Chez Piazza Affari, les yeux des fonds de capital-investissement sont rivés sur Atlantia et l'action du groupe s'envole de plus de 10% après une suspension due à un excès en début de journée. A la fin le thiol a un peu baissé mais reste le meilleur du Ftse Mib. Deux OPA à l'horizon : une hostile et une défensive. Le premier du fonds américain Partenaires mondiaux en infrastructure (qui a repris les trains Italo) et le fonds canadien Brookfield soutenu par le groupe d'infrastructure espagnol Ac de Florentino Perez (et patron du Real Madrid), le deuxième de Blackstone (fonds qui avec Cdp et Macquarie reprendra prochainement Autostrade per l'Italia) et par la famille Benetton – désormais premier actionnaire de la holding avec 33% du capital via Edizione – dans le but de sortir la holding d'infrastructures du marché pour la sécuriser des griffes étrangères. C'est ce qu'a rapporté Bloomblerg hier mercredi 6 avril, citant des sources proches du dossier ouvert sur la table. Parallèlement, l'agence Moody's a amélioré la note attribuée à la dette à long terme d'Atlantia, de « Ba2 » à Ba1 ».
Mais revenons un peu en arrière. Les deux fonds d'investissement, Gip et Brookfield, ont présenté le 30 mars une proposition préliminaire non contraignante pour une éventuelle offre et, avec Acs, ont conclu un accord exclusif selon lequel, sous réserve de la réalisation de toute offre par le consortium, Acs pourrait acquérir une participation majoritaire dans l'activité de concessions autoroutières d'Atlantia (50,1 % d'Abertis en plus des actifs en Amérique latine), faisant également appel aux liquidités provenant de la vente de la participation majoritaire dans la filiale Autostrade par l'Italia (opération suite à l'effondrement du pont Morandi) d'environ 8,2 milliards d'euros au deuxième trimestre 2022 et avec laquelle, en théorie, un éventuel acquéreur pourrait payer une partie de l'offre.
À l'heure actuelle, le consortium n'a pris aucune décision concernant une éventuelle offre sur Atlantia et aucun accord n'a été conclu avec celui-ci et/ou avec ses actionnaires - conclut le communiqué de presse - soulignant qu'il n'y a aucune certitude qu'il deviendra une offre définitive offre ferme, ni sur les conditions relatives.
Atlantia entre deux OPA : trois scénarios possibles
Un vent de guerre avec des OPA souffle sur Atlantia, le titre devant courir à Milan. Mais une offre publique d'achat hostile ne semble pas facile compte tenu également du fait qu'Atlantia contrôle une infrastructure stratégique comme Aeroporti di Roma, certains aéroports en France et 20% d'Eurotunnel, sur laquelle le gouvernement italien pourrait s'opposer à l'achat, à la lumière du moment géopolitique actuel. . Il faut aussi composer avec les autres actionnaires historiques de la holding (le fonds singapourien Gic avec 8,29%, HSBC avec 5% et Fondazione Crt avec 4,5%). Pour cette raison un retournement de leadership semble difficile à imaginer surtout avec Edizione qui ne semble pas vouloir vendre. C'est pourquoi on pense aussi que le geste de Perez n'est qu'une « sonde de l'ambiance dans la maison Benetton », comme il l'a fait avec Autostrade per l'Italia, lorsqu'il s'est dit prêt à mettre 10 milliards sur la table sans toutefois faire l'offre concrète. Dès lors, le geste défensif qui mettrait également fin à la difficile coexistence au sein de la communauté reste beaucoup plus probable Abertis espagnol, c'est-à-dire le plus grand groupe autoroutier espagnol dont Perez est déjà actionnaire.
De là, Bloomberg s'ouvre sur un troisième scénario, à savoir un match nul. Selon l'agence, s'associer à la galaxie Benetton serait également le résultat préféré du groupe espagnol étant donné qu'Acs détient 30% du capital de la multinationale espagnole Abertis et Hochtief (Acs est le principal actionnaire avec 50,4% du capital) d'ici 20 %. Atlantia est le principal actionnaire d'Abertis avec une participation de 50 %.
Entre-temps, le 5 mai, le passage d'Aspi au CDP. Avec l'enregistrement par la Cour des comptes de l'arrêté interministériel approuvant « l'avenant » et le plan économique et financier, toutes les conditions suspensives prévues par le contrat de cession ont été vérifiées. Concernant la liste déposée pour leassemblée le 29 avril, le gérant historique Charles Bertazzo sera confirmé comme directeur général pour les trois prochaines années tandis que le nouveau président d'Atlantia sera Giampiero Massolo.
