Los cambios en la expansión cuantitativa anunciados ayer por el presidente del BCE, Mario Draghi, han defraudado a los mercados financieros, que esperaban una intervención más contundente. Sin embargo, los cambios realizados por la Eurotower en el plan de compra de valores no son en modo alguno irrelevantes y, sin duda, tendrán importantes consecuencias no solo en las cuentas bancarias, sino también en la vida de las familias y las empresas. En primer lugar, recapitulemos los cambios introducidos ayer por el Consejo de Gobierno del BCE:
1) se amplía en seis meses la duración mínima del Qe, pasando el plazo de septiembre de 2016 a marzo de 2017 (lo que supone un aumento de las compras de al menos 360 millones de euros);
2) las emisiones de entidades locales se suman a la cesta de valores objeto de compra;
3) los ingresos generados por todas las operaciones relacionadas con el Qe se reinvertirán para garantizar "condiciones de liquidez favorables" y los valores permanecerán en la cartera del BCE incluso más allá de la nueva fecha límite de marzo de 2017.
4) El tipo de interés de los depósitos a la vista se redujo del -0,2% al -0,3%. Esta medida no tiene nada que ver con la flexibilización cuantitativa, pero es muy importante porque encarece a los prestamistas estacionar su liquidez en las arcas de Eurotower.
Así que pasemos a las consecuencias que todo esto debería producir.
FAMILIAS
– El Euribor se hundirá cada vez más por debajo de cero, flexibilizándose aún más las cuotas de las hipotecas a tipo variable.
– Salvo ofertas particulares lanzadas por los bancos en una lógica de marketing, tasas de depósitos a plazo deberían encogerse más.
– El euro seguirá debilitándose, beneficiando a las empresas que exportan. Varios analistas consideran ahora al alcance de la mano la paridad con el dólar, que está destinado a fortalecerse en el corto plazo, considerando que la Reserva Federal está a punto de comenzar a subir las tasas estadounidenses.
– Con estas tarifas, endeudarse es más barato.
BANCOS
– Los prestamistas ganan cada vez menos con las tasas de los préstamos: el aumento de los volúmenes (especialmente en lo que respecta a las hipotecas a tasa variable) podría ayudar a la rentabilidad, pero aún es probable que los bancos sigan centrándose en los ingresos por servicios, aumentando principalmente comisiones de gestión de activos.
