Al final también Triunfo cogió el virus. Y, a pocas semanas de elecciones, las opciones de los votantes estadounidenses se convierten en una variable importante para comprender si el locomotora americana sacará al mundo de esta crisis histórica. En verdad, la locomotora ya no es lo que era (desde 2014 la economía más grande, en paridad de poder adquisitivo, es la China) Y el Los países emergentes representan más de la mitad del PIB mundial. Pero el Utilizar conservar una considerable Poder suave, siendo en todo caso el mayor al tipo de cambio actual, y una recuperación americana es un ingrediente esencial para sacar al mundo de los bajíos (gracias, diría China, ya salimos…).
Si las encuestas son correctas, el El programa económico de Biden podría dar un impulso significativo al crecimiento de EE.UU. Pero hay incógnitas, debido al disfuncional sistema electoral estadounidense (en las últimas elecciones Hillary Clinton obtuvo casi 3 millones de votos más que Trump, pero salió elegido…).
Todo esto sucede mientras en el mundo fluye un Segunda ola de Covid-19 y las infecciones se están extendiendo, en Europa incluso más que en América. Afortunadamente, el la mortalidad disminuye (hemos aprendido a curar cada vez mejor, y ahora enferman más jóvenes que ancianos) y en el horizonte asoma el vacunas, indispensable para una victoria médica definitiva sobre el virus. En cualquier caso, la segunda ola está muy por debajo de la primera, sobre todo si tenemos en cuenta que los "reales" infectados con SARS-CoV-2 eran, en la primera ola, muchas veces más en comparación con los datos oficiales.
Las cifras económicas muestran que la recuperación, a pesar de los vientos en contra de las infecciones, continúa, con más fuerza en fabricación que en servicio (fecha el Comercio internacional, mientras que la muerte de cadenas de suministro globales resulta ser, como habría dicho Mark Twain, groseramente exagerado).
Una característica inusual y crucial de esta crisis radica en el hecho de que la fuerte respuesta de política económica (presupuestaria y monetaria) ha ingresos apoyados de familias y empresas de manera formidable. Un ejemplo: en EE. UU., casi 21 millones de estadounidenses perdieron su empleo en abril, pero la renta disponible per cápita real fue un 15% superior a la de un año antes, gracias a las subvenciones y transferencias. El tasa de ahorro en abril saltó a un asombroso 33 % (en agosto cayó al 14 %, que todavía está muy por encima de los promedios históricos). En otros países también, la tasa de ahorro ha aumentado considerablemente y este huevo de nido es un "tesoro" que se ha empezado a gastar, y todavía queda buena parte en la alcancía.
Inflación restos bassa: En Italia y Europa un poco por debajo de cero para el índice total, y justo por encima de cero para la pista core(excluyendo alimentos, energía y tabaco). En Américasin embargo, donde la economía se mantuvo mejor que en Europa, fue solo en mensis horribilis en abril que los precios se redujeron casi a cero. Los últimos datos les dan, tanto para el índice de precios al consumidor total como para la medida preferida de la Fed (deflactor core del gasto de consumo privado), en niveles en torno al 1,5%, similares a los del pre-virus.
en precios al productor hay, incluso en Europa e China además en el Utilizar, signos de un despertar inflacionario, si podemos llamar a eso una dinámica que oscila, digamos, entre -4% y -2%. A despertar también confirmado por materias primas y aceite, en línea con lo dicho anteriormente para la recuperación de la manufactura y el comercio internacional.
En tasas largas los niveles no han cambiado mucho en comparación con el mes pasado para Bund e Enlace T, pero ha habido una caída significativa en los rendimientos BTpcon uno propagación en el Bund cayó por debajo de 130 puntos básicos y un rendimiento por debajo del 0,80%. En este punto Los valores a 10 años en Italia rinden tanto como los bonos del Tesoro. Se pueden discutir los factores que (no) explican esta equivalencia – diferente fortaleza de la economía, diferente posición de las finanzas públicas, diferentes atractivos geopolíticos… – pero al final se debe concluir que los mercados consideran que los bonos públicos italianos son tan seguros como los de los Estados Unidos (y tienen razón). La caída en los rendimientos de los BTP también hace uso de algún factor intangible: mayor estabilidad política (post-elecciones regionales y locales), algunas previsiones más optimistas sobre el PIB italiano para el tercer trimestre y el relativamente buen desempeño de nuestro país en el contraste con el virus.
Lo spread en tasas reales de largo plazo fra Alemania e Estados Unidos si lo es ahora despejado, y es una de las causas de la debilidad de la dólar, que se ha depreciado un 5 y está pasando por ciento con respecto aeuro desde principios de año. Lo que sucederá en los próximos meses depende de variables que están fuera de la caja de herramientas de los economistas: virus y elecciones estadounidenses.
Lo yuan, que había vendido en los primeros meses del año, cuando el China estuvo bajo el fuego del Covid-19, se recuperó con fuerza y pasó (contra el dólar) de 7,17 a fines de mayo a los 6,71 más recientes (un apreciación más del 6%). Es de suponer que este nivel más fuerte perdurará, dado que eleconomia de china está por delante de todos los demás en el camino hacia la recuperación.
Y yo mercados financieros? Primera ola, segunda ola, tercera ola... Con gentil desapego, los precios de las acciones continúan ignorar el covid-19. Tras una primera caída repentina (aunque mucho menos fuerte que la sufrida con el Gran Recesión), los precios de las acciones retrocedieron en o cerca de los máximos del antivirus. En efecto, yo comparaciones históricas dicen que a la larga el clase de activo más rentables eran las acciones. ¿Entonces, para qué molestarse? salimos de la Gran Recesión con el viento a tu espalda, y lo mismo ocurrirá con el Gran encierro (derechos de autor del Fondo Monetario). En resumen, las acciones solo pueden subir, salvo tropiezos breves y miserables. Auguri
