Tomaso Tommasi di Vignano, presidente de Hera y gerente durante mucho tiempo, vive una segunda juventud en Bolonia. Después de una vida dedicada a las telecomunicaciones que le llevó a dirigir Telecom Italia durante el complicado período de privatización, Tommasi aterrizó en el variado mundo de las utilities a finales de los años 2002: primero fue director general de Acegas-Aps, la multiutility de Trieste, y en En 38 asumió la presidencia de Hera, la multiutilidad boloñesa, que puso en órbita con la belleza de 50 fusiones y adquisiciones que contribuyeron aproximadamente en un 2018% a quintuplicar su tamaño y luego con su cotización en Bolsa. Hera superó a finales del año pasado el umbral psicológico de los mil millones de euros de EBITDA y en los últimos días presentó el nuevo plan de negocio 2022-XNUMX que promete más crecimiento, más innovación, más inversiones y más dividendos. En esta entrevista con FIRSTonline Tommasi explica los secretos del imparable crecimiento de Hera y las perspectivas de futuro que ilustra en un road show internacional.
Presidente, Hera inauguró el nuevo plan de negocio 2018-22 con un logro supremo, es decir, superar el umbral psicológico de mil millones de EBITDA en 2018: es un punto de llegada debido a factores especialmente favorables o es un punto de partida para mejorar constantemente el EBITDA durante el curso del nuevo plan?
«Superar los mil millones de EBITDA es sin duda el buque insignia de un largo camino de crecimiento que comenzó hace 16 años con el nacimiento del Grupo, que nos ha visto multiplicar por 5 nuestro tamaño, con un crecimiento que ha sido constante e ininterrumpido. La previsión de 2018, que muestra un incremento del EBITDA de 35 millones de euros respecto al año anterior, en línea con lo que siempre hemos conseguido, confirma la vigencia de nuestro modelo de negocio y tiene un valor estratégico: denota de inmediato el salto dimensional que estamos han hecho en los últimos años y destaca las posiciones de liderazgo alcanzadas a nivel nacional. De hecho, somos el primer operador en el sector medioambiental, el segundo en la gestión del ciclo del agua, el tercero en la distribución de gas y en la venta de energía a clientes finales. Es gracias a estas posiciones de fuerza que queremos aprovechar las oportunidades que ofrece el escenario en el período que cubre el nuevo plan de negocios”.
¿Cuáles son las principales novedades del nuevo plan y cuáles son las fortalezas para crecer sin socavar el equilibrio financiero?
«El plan ha identificado las líneas estratégicas de crecimiento que nos impone la evolución tecnológica y la evolución del consumo, así como el compromiso cada vez mayor que exige la sostenibilidad de las actividades que realizamos. Todos los años presentamos la actualización de nuestro plan industrial, refinando la estrategia en base a estas evoluciones y este proceso nos permite estar siempre listos para aprovechar las mejores oportunidades que presenta el escenario.
Oportunidades también en términos de mayores inversiones: en este sentido, el nuevo plan presenta un incremento de 260 millones de euros, que podemos afrontar gracias a uno de los balances más sólidos de nuestro sector y una visible generación de caja.
La solidez financiera y la fuerte generación de caja nos permiten destinar otros 1,1 millones exclusivamente al crecimiento: inversiones en nuevas plantas y en la modernización de redes, en licitaciones para la renovación de concesiones de gas y en operaciones de M&A. Así, esperamos llegar a 2022 con un apalancamiento financiero, expresado por la relación entre la posición financiera neta y el margen operativo bruto, de 2,9x, lo que nos deja más espacio para financiar oportunidades de crecimiento no contempladas en el plan”.
Hera nos tiene acostumbrados a crecer no solo internamente sino también a través de nuevas adquisiciones: ¿cuántas has hecho hasta ahora y qué se cuece para este año?
«Desde el nacimiento del Grupo hasta hoy, hemos concluido 38 fusiones y adquisiciones, que supusieron en torno al 50% de nuestro crecimiento global, considerando además las sinergias que hemos conseguido extraer al poner en común los activos adquiridos con los ya gestionados y explotar así las crecientes economías de escala.
