Balayez les illusions cultivées par tant d'hommes politiques et par certains professeurs farouchement keynésiens, de pouvoir sortir de la crise en misant sur l'augmentation du déficit budgétaire, le Gouverneur de la Banque d'Italie a fourni une recette basée sur deux piliers: réformes pour contenir les rentes qui se cachent dans de nombreux secteurs publics et privés de notre société, et renforcement des banques pour rouvrir les canaux du crédit en augmentant sa quantité et en réduisant son coût. Il est vrai que de nombreuses réformes peuvent prendre du temps avant de donner des résultats concrets, mais leur lancement dans le cadre d'un programme aux objectifs précis et aux trajectoires claires et crédibles aurait des effets positifs sur les attentes des entreprises et des citoyens, stimulant ainsi les investissements et la consommation dans la part aujourd'hui retenue par la peur due à l'extrême incertitude de l'avenir.
Ignazio Visco n'a pas hésité dans ses Considérations finales à aborder des questions politiques même s'il n'a jamais sombré dans une polémique directe avec tel ou tel parti ou avec l'ensemble du gouvernement. Il essaya d'abord de se concentrer les origines et les responsabilités de la longue crise actuelle. Celles-ci se trouvent dans le retard avec lequel les gouvernements, mais aussi les citoyens italiens, ont pris acte des profonds changements intervenus dans le scénario international au cours des 25 dernières années, refusant d'adapter notre système, des institutions à l'aide sociale, de du marché du travail à l'éducation, à la nécessité de saisir les opportunités que la mondialisation pourrait nous offrir. Et les sacrifices que nous avons dû supporter ont été d'autant plus forts que les retards accumulés étaient plus importants. L'équilibre enfin atteint dans les comptes publics est une base que nous devons préserver et qui peut être un bon point de levier pour reprendre une voie de développement durable. De plus Visco voulait mentionner deux chiffres qui à elles seules suffisent à illustrer nos erreurs et nos retards : entre 1997 et 2007 (avant le déclenchement de la crise) nos dépenses publiques nettes d'intérêts sont passées de 41% à 43% du PIB alors que dans la même période en Allemagne le même ratio baissait de quatre points à un peu moins de 41 %. Deuxièmement, le Gouverneur a tenu à préciser que, sur la base des estimations de leur bureau d'étude, le resserrement budgétaire de l'année dernière, d'une intensité considérable, a fait perdre environ un point de PIB, tandis que deux bons points ont été perdus en raison de la vigueur du crédit crise due à la perte de confiance dans notre dette publique.
Si le déficit ne peut pas être augmenté, également pour éviter d'annuler la première lueur de confiance que nous accordent les marchés, cela ne signifie pas que de nombreuses actions ne peuvent pas être entreprises pour recomposer les dépenses publiques en faveur des plus productives, pour amorcer une réduction de impôts à partir de ceux sur le travail et la production, pour améliorer les conditions des entreprises par une expansion des paiements par les administrations publiques des dépenses courantes qui n'affectent pas le déficit (bien que des règles strictes doivent être mises en place pour empêcher la réforme de nouvelles dettes de la même espèce), à utiliser pleinement les outils et les facilités déjà existantes pour l'entrée et la permanence dans le monde du travail. A propos de ce dernier le Gouverneur ne semble pas particulièrement favorable à l'hypothèse d'un « relais » entre vieux et jeunes dans les emplois actuels, car selon lui, ce dont notre économie a vraiment besoin, c'est d'une réaffectation des ressources en capital et en main-d'œuvre vers de nouvelles entreprises et non pas tant de maintenir en vie les processus qui quittent le marché. Quant aux mesures de réduction d'impôts, Visco a répondu ponctuellement à ceux du PDL qui soutiennent la thèse saugrenue selon laquelle la réduction de l'IMU relancerait la demande intérieure. "La certitude des mesures budgétaires (même si elles seront prises progressivement), peut affecter les attentes, et donc la demande, plus et mieux qu'un soulagement immédiat, mais d'une durabilité incertaine."
Un grand espace a été alloué par le Rapport du Gouverneur à banques et la nécessité de normaliser les flux de crédit aux entreprises. Les banques italiennes ne sont pas à l'origine de la crise actuelle mais elles ont subi les contrecoups d'abord des difficultés des dettes souveraines, puis de la crise de nombreuses entreprises, notamment des petites qui ont multiplié les prêts non performants et les prêts non conformes. La situation s'est également améliorée grâce aux interventions de la BCE, mais les difficultés ne sont pas encore complètement surmontées. Pour améliorer la situation des entreprises, outre le paiement des factures par l'AP, le fonds central de garantie peut être immédiatement élargi, tout en facilitant l'accès direct des entreprises au marché des capitaux. Mais les banques et leurs actionnaires devront encore travailler dur pour rétablir un flux de revenus adéquat, en réduisant les coûts et en répondant aux besoins éventuels de nouveaux capitaux, tandis que les entreprises doivent s'ouvrir davantage au marché des capitaux et que les entrepreneurs ne peuvent pas se contenter de compter sur l'aide publique mais doivent investir également leurs propres ressources si nécessaire.
Mais dans Visco's Considerations certains thèmes manquent: l'utilisation du Mécanisme Européen de Stabilité pour la recapitalisation directe des banques qui n'est évoquée qu'en passant, et surtout on ne parle jamais de privatisations et plus généralement du problème de l'accélération de la baisse de la dette publique qui est désormais considéré, ensemble avec des déséquilibres dans les dépenses publiques, véritable frein à l'économie italienne. Bien sûr, ce sont des questions épineuses, mais compte tenu de l'importance que le Gouverneur a accordée à la crédibilité et aux effets positifs qu'un changement d'anticipations peut avoir immédiatement sur l'économie réelle, un programme bien structuré et crédible de privatisations et de cessions immobilières publiques, aurait un effet très positif pour consolider l'amélioration du climat d'opinion des investisseurs du monde entier à l'égard de notre pays.
En conclusion, Visco s'adresse aux politiciens. D'une part, il semble comprendre leurs problèmes étant donné qu'ils sont incapables de concilier les intérêts particuliers des groupes de leurs électeurs avec les intérêts généraux de l'ensemble de la communauté, mais d'autre part, il les stimule à faire cette synthèse, en essayant d'expliquer à tout le monde qu'il ne bâtit rien sur la défense des rentes de position ou sur la protection des intérêts particuliers. « Des interventions et des stimuli bien conçus, même s'ils visent à transformer le pays sur une longue période, produiront la confiance dont les citoyens ont besoin pour décider qu'il vaut déjà la peine de s'engager, de travailler et d'investir aujourd'hui. La question est alors la suivante : notre gouvernement de grande coalition sera-t-il capable de mener à bien à court terme les réformes fondamentales dont le pays a tant besoin, ou se limitera-t-il à rechercher des compromis à la baisse entre les besoins électoraux des partis qui le composent ?
