Tras tanta tensión en la mayoría, el Parlamento italiano aprobó este miércoles la propuesta de reforma del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MES), es decir, el Fondo de Ahorro del Estado. ¿Práctica archivada? No exactamente. En realidad, la Cámara y el Senado todavía no han dado luz verde definitiva al nuevo Mes: este paso se dará en los próximos meses, cuando -en caso de luz verde de las instituciones europeas- los parlamentos nacionales se llamado a la deliberación final. Con la votación del miércoles, Montecitorio y Palazzo Madama aprobaron únicamente las comunicaciones del presidente del Gobierno, Giuseppe Conte, quien explicó por qué en la cumbre europea que se abre el 10 de diciembre (y en la que también se abordarán otros temas decisivos como el Fondo de Recuperación y el Brexit), el gobierno italiano se expresará a favor de la reforma del Mes. Sin embargo, fue un paso político crucial, porque el cambio del fondo de rescate del Estado llevaba más de un año bloqueado a nivel continental precisamente por culpa de Italia, que evitó abordar el tema durante mucho tiempo para no alterar el equilibrio en Movimiento 5 Estrellas, siempre hostil a este instrumento.
Pero, ¿qué prevé exactamente la reforma del Mes? Primero, aclaremos el concepto erróneo número uno: la disposición no tiene nada que ver con los llamados "meses de salud", lanzada la pasada primavera como medida antipandémica y que podría garantizar préstamos a la sanidad italiana por unos 36 millones euros en condiciones favorables.
La reforma del Mes atañe a otros dos aspectos: el "backstop" bancario y las nuevas condiciones para acceder a los préstamos del Fondo.
“BACKSTOP”: EL MES Y LOS BANCOS
En el primer frente, la novedad es que el Mes podrá transferir dinero a Fondo Único de Resolución en el caso de que este tenga que intervenir pero ya no tenga los recursos para hacerlo. Se trata de una eventualidad bastante remota: se supone que un banco sistémico de la Eurozona (y por tanto supervisado por el BCE) entra en crisis, que ya se ha activado el bail-in (mecanismo que implica pérdidas para accionistas, bonistas y, en definitiva, también para los cuentacorrentistas del instituto) y que el Fondo de Resolución ya ha intervenido hasta quedar vacío. Sólo en ese caso podría intervenir el Mes, que por lo tanto funcionaría como un paracaídas para el paracaídas.
Varios miembros de la oposición argumentan que estos cambios en el funcionamiento del Mes fueron diseñados para salvar "bancos alemanes y franceses" no especificados. En realidad, fue el gobierno italiano el que insistió más que ningún otro en la inclusión del "backstop" en la reforma: con la nueva ola de préstamos morosos que llegan debido a la pandemia, nuestro país tiene todo el interés en fortalecer el red europea de protección del crédito tanto como sea posible. No tanto por la existencia de un riesgo sistémico real, sino para aumentar la confianza en la resiliencia de los bancos.
PRÉSTAMOS A ESTADOS
En cuanto a la función original del Mes, otorgar préstamos a estados en crisis, la reforma establece que los países individuales pueden activar líneas de crédito sin condicionalidad. Sin embargo, para tener derecho a este privilegio, deberán respetar los parámetros de Maastricht, es decir, limitar la relación déficit-PIB al 3% y tener una deuda pública inferior al 60% del PIB, o reducir el desequilibrio recortando una vigésima parte. de la deuda superior al 60%.
De momento, ningún país respeta estas condiciones, porque la pandemia ha obligado a suspender el Pacto de Estabilidad para pisar el acelerador del déficit. A medio y largo plazo, sin embargo, los países del norte de Europa entrarán en el ranking, mientras que no se puede decir lo mismo de Italia. Con una deuda pública que se ha disparado por encima del 160% del PIB, nuestro país jamás podrá soñar con acceder al Mes sin condiciones. Entonces, ¿qué cambiará en comparación con el pasado? De hecho, absolutamente nada. Si alguna vez nos viésemos obligados a pedir ayuda a la Caja de Ahorro del Estado, para conseguirla tendríamos que firmar un acuerdo con Europa, comprometiéndonos a saldar cuentas con penosas maniobras de austeridad. En resumen, querido viejo Mes. Como siempre ha sido.
