"Destinatarios". En esta palabra está la clave de las palabras, descontadas el tiempo que se quiera pero pronunciadas hoy, por el consejero delegado de Mediobanca, Alberto Nagel, sobre el papel del banco en caso de contraoferta sobre RCS frente al PEO lanzado desde El Cairo . También hay que subrayar que el instituto ha emitido esta mañana un comunicado de prensa en el que "se reserva el derecho de evaluar todas las opciones para la mejor valorización posible de su participación accionarial, incluido el mantenimiento de la misma o de las propuestas alternativas que pueda recibir". En cualquier caso, para Mediobanca Cairo la oferta por RCS es demasiado baja.
Hablando de Consob, el viernes 6 de mayo El Cairo hizo saber que el organismo de control había solicitado más información sobre la oferta, suspendiendo los términos del examen del Prospecto, cuya luz verde ahora se espera para fines de mayo.
Entrando en detalle, la información se referiría principalmente a la ausencia de un plan industrial para respaldar la oferta. Según la Comisión Nacional de Sociedades y Bolsa de Valores, no se indicaron perspectivas de integración entre medios e ingresos publicitarios, ni sinergias de costes o de compra. La ausencia de un plan de negocio se puede entender tanto de forma aislada (Cairo no ha hecho público hasta la fecha un plan con los objetivos relacionados, a diferencia de lo que ha hecho RCS) y esto dificulta la evaluación del valor ofrecido, y de forma combinada, es decir, un plan para extraer valor a través de sinergias o de otra manera. Este último, en ausencia de la fusión y ante la posibilidad de que Cairo acepte también un número de acciones inferior al 50.1%, estaría en todo caso limitado por complicaciones de gobierno (conflictos, partes vinculadas) y estructurales (dos sociedades separadas).
Las dudas de Consob también se refieren a la ausencia de indicaciones sobre las estructuras futuras y los programas de fusión y coordinación/gestión de dos grupos cotizados que tienen negocios principales diferentes y modelos comerciales diferentes. Por ejemplo, Cairo no habría proporcionado una indicación del nivel de aceptación al que renunciaría a la oferta (50.1 es una condición a la que podría renunciar). Esto deja abierta la posibilidad de comprar una participación superior al nivel de oferta pública de adquisición obligatorio. Tampoco está claro si su eventual decisión de proceder con una fusión está vinculada al nivel de aceptaciones o no.
Luego, la Comisión señaló la insuficiencia en el Prospecto de información sobre los resultados trimestrales y las perspectivas de seis/nueve meses de la Comunicación de El Cairo. Por último, las condiciones establecidas en relación con la deuda de RCS pueden afectar la negociación de la deuda con los bancos.
Consob obviamente hace su parte, pero en RCS el juego permanece abierto y calienta el mercado: incluso hoy, en una sesión bursátil menguante, las acciones de RCS ganan un 2,28% a la mitad del día.
