Depuis des mois, les banques italiennes sont au centre de l'attention nationale et internationale et leurs problèmes ne sont plus un secret pour personne, malgré le fait que le ministère de l'Economie continue de rassurer sur la pérennité du système. Ces derniers temps, cependant, l'attention des marchés semble s'être surtout portée sur l'un des trois géants bancaires italiens : Unicredit (les deux autres sont Intesa Sanpaolo et Banco Bmp).
La raison est évidente, l'institut dirigé par Jean Pierre Mustier lancera à partir du 6 février l'augmentation de capital la plus impressionnante de l'histoire de la finance italienne. La valeur? 13 milliards d'euros.
Ceux qui ne connaissent pas le langage des bourses et des marchés peuvent avoir du mal à comprendre pleinement de quoi il s'agit et surtout pourquoi le fonctionnement de la banque de Piazza Gae Aulenti est aussi important qu'ambitieux.
Comprendre de quoi il s'agit n'est pas seulement important pour le actionnaires et épargnants qui sont directement impliqués dans la recapitalisation et qui doivent choisir de participer ou non au projet, mais aussi pour ceux qui ne veulent pas être laissés pour compte dans un monde où élargir leur éducation financière est devenu une exigence essentielle.
Qu'est-ce qu'une augmentation de capital
L'augmentation de capital est une opération extraordinaire qu'une société réalise pour lever des liquidités sur le marché. En procédant à une recapitalisation, le capital social (la valeur des sommes et actifs apportés par les actionnaires) est modifié, ce qui détermine également une modification de l'acte constitutif de la société elle-même.
Comment se passe une augmentation de capital ?
Les augmentations de capital peuvent être réalisées de différentes manières : à titre onéreux, gratuit et sous une forme mixte.
- L'augmentation de capital social consiste en la souscription d'actions nouvelles moyennant le versement d'une rémunération fixée par la société sur la base du prix de placement des actions nouvelles. Une fois ces derniers placés, le prix des anciens titres s'alignera sur le nouveau. C'est le cas choisi par Unicredit.
- La recapitalisation gratuite consiste en l'attribution gratuite d'actions nouvelles aux actionnaires. Alternativement, la société peut décider d'augmenter la valeur nominale des titres existants.
- La dernière option disponible consiste en la possibilité de réaliser une augmentation de capital sous une forme mixte (titres rémunérés + titres gratuits.)
Augmentation de capital : l'émission d'actions nouvelles
L'augmentation de capital est approuvée lors d'une réunion extraordinaire du conseil d'administration de la société. Une fois cela fait, la société émet de nouvelles actions sur le marché qui sont offertes aux actionnaires proportionnellement aux actions déjà détenues par le biais du droit dit d'option. Ce dernier n'est autre que le droit de ceux qui sont déjà actionnaires d'avoir un couloir préférentiel dans la souscription à l'augmentation de capital. L'objectif est de maintenir inchangée la proportion de participation de chaque actionnaire au capital et, parallèlement, de compenser les éventuelles moins-values résultant de la recapitalisation. Le droit suivant est également attribué aux titulaires d'obligations convertibles par le biais du rapport d'échange et aux titulaires de bons de souscription.
Le choix passe alors entre les mains de l'actionnaire qui peut décider d'exercer son droit d'option, en participant à l'augmentation de capital, ou il peut opter pour la vente de ce droit sur le marché.
