Le titre vole à Piazza Affari Atlantia, en hausse de 8% à 14,3 euros (mais avec des pics qui ont atteint 10% de hausse) dans le sillage de l'espoir d'éviter in extremis une collision entre le cuirassé étatique, le Cdp, et le groupe Benetton qui aurait des effets dévastateurs pour tout le monde, y compris sur la crédibilité de la société financière italienne centre. Mais le pire pourrait être évité. Mardi soir, alors que la bourse était fermée, la quadrature du cercle s'est étonnamment révélée : le conseil d'administration d'Atlantia a confirmé sa volonté d'évaluer une éventuelle proposition de CdP - en collaboration avec d'autres investisseurs nationaux et internationaux - pour un éventuel accord, relatif à l'achat de l'ensemble de l'actionnariat (88,06%) de la filiale Aspi, propre à assurer la valorisation boursière adéquate de la participation elle-même. Atlantia a ainsi concédé une exclusivité chez Cassa Depositi jusqu'au 18 octobre.
Les compagnons de voyage de Fabrizio Palermo pour l'opération sont deux protagonistes de la finance internationale qui fréquentent assidûment les salles de la finance italienne depuis un certain temps : le fonds australien Macquarie, déjà impliqué dans l'entrée au capital d'Open Fiber, e le colosse Blackstone, déterminé à ne pas perdre l'opportunité de s'assurer une part d'une infrastructure stratégique, pas seulement pour l'Italie.
En confirmation de la solidité de la proposition, Atlantia a immédiatement publié un communiqué de presse pour confirmer que la société holding se dit prête "à évaluer une éventuelle proposition du CDP, avec d'autres investisseurs nationaux et internationaux, pour un éventuel accord portant sur l'achat de la totalité des actions de la filiale Autostrade per l'Italia, propre à garantir la valorisation adéquate sur le marché de l'investissement en question ». Une hypothèse, souligne-t-on, « dans le respect de la lettre envoyée au gouvernement le 14 juillet et dans la lignée des résolutions du CA ».
La solution a été identifiée à la veille du conseil d'administration qui devait entamer les travaux en vue de la réunion fin octobre sur le spin-off d'Aspi d'Atlantia. Cette opération pourrait être abandonnée si l'offre de Cdp-Blackstone-Macquaire est jugée satisfaisante. Ou confirmé si les négociations des prochains jours n'aboutissent pas. Le conditionnel est de mise car plusieurs fois ces derniers mois la solution à l'histoire a sauté sur le fil. Mais cette fois l'accord semble vraiment à un pas et les chiffres se dessinent déjà, entre 8 et 10 milliards d'euros.
En fait, la solution convient à la fois :
Atlantia pourrait réduire considérablement la dette grâce à la vente de l'ensemble du package - mais aussi éviter le spin-off et les risques liés dont celui de rester minoritaire dans une situation inconfortable.
Le gouvernement pourrait sortir d'une position très inconfortable face au tollé des actionnaires internationaux du groupe Benetton.
