La volatilité a été très élevée, mais le dénouement a été positif : la énième séance en dents de scie des listes européennes s'est terminée dans le vert, le dernier d'un quart à oublier en raison de l'expansion de la pandémie de Covid-19. Après de nombreux soubresauts, les marchés continentaux ont retrouvé le chemin de la hausse grâce à un changement de rythme à Wall Street, un jeu incertain puis en amélioration progressive.
Piazza Affari gagne 1,06% et revient au-dessus de 17 mille points, avec le bond d'Eni +7,3% et d'Atlantia 7,27%. Les banques sont mitigées, toujours sous pression après la demande de la BCE de renoncer à la distribution de dividendes, pour conserver la liquidité : Bper se porte bien +3.09, Unicredit en baisse -1,75%. Intesa, en revanche, a progressé de 1,2%, malgré la décision de geler un coupon de 3,4 milliards d'euros. L'institut a décidé de proposer à la prochaine assemblée générale ordinaire l'affectation du bénéfice de l'exercice 2019 aux réserves, mais dans le but de revenir aux actionnaires rémunérateurs une fois l'urgence passée. Le PDG Carlo Messina reste convaincu de l'offre publique d'échange volontaire et totalitaire sur Ubi (+0,08%), qu'il juge encore plus valable pour les deux établissements dans cette phase extraordinaire.
L'obligation obligataire clôture également une session de swing : l'écart entre les obligations italiennes et allemandes à dix ans a diminué de 0,73 % à 199 points et le rendement du BTP passe à 1,51%. Les rendements augmentent également sur le primaire. Le Trésor a cédé la totalité des 7,75 milliards d'euros de BTP 5 et 10 ans proposés aux enchères, mais le rendement moyen du BTP 13 ans (0,8ème tranche) est passé à 0,36% contre 2030% lors du placement de février, celui du BTP à dix ans en août 1,48 (troisième tranche) à 1% contre 2030%, tandis que le taux sur le dix ans avril 15 (1,44e tranche) est passé à 1,29% contre 750%. A également cédé Ccteu pour 0,66 millions d'euros à XNUMX%.
Le journal italien souffre des prévisions sombres sur l'économie : Confindustria estime une baisse du PIB de 6% en 2020 (-10% au premier semestre), tandis que Goldman Sachs suppose un taux de déficit du PIB de 10 % en Italie et en Espagne. Dans cette situation, les économistes du géant bancaire américain estiment que le ratio dette/PIB de l'Italie pourrait bondir jusqu'à 160 %, et 120 % dans le cas de l'Espagne et de la France.
Les prévisions de croissance économique aux États-Unis sont sombres : -30% PIB au deuxième trimestre 2020. Cependant, des nouvelles encourageantes arrivent de Chine sur le PMI manufacturier. L'enquête auprès des directeurs des achats des entreprises bondit à 52 points après les plus bas (35,7) atteints en janvier-février, en pleine urgence Covid-19. Cependant, on ne peut parler de reprise que lorsque les données PMI augmentent pendant au moins trois mois consécutifs. La soif de dollars est ravivée sur le marché des devises, l'euro perdant des parts face au billet vert et le taux de change tombant à 1,01.
Pendant ce temps, la Réserve fédérale annonce la mise en place d'une nouvelle facilité destinée aux banques centrales pour faciliter leur accès à la liquidité en dollars, leur permettant de livrer des obligations d'État en échange de fonds au jour le jour en devise américaine. Le nouveau programme de mise en pension, distinct des lignes de swap avec les grandes banques centrales où les dollars sont échangés contre d'autres devises étrangères, "devrait contribuer à soutenir le bon fonctionnement du marché du Trésor américain en fournissant une source alternative temporaire de dollars en plus des ventes de titres sur le marché". marché », explique la banque centrale. Le programme débutera le 6 avril et durera au moins six mois.
Sur le front européen, les divisions sur les coronabonds demeurent, repoussées par le directeur du Mes, Klaus Regling dans un entretien au FT. Selon Regling, il faudrait entre un et trois ans pour définir une nouvelle institution européenne capable d'émettre des euro-obligations, donc pour faire face financièrement aux problèmes de santé et d'accompagner les entreprises "le seul moyen est d'utiliser les institutions actuelles avec les outils existants". Il s'agit précisément de la caisse d'épargne de l'Etat. L'accès aux prêts comprendrait des conditions très différentes de celles exigées de la Grèce : "Pour la ligne de crédit renforcée, je vois des conditions limitées qui garantissent que les fonds sont dépensés de la bonne manière et que le MES sera remboursé un jour".
Parmi les matières premières, l'or recule et s'échange à 1623 dollars l'once, pendant que l'huile pointe le bout de son nez dans l'espoir que la ligne Trump-Poutine aura un effet sur le marché et rouvrira le dialogue entre la Russie et l'Arabie saoudite. Le brut progressait de 1,34% à 20,37 dollars le baril, tandis que le Brent s'appréciait de 0,5%, à 26,555 dollars le baril.
Les stocks pétroliers de Piazza Affari reprennent des parts, en particulier Eni, après les progrès d'hier. Atlantia se porte bien, le marché saluant l'hypothèse avancée par le Sun et la possible cession d'une participation de 40 à 50 % d'Aspi à F2i et Cassa Depositi e Prestiti, cette dernière pouvant faire valoir la dette de 1,2 milliard qui elle le doit à la société d'autoroute, peut-être par une éventuelle reconversion.
Buzzi est en hausse, +4,35%, après les récentes pertes. Fiat brille, +4,15%, avec le top management et le conseil d'administration qui ont décidé à l'unanimité de renoncer à leur rémunération jusqu'à fin 2020. Exor +0,58% dégonfle en cours de séance, animée par l'annonce d'un accord pour acquérir 8,87% de la société américaine de covoiturage Via Transportation avec un investissement total de 200 millions de dollars. Bas Prysmian -4,67%; Ferragamo -3,59 % ; Affiche -2,48 % ; Pirelli -2,27%.
