"Es el comienzo de una nueva era”. Estas fueron las palabras con las que el Ministro de Hacienda, Kwasi Kwarteng, presentó la reforma fiscal de 45 mil millones anhelada por la Premier Liz Truss que prevé recortes de impuestos para los ciudadanos más ricos y que las empresas se financien íntegramente mediante deuda. Hasta ahora, sin embargo, más que "una nueva era" era el comienzo de un colapso histórico de la libra, un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno del Reino Unido y una crisis de confianza de los mercados hacia la economía británica que ni siquiera se había visto con motivo del referéndum del Brexit. Una tormenta perfecta que, como el Financial TimesIncluso, ha eclipsado la victoria de la derecha en las elecciones italianas que hasta el viernes parecían ser el principal temor de los inversores internacionales.
La opinión de los mercados sobre la reforma fiscal británica
Irresponsable y arriesgado. Este es el juicio implacable de los mercados sobre el plan masivo de recortes de impuestos para los sectores más ricos de la población anunciado el viernes por el gobierno británico. La pregunta que todo el mundo se hace es esencialmente una: ¿cómo se puede pensar en poner en marcha un plan estructural tan caro financiándolo? totalmente en deuda y, además, en un período tan difícil para la economía mundial? La de Liz Truss es en realidad una apuesta: según el primer ministro, solo reduciendo los impuestos a los más ricos la economía podrá volver a crecer. Una apuesta al estilo Thatcherista que traerá la Déficit en máximo histórico del 9%, en un momento en que el Reino Unido ya está prácticamente en recesión y sin garantías de que la 'cura' funcione.
Las críticas al FMI y la opinión negativa de Moody's
A empeorar una situación ya de por sí más que delicada también han llegado las críticas al Fondo Monetario Internacional que, en una declaración inusualmente explícita, tiene literalmente demolió el plan del Gobierno de Truss afirmando que corre el riesgo de aumentar aún más la inflación y aumentar las desigualdades. El FMI, dice el documento, "no recomienda grandes paquetes de estímulo fiscal en este momento, porque es importante que las políticas fiscales no actúen en conflicto con la política monetaria". Los bancos centrales de todo el mundo, incluido el Banco de Inglaterra, han estado yendo en la dirección opuesta durante meses, aumentando las tasas de interés para hacer bajar los precios. Por lo tanto, el Fondo cree que la presentación del presupuesto anual (previsto para noviembre, ed.) representará una oportunidad para que el gobierno británico encontrar otras formas garantizar un apoyo más específico a la economía y a reconsiderar las medidas impuestos anunciados, especialmente aquellos a favor de los contribuyentes de altos ingresos”.
Duro también el juicio de Moody's. Según la agencia calificadora, el plan de reducción de impuestos del gobierno británico podría generar mayores déficits presupuestarios y tasas de interés más altas, lo que amenazaría la credibilidad del país ante los inversionistas. Los recortes, señala Moody's, son “malo para el crédito”. No sólo eso: “Uno choque de confianza prolongado, derivado de las preocupaciones del mercado sobre la credibilidad de la estrategia fiscal del Gobierno, lo que resulta en costos de endeudamiento estructuralmente más altos, podría debilitar la asequibilidad de la deuda del Reino Unido de manera más duradera”, dijo.
El colapso histórico de la libra
El rechazo de los mercados fue tan inmediato como perentorio. Inmediatamente después de la presentación del nuevo paquete fiscal por parte del Ministro de Hacienda, el equivalente de nuestro ministro de finanzas, la libra cayó a 1,102, tocando el más bajo desde 1985. La caída también continuó en los días siguientes: el lunes, la moneda británica cayó a un mínimo histórico de 1,035 dólares, registrando la mayor caída desde que el tipo de cambio ha sido medible. Hoy, una libra vale $1,0691. la libra es también abajo contra el euro (-3% en una semana) y hoy se sitúa en 0,8951 por euro.
Ni siquiera el nuevo anuncio de Kwarteng, que anticipó planes para una nueva estrategia fiscal de mediano plazo, sirvió para enfriar la tensión. El 23 de noviembre se publicará el “Plan presupuestario de mediano plazoque proporcionará más detalles sobre las reglas fiscales del gobierno, incluida la garantía de que la deuda se reduzca como porcentaje del PIB en el mediano plazo. Pero la manta parece muy corta: según los economistas, la única salida sería lanzar un drástico recorte en el gasto público que, sin embargo, recaería sobre los estratos más bajos de la población, casi ignorados por la reforma tributaria (para ellos los impuestos bajarán sólo un 1%) y lidiando con las consecuencias de una inflación galopante.
Rendimientos de los bonos del gobierno británico
No hay paz ni siquiera en el mercado secundario. Rendimientos de los bonos del gobierno a XNUMX años los británicos superaron el 4% (alcanzando el 4,25%), el nivel más alto desde hace 12 años, y según las previsiones llegarán incluso al 6%. Mientras tanto, Bund se extiende Los alemanes pasaron de 130 a 210 puntos.
“Nada en los mercados de bonos del gobierno del Reino Unido en los últimos 35 años, ni siquiera la salida del Reino Unido del Sistema Monetario Europeo, el 11 de septiembre, la crisis financiera de 2008, Brexit, Covid o cualquier movimiento del Banco de Inglaterra, es comparable a los movimientos de precios. como reacción al plan impulsado por el Gobierno”, ha subrayado el Financial Times.
La intervención de emergencia del Banco Central Británico
A raíz de lo que está pasando, el Banco de Inglaterra ha anunciado una intervención en el mercado de bonos del Reino Unido. El Boe realizará compras de bonos del gobierno para "restablecer las condiciones normales del mercado". No solo eso, la subasta de Gilt a 31 años programada para esta mañana se pospuso para el XNUMX de octubre.
“El Banco llevará a cabo compras de bonos del gobierno a largo plazo”, anunció el BoE en una nota, en la que precisó que esta “operación será íntegramente financiada por el Tesoro”.
En respuesta, la tasa a 30 años, que había subido al 5,14% al inicio de la sesión (el nivel más alto desde 1998), bajó al 4,73%.
