui.
Luxottica souffre encore : -3,5% après la dégradation d'Ubs. L'effondrement de Safilo a été dramatique (-9,1 %) : la cotation a glissé vers les niveaux les plus bas des trois dernières années à 6,695 euros. Kepler-Cheuvreux a rejeté les comptes trimestriels (CA -7% à 301 millions) en abaissant l'objectif de cours à 7 euros contre 7,50 euros. Réduire le jugement confirmé.
INDUSTRIE, LEONARDO ET PRYSMIAN PROMUS
Leonardo se démarque parmi les industriels (+3,7 %) : l'ex-Finmeccanica a été promu par JP Morgan de Surpoids à Neutre, objectif de cours à 13,0 euros. Le rallye de Prysmian se poursuit (+2%). Banca Imi a augmenté le prix cible de 22,2 à 23,5 euros et a confirmé la recommandation d'ajout. Faible Fiat Chrysler (-1,4%), StM -1%. Brembo toujours en forte évidence (+7,91%). Astaldi se démarque sur le segment Star (+8,31%) après la présentation du nouveau plan industriel.
