La semana que comienza hoy seguramente será recordada por mucho tiempo, porque en unos días se jugará el futuro cercano de los mercados financieros pero también del euro y de Europa. Tres citas podrían cambiar el rumbo de 2015: en las finanzas pero también en la economía y en la política europea.
La primera cita, que ya es para hoy, la representa la contraprueba del tsunami suizo en los mercados. El sorpresivo movimiento del Banco Nacional Suizo de desvincular el franco del euro fue disruptivo, con la hazaña de la moneda suiza revalorizándose en más de un 20% en solo unas pocas horas, con la bolsa de Zúrich perdiendo un 14%, con el efecto de contagio sobre los países (Eslovenia y Croacia) más expuestos a las hipotecas en francos, con el crack de los primeros corredores y con las fuertes pérdidas sobre el franco de los grandes bancos internacionales. Pero, aquí está la cosa, después del efecto inicial, ¿dónde se establecerá el tipo de cambio entre el franco suizo y el euro? ¿Y los inversores volverán a apostar por las blue chips de Zurich comprando acciones a precios de saldo o la pérdida de competitividad de las multinacionales relojeras, farmacéuticas, mecánicas y alimentarias suizas está destinada a pesar en la bolsa durante mucho tiempo? Son preguntas que tardarán en recibir una respuesta exhaustiva, pero desde el pasado jueves ha habido más incógnitas en los mercados. Lo que nos concierne muy de cerca y que por ahora es todo en beneficio nuestro, de nuestros viajeros transfronterizos y de las empresas y comerciantes italianos en las zonas fronterizas, cuyo futuro, sin embargo, permanece envuelto en niebla porque nadie sabe realmente cuánto durará la situación actual. durará.
Sin embargo, la cita más esperada de la semana es el jueves 22 de enero cuando se reunirá el Consejo de Gobierno del BCE en el que muy probablemente el presidente Mario Draghi lanzará el Quantitative Easing al estilo europeo, es decir, un programa sustancial de compras de Estado, incluido el italiano. y las españolas, que inundarán de nueva liquidez el sistema financiero. Naturalmente, no basta con decir Qe y los ojos de los mercados se volverán hacia los detalles: ¿cuánto invertirá el BCE, en qué horizonte temporal, quién se hará cargo de los bonos, qué valores se comprarán? Son los detalles los que marcan la diferencia. Pero no hay duda de que el QE marca un punto de inflexión con efectos planetarios que sin duda impulsará los mercados financieros, aunque la medida ya se haya dado por descontada en parte, y que sus efectos beneficiosos también se pueden sentir en la economía. Al menos indirectamente. Economistas de todo el mundo han estudiado durante mucho tiempo la relación entre el Qe de la Fed y la reactivación del crecimiento estadounidense, pero sin llegar a conclusiones inequívocas. Se dice que la copiosa liquidez vertida en el mercado por la Fed fue una de las principales causas del crecimiento estadounidense. Y esta duda es aún más cierta para Europa, pero una cosa es cierta: el Qe de Draghi ciertamente genera confianza entre los inversores y este preciado activo, que en Italia como en Europa ha faltado hasta ahora, puede de alguna manera impulsar la inversión y el consumo. En cualquier caso, es un activo.
Llegando luego -y es la tercera cita crucial de la semana- están las elecciones griegas, previstas para el próximo domingo. Todas las encuestas de la víspera del día coinciden en señalar al líder de la izquierda radical, Tsipras, como probable vencedor de Atenas pero también en destacar que Syriza no conseguirá la mayoría absoluta y por tanto tendrá que aliarse con otros pro- Fuerzas políticas de orientación europea. ¿Cuál será la posición del nuevo gobierno griego con respecto al euro y con respecto a los compromisos asumidos con la Troika para respaldar la deuda pública? Es probable que Atenas pueda sacar algunas concesiones en los tipos de interés y en la extensión de la devolución de sus deudas, pero a condición de que no cancele por completo la política de rigor financiero previamente acordada con Europa. En definitiva, un bonito acertijo que puede salirse de control para todos y asustar a los mercados. La fuga de capitales, la carrera de los griegos a las sucursales bancarias para retirar sus depósitos y la consiguiente crisis de liquidez de dos de los principales bancos griegos no son una buena señal y fotografían dramáticamente la incertidumbre de la situación.
A partir de la solución de los tres casos de la semana (Suiza, el BCE y Grecia) entenderemos qué nos depara el futuro. Sin olvidar que a partir del 29 de enero, es decir, la próxima semana, comenzaremos a votar la elección de nuestro nuevo Presidente de la República, de quien dependerá el futuro de la legislatura, el futuro del Gobierno y el futuro de las reformas. Hay suficiente para concluir que enero de 2015 dejará su huella y no se olvidará fácilmente. Nos esperan días calurosos.
