El año pasado en nuestro país los préstamos bancarios a las empresas se desplomaron en 44 mil millones. Hacer sonar la alarma es Standard & Poor's, que lo respalda lo que ya ha señalado el número uno del Fondo Monetario Internacional, Cristina Lagarde. en un estudio publicado hoy, la calificadora argumenta que para hacer frente a la contracción del crédito bancario cada vez más empresas italianas, incluidas las medianas, aumentarán su uso de emisiones de bonos, que alcanzó los 20 millones de euros el año pasado.
En estos momentos, recuerda la agencia de calificación, las empresas italianas obtienen el 90% de sus necesidades de financiación de los bancos, una fuente destinada a secarse cada vez más debido a la larga fase de desapalancamiento y reajuste de cuentas que aguarda a las entidades de crédito. Según S&P, las recientes intervenciones regulatorias que las facilitan, sobre todo desde el punto de vista fiscal, también empujarán a las empresas a hacer un mayor uso de las emisiones de bonos.
Sin embargo, se trata de una evolución que podría resultar beneficiosa: “Creemos que un mayor recurso al mercado de bonos podría ayudar a mejorar la estructura de capital de las empresas italianas y reducir sus riesgos de refinanciación – comentó Renato Panichi, analista de Standard & Poor's – porque alargaría los tiempos de vencimiento de los bonos y diversificaría la base de inversores".
El proceso de reemplazo progresivo. de una fuente de financiación con otra, sin embargo, es probable que sea largo y difícil, Como Los inversores institucionales italianos no han mostrado hasta ahora una gran propensión a comprar bonos corporativos de tamaño medio, que en un 80% atraen inversores extranjeros. Y es precisamente la ausencia de un mercado interior suficiente, concluye Standard & Poor's, la que ha mantenido hasta ahora las emisiones por debajo de los 200 millones de euros.
