Yoox se desploma hasta el fondo del Ftse Mib con una caída de casi un 6% hasta los 19,58 euros por acción, la más baja desde julio de 2013. El título paga la movida de Goldman Sachs que la eliminó de su “lista de compra por convicción paneuropea”, es decir, la lista de acciones preferentes de la casa comercial en Europa.
¿La razón? La facturación "solo" crecerá un 20-25% en comparación con las eufóricas expectativas anteriores de +27%-30%. Las nuevas previsiones del gigante estadounidense señalan unos ingresos de 2014 millones de euros en 544,6 desde los 455,6 millones de 2013, un Ebit hasta los 35,7 millones (desde los 27,6 millones de 2013) y unos beneficios de 18,4 millones (desde los 12,6 millones de euros de 2013), con un beneficio por acción a 0,36 € (desde 0,27 € en 2013).
Y así se disparó el recorte del precio objetivo, que se redujo a 29 euros desde 38,5, un 24% menos. Para el banco de inversión, ahora es posible encontrar mayores rendimientos en otros lugares. Por otro lado, la acción ya ha galopado más allá de lo creíble: desde marzo de 2011, cuando Goldman Sachs la agregó a su lista de compra de Conviction, ha obtenido una puntuación de aproximadamente +120%. Mientras tanto, la empresa fundada en 2000 por Federico Marchetti y desembarcada en Bolsa a fines de 2009, se ha ganado el honor de migrar entre las blue chips del Ftse Mib (a fines de 2013), la canasta que incluye las empresas de mayor capitalización y liquidez de la bolsa de Milán.
Sin embargo, el nuevo precio objetivo, fuertemente recortado, todavía implica un aumento de la acción de hasta un 46% (lo que generalmente indica el objetivo alcanzable por la acción en un horizonte de 12 meses).Y los analistas de Goldman Sachs mantienen su juicio de compra, considerando que la valoración de Yoox sigue siendo atractiva. “Esperamos –dicen– que el crecimiento de este año venga más a partir del segundo semestre gracias a la reducción de las turbulencias en los tipos de cambio, la orientación de la gerencia sobre los gastos de marketing y los efectos de la mejora de las marcas monomarca”. Los principales riesgos a la baja son los errores de ejecución, el aumento de la competencia, la presión sobre los márgenes y la pérdida de un importante contrato monomarca.
Goldman Sachs no es un analista cualquiera en este caso. También es el corredor que llevó a la Bolsa de Valores a la empresa de comercio electrónico de moda en 2009. El otro instituto que coordina la oferta es Mediobanca, que hace unos días reiteró la recomendación positiva sobre la acción para compensar las ventas provocadas por la advertencia de beneficios del competidor británico Asos. En aquella ocasión, Mediobanca precisó en una nota que Yoox era muy diferente a Asos: mientras esta última se especializa en artículos más económicos, Yoox se enfoca en el lujo y tiene una gama de productos más amplia. Es decir, la compañía seguirá contando con cuentas en crecimiento y para Mediobanca el mercado ha sido demasiado severo. El índice muestra el desempeño reciente de la acción que perdió un 28% en los últimos seis meses. Sin embargo, el rendimiento de los últimos 12 meses sigue siendo positivo en +24%. Por ahora, después de tanta carrera, los de análisis técnico subrayan que desde mediados de marzo Yoox se encuentra en una tendencia a la baja que corre el riesgo de continuar y que solo podría evitarse si se supera el nivel de 23,9.