Por tanto, el crecimiento exterior es un pilar que no puede faltar en nuestra estrategia, también porque operamos en un sector todavía muy fragmentado, con claras repercusiones en la eficiencia de los servicios prestados a ciudadanos y empresas, lastrando la competitividad de la economía. sistema de nuestro país. Nuestra ambición es seguir desempeñando un papel de liderazgo en la consolidación del sector, tanto a través de fusiones con otras empresas de servicios públicos múltiples que operan en territorios vecinos y controladas por las autoridades locales, como a través de adquisiciones en mercados liberalizados donde los vendedores son principalmente sujetos interesados en mejorar su inversión. . No falta el potencial de crecimiento, incluyendo pequeñas empresas de servicios públicos múltiples en áreas contiguas a la nuestra, cientos de operadores menores en el sector de la gestión de residuos y 1,5 millones de clientes que podrían venderse en el mercado de la energía.
La flexibilidad financiera es, por tanto, un requisito previo para estar preparados en caso de que se materialicen oportunidades de crecimiento en líneas externas mayores de las previstas durante el período del plan».
El nuevo plan prevé inversiones de más de 3 mil millones: ¿hacia dónde las dirigirás?
“¾ de las inversiones se concentrarán en actividades reguladas: en torno al 70% seguirá siendo absorbido por la cadena de red y en torno al 6% en la recogida de residuos urbanos. Se realizarán importantes intervenciones de modernización y desarrollo de infraestructuras, confirmando el compromiso del Grupo de invertir en los territorios de referencia para prestar servicios cada vez más innovadores, resilientes y de calidad, y se confirman inversiones en licitaciones de distribución de gas para confirmar las principales concesiones actualmente gestionadas. En total, considerando la ampliación de la ingeniería de planta, las licitaciones de gas y las M&A, aproximadamente 1,1 millones de inversiones en los próximos cinco años se destinarán a apoyar el desarrollo de las actividades”.
Entre energía, gas, residuos, agua ¿cuál es el sector que más satisfacción da en términos de retorno de la inversión y cuál es el que más va a crecer?
“Nuestra estructura de cartera multinegocio se basa en mantener una mezcla de rentabilidad diversificada con un perfil de riesgo bajo.
También en vista de las inversiones descritas anteriormente, esperamos que la mayor parte del crecimiento de Mol se derive de las actividades reguladas, que aumentarán su peso en los márgenes totales del 51% al 55%. Estas actividades garantizan ciertos rendimientos con riesgo limitado: por lo tanto, respaldan la visibilidad de nuestra generación de efectivo.
El equilibrio de nuestra mezcla también estará asegurado por el crecimiento de los negocios desregulados que tienen mayores retornos ya que están expuestos a riesgos de mercado. Sin embargo, podemos contar con posiciones de liderazgo que nos dan mucha confianza en poder alcanzar los objetivos que nos hemos propuesto. Por ejemplo, tenemos previsto seguir creciendo en el sector de la gestión de residuos, donde somos el principal operador en Italia, aprovechando nuestra amplia y diversificada base de plantas en un contexto de mercado en el que los precios continúan aumentando debido a la falta estructural de capacidad de eliminación de residuos. que se apodera de nuestro país. Pero también en el sector energético, donde somos el tercer operador, contamos con poder ampliar nuestra base de clientes beneficiándonos de la liberalización del mercado para una mayor protección eléctrica que se espera para 2020. También en el sector energético, También vale la pena recordar que seguimos una estrategia de reducción de la volatilidad de los resultados mediante la aplicación de una política de cobertura de adquisiciones que reduce cualquier riesgo de fluctuaciones de los productos básicos.
Nuestra variada cartera de activos, que combina rentabilidades bajas pero sin riesgo (en actividades reguladas) y mayores rentabilidades con riesgos de los que estamos protegidos (en actividades liberalizadas), nos permite obtener rentabilidades globales capaces de crear valor, es decir, tipos superiores a el costo de los recursos financieros.
Además del crecimiento y la innovación, el nuevo plan también prevé un incremento del 16% en el dividendo que irá aumentando regularmente cada año: ¿quieres representar una bolsa para los cajones o intentar atraer a más inversores institucionales e internacionales?
«Nuestra política de distribución de dividendos se basa en la transparencia absoluta en beneficio de todo tipo de inversores. De hecho, a pesar de un contexto externo incierto, comunicamos el dividendo que se distribuirá en cada año único del plan, con el fin de asegurar a partir de ahora un cierto retorno de la inversión en las acciones de Hera.
