Le portefeuille financier de Banque d'Italie devient d'année en année plus durable. C'est ce qui ressort de la deuxième édition du "Rapport annuel sur les investissements durables et les risques climatiques" publié aujourd'hui par Via Nazionale, selon lequel "l'évolution des indicateurs confirme les résultats positifs de ces dernières années". Le rapport décrit la structure de gouvernance, la stratégie et le processus par lesquels la Banque d'Italie gère ses investissements, et en particulier la manière dont elle prend en compte la durabilité et les risques climatiques.
Les 3 portefeuilles de la Banque d'Italie
Le document analyse trois types de portefeuilles différents. Le premier est le portefeuille financier, le plus important, dont la valeur à fin 2022 s'élevait à 133,7 milliards d'euros et dont la composition est principalement caractérisée (86%) par des obligations d'État, dont la plupart sont italiennes. La seconde est la portefeuille de réserves de change qui à la fin de l'année dernière valaient 44,2 milliards d'euros (hors créances nettes sur le FMI) et comprenaient des dollars américains (74%), des yens, des livres sterling, des dollars canadiens et australiens, des renminbi et des wons sud-coréens. Enfin il y a Caisse de retraite complémentaire d'employés de la Banque d'Italie embauchés depuis le 28 avril 1993, qui gère des fonds de pension pour une valeur totale de 700 millions d'euros investis dans diverses activités.
Au total, à fin 2022, ces portefeuilles avaient une valeur combinée de 169 milliards d'euros.
Durabilité : comment la Banque d'Italie investit-elle ?
La stratégie d'investissement de la Banque d'Italie poursuit 2 objectifs : «améliorer le profil de risque et de rendement de portefeuilles et contribuer à la protection de l'environnement, avec une attention particulière à la lutte contre le changement climatique ». Pour les atteindre, trois axes d'action différents sont mis en place : l'intégration de la neutralité climatique et des critères ESG dans l'investissement et la gestion des risques ; la promotion de la transparence sur les profils de durabilité ; et la publication des résultats, des guides et des recherches.
"Pour les portefeuilles d'actions et d'obligations d'entreprises gérés en interne, la stratégie d'investissement adoptée par la Banque d'Italie prévoit l'exclusion des émetteurs en présence de violations des règles et conventions internationales sur le travail, les armes et le tabac », explique le rapport, soulignant que la stratégie de via Nazionale vise à favoriser, au sein de chaque secteur, les entreprises ayant la Bonnes pratiques ESG et les plus engagés dans la transition climatique. Une attention particulière est ensuite portée aux indicateurs prospectifs, notamment à l'ambition et à la crédibilité du engagements de décarbonationplutôt que le niveau des émissions. "Cette stratégie a tendance à produire des améliorations plus lentes des indicateurs climatiques du portefeuille que celles qui pourraient être obtenues en se désengageant des entreprises à forte intensité de carbone", mais a « deux avantages: évite de pénaliser les entreprises des secteurs fortement émetteurs de gaz à effet de serre les plus engagées dans la décarbonation de leurs activités ; représente le bon moyen d'atténuer le risque de transition du portefeuille », souligne la Banque d'Italie.
Banque d'Italie : "Les indicateurs climatiques des investissements s'améliorent"
Fin 2022, les indicateurs climatiques des investissements en actions et obligations d'entreprises de la Banque d'Italie, relatifs tant aux risques climatiques qu'aux autres risques de durabilité, "s'améliorent", souligne la Banque d'Italie.
En ce qui concerne le portefeuille financier, le plus important en termes de taille, « l'évolution des indicateurs confirme i des résultats positifs ces dernières années», poursuit via Nazionale. En termes de pourcentage, l'indicateur deintensité carbone moyenne pondérée (Waci) del portefeuille d'actions directes il est inférieur de 32% à l'indice boursier de référence et en baisse de 36% par rapport à fin 2020, contre une baisse de 16% enregistrée par l'indice de référence. Parler au lieu de les obligations de sociétés, la réduction sur la période de deux ans était de -16 %, tandis que le chiffre pour 2022 est inférieur de 18 % à l'indice de référence. Le troisième front est celui de la obligations d'État, la part des obligations vertes dans le portefeuille financier passant en un an de 0,7 à 2,8 %. « Même les indicateurs de portefeuille de la Caisse de retraite complémentaire montrent une amélioration des indicateurs climatiques pour les actions et les obligations d'entreprises », confirme le rapport.
Un autre aspect à prendre en considération concerne le fait que les améliorations rapportées ci-dessus "reflètent en partie des évolutions similaires de l'indice de référence" et "sont liées, entre autres, à progrès de l'entreprise dans les trajectoires de décarbonation, en témoigne la croissance des entreprises aux engagements et objectifs climatiques validés, qui sont passées en poids de 43 % de l'indice en 2020 à 70 en 2022 ».
Les obligations vertes en portefeuille augmentent
Le rapport souligne qu'en 2022 le poids des obligations vertes entre les investissements en obligations d'État et les organismes supranationaux a augmenté. En particulier, dans le portefeuille financier, les obligations vertes constituent 2,8 % des investissements en obligations d'État contre 0,03% en 2020, 20,5% des investissements en titres d'organisations et agences internationales (5,3% en 2020) et 6,9% des investissements en obligations d'entreprises.
