Tiroles y pagos. Un testimonio directo. Gerardo Coppola Es un placer recibir la noticia del premio Nobel al prof. Juan Tirol. Trabaja en el prestigioso IDEI de Toulouse, una ciudad francesa muy agradable al pie de los Pirineos que visité durante unos días de conferencias organizadas por él y por el prof. Rochet en tarjetas de crédito y tarifas de intercambio hace más de diez años. En ese momento era gerente del Banco de Italia con responsabilidades en el área de pagos y estaba a cargo de organizar la función de supervisión de los sistemas de pago creada en 1999, de conformidad con el artículo 146 de la Ley Bancaria consolidada.
Los modernos sistemas de pago para transacciones interbancarias o para pagos a hogares y empresas son un área de trabajo menos conocida de la actividad científica de Tirole, pero no menos interesante por las implicaciones que de ello se derivan. Su obra ha explorado cuestiones esenciales para el funcionamiento de estos sistemas: la formación de precios, las cuestiones inherentes a la tendencia natural a formar monopolios, o por qué es importante que en algunos casos los bancos centrales gestionen infraestructuras como Target o promuevan zonas óptimas como la Sepa. También estamos dispuestos a aceptar inconsistencias en las reglas de gobierno de estos sistemas si ellos, especialmente las plataformas de pagos mayoristas, son funcionales para la transmisión de insumos de política monetaria, o para pagos rápidos y eficientes como los pagos electrónicos o para la difusión de circuitos de liquidación en todo el mundo. como en el caso de las tarjetas de débito y crédito o el dinero electrónico.
La complejidad de estos sistemas es comparable a las telecomunicaciones o industrias de redes como Internet con peculiaridades como imponer reglas ad hoc para contener su enorme poder para violar la privacidad, crear un monopolio o explotar el dominio que pueden adquirir en la vida social y política. de un pueblo En esta área, Tirole tenía en mi opinión tres méritos fundamentales. Partiendo de la comisión interbancaria de las tarjetas de pago, demostró que estos circuitos son verdaderas industrias en red y como tales fijan precios comunes precisamente para lograr equilibrios encaminados a maximizar el bienestar social. Y, por lo tanto, los intereses de Tirole en los pagos son totalmente compatibles con sus estudios más generales sobre la economía de la competencia. Dos puntos importantes se derivan de esto. Los sistemas de pago son la columna vertebral para el desarrollo de la economía digital, relevantes no solo para fines antimonopolio sino también para la contención de riesgos sistémicos y para la estabilidad financiera, especialmente en lo que respecta a las infraestructuras.
En este sentido, el nuevo premio Nobel es quien demostró por qué los bancos centrales deben gestionar y controlar los sistemas de pago, desarrollando políticas ad hoc para mejorar su eficiencia y estabilidad. De los estudios académicos de Tirole surgen importantes aportes, con un claro alejamiento de las optimistas visiones neoclásicas sobre el sólido funcionamiento de los mercados financieros y su avance ininterrumpido hacia el bien común. Al igual que los estudios sobre las finanzas del juego, la economía industrial o la economía digital o de servicios, como dice Tirole, da espacio a la investigación, a las nuevas inversiones y, en última instancia, a la creación de empleo, el camino más difícil de trazar para Italia y Europa.
Para nuestro país, aún queda por aprender la lección del Tirol en cuanto a la mayor competencia en el campo de los pagos y la resistencia que emana de la industria bancaria y financiera nacional. Prueba de ello es la aún elevada contratación de servicios, las incertidumbres tecnológicas que caracterizan las políticas de inversión y, sobre todo, las perspectivas condicionadas por la voluntad de defender peculiaridades e instrumentos de pago que la transición a SEPA ha dejado obsoletos, como, por ejemplo, el correo postal. boletas de pago y recibos bancarios.
