La Junta Extraordinaria de Tim “reconoció la intención de Kohlberg Kravis Roberts & Co. LP (“KKR"), en el estado "no vinculante e indicativo" ("no vinculante e indicativo"), para realizar una posible transacción sobre acciones de TIM a través de unoferta pública de compra del 100% de las acciones acciones ordinarias y de ahorro de la Sociedad, destinadas a la exclusión de cotización (la "Expresión de interés”)”. Precio orientativo propuesto por el fondo americano, íntegramente en efectivo: 50,5 céntimos por acción frente a los 34,65 céntimos alcanzados por la telefónica en Bolsa el pasado viernes, empujado al alza por los rumores y expectativas sobre las operaciones en curso sobre la acción. Al final de la operación, si se concreta, se prevé la exclusión de cotización.
El comunicado de prensa de Tim llega la noche del domingo 21 de noviembre, después de unas 4 horas de reuniones de la junta, y elimina cualquier incertidumbre sobre los rumores y las anticipaciones que se han estado persiguiendo durante unos días. El Fondo EUR, el gigante financiero estadounidense con 400 millones de dólares bajo gestión, ya ha invertido 1,8 millones en FiberCop (controlada al 58% por Tim), la empresa de la red de fibra en la que también han entrado Fastweb y Tiscali.
Ahora ha vuelto al cargo con una expresión de interés que, según especifica la nota de prensa difundida por Tim, está "basada en información de dominio público y estaría sujeta a la condición de lograr la umbral mínimo de membresía del 51% del capital social de ambas categorías de acciones.”
El US Fund KKr presentó su propuesta a la Junta Directiva de Tim como "amigable" y con el objetivo de obtener el consentimiento de los directores y el apoyo de la administración. Los estadounidenses lo condicionan a la realización de un due diligence confirmatorio de cuatro semanas pero sobre todo a la aprobación del gobierno que podría desafiar al "golden power" en defensa de un activo considerado estratégico.
Ahora se están abriendo innumerables escenarios, todos abiertos. Por un lado, Vincent Bolloré, principal accionista de Tim a través de Vivendi con una participación del 23,5% podría moverse con un contraacuerdo tanto para subir el precio de la OPA como para quedarse con un activo pagado por mucho más de lo que ofrece Kkr. En ese sentido, se habla de contactos de di Vivendi con el fondo CVC y con el asesoramiento del ex CEO de Tim, Marco Patuano.
Otro escenario podría ser traer a una mesa a los diversos protagonistas de la disputa sobre Tim, en primer lugar Fondo de Depósitos y Préstamos. CDP tiene una participación del 10% y se ha convertido en el accionista de control de Open Fiber, la empresa de fibra óptica de la que salió Enel dejando el 40% al fondo Macquarie. Así se podría perfilar un regreso del estado destinado a controlar la red de fibra (¿algo parecido al modelo Terna?) y la llamada red primaria de Tim (la última milla en cobre) así como Sparkle (conexiones con países extranjeros). Una operación en la que sin embargo, Europa también estará atenta: la UE, tan solo en los últimos días, ha dado luz verde a la reorganización del capital Open Fiber siempre y cuando no estemos hablando de una única red bajo el control de Tim. Por lo tanto, los juegos son más abiertos que nunca.