De hecho, nuestro modelo multinegocio nos permite proporcionar una visibilidad absoluta de los dividendos, ya que ofrece protección frente a factores externos del mercado, como lo demuestra ampliamente el crecimiento resistente que caracteriza nuestra trayectoria.
Sin embargo, el dividendo es sólo una parte de la remuneración pagada a nuestros accionistas. De hecho, dentro del período del plan, esperamos invertir hasta 3,1 millones de euros, impulsando un mayor crecimiento que esperamos se vea reflejado en un aumento en el valor de la acción».
Está realizando un amplio road show en el extranjero para ilustrar el nuevo plan industrial de Hera: ¿cuáles son las reacciones de los inversores internacionales? ¿Habrá nuevas entradas significativas en la capital?
«El road show acaba de empezar, ya ha tocado las plazas de Milán y Londres, nos estamos reuniendo con importantes inversores en las principales ciudades europeas y luego nos desplazaremos a Estados Unidos y Canadá. El plan de negocios ha tenido una acogida positiva por parte de la comunidad financiera, ya que confirma nuestra senda de crecimiento con objetivos considerados creíbles y visibles. Nos encontramos tanto con inversores ya presentes en la capital como con inversores que podrían convertirse en uno en el futuro. Entre los brókers que organizaron estos encuentros existe la sensación de que, tras un 2018 que por cierto no dio rentabilidades positivas a los inversores, para el año en curso hay una mayor concentración en valores considerados seguros, con resultados más visibles y determinadas remuneraciones. Por tanto, según estos expertos, la acción de Hera tiene las características más buscadas en esta fase del mercado».
En Bolsa, Hera está recuperando en las primeras semanas de 2018 lo que perdió en 2018 (-8,5%) pero, a pesar de ser una de las acciones más confiables en Piazza Affari, aún no ha logrado ingresar al Ftse Mib: lo que es Falta entrar en el club de las 40 empresas más grandes en Piazza Affari? ¿Volumen de negociación, capitalización o liquidez? ¿Y tienes un plan para dar en el blanco?
«Nuestro objetivo, que también perseguimos con el road show de estos días, es ampliar el conocimiento del Grupo Hera entre la comunidad financiera. Desde la salida a bolsa hemos hecho un gran esfuerzo en este sentido, reuniéndonos cada año con un número considerable de inversores. Gracias también a los resultados del Grupo y al aumento de tamaño, hemos visto un aumento progresivo de la presencia de inversores internacionales en el capital social así como un aumento del valor de canje de la acción.
Planeamos continuar en este camino al continuar posicionándonos entre los principales candidatos para el índice principal. A este ritmo, tarde o temprano nos llegará el turno, con evidentes beneficios para la liquidez de la acción. En cualquier caso, desde la salida a Bolsa a finales de 2018 la acción ha sido capaz de garantizar a nuestros accionistas un retorno total sobre la inversión del 212% a pesar de no formar parte del índice principal».
Junto al crecimiento, el nuevo plan de Hera se caracteriza por la innovación y la sostenibilidad y en especial destaca la apuesta del Grupo por la economía circular: ¿cómo se manifestará a lo largo del plan y cómo se prevé crear valor compartido?
«El plan presenta objetivos y proyectos que nuestro Grupo pretende llevar a cabo de forma sostenible, creando valor para todos los grupos de interés. Hera fue la primera en Italia en introducir informes de valor compartido (CSV, del acrónimo en inglés Creando valor compartido) en 2017, perfeccionando así la integración de la sostenibilidad en su negocio principal y contribuyendo a cambiar la cultura corporativa. En el contexto de la inspiración brindada por Porter y Kramer, llegamos a una definición de Csv acorde con la naturaleza de nuestro negocio e identificamos tres áreas: uso eficiente de los recursos, uso inteligente de la energía, innovación y contribución al desarrollo local. Se crea valor compartido cuando las actividades de negocio que generan márgenes operativos para la compañía responden también a los drivers de la Agenda Global, es decir, aquellos “llamados a la acción” para el cambio hacia el crecimiento sostenible, indicados por las políticas a nivel mundial, europeo y local. .
En 2017, el valor compartido representó aproximadamente el 33% del EBITDA total de nuestro Grupo, participación que se elevará al 40% en 2022, considerando que el 75% del crecimiento a cinco años previsto en el plan es atribuible a los proyectos implementados en campo para dar respuesta a estas llamadas a la acción».
