Efecto Pir en la Bolsa de Valores de Italia. Los planes de ahorro individual diseñados por el Gobierno para las pequeñas y medianas empresas italianas, las que pueblan el segmento AIM de Piazza Affari, han producido un auge de liquidez en solo unos meses y, en consecuencia, crecimiento y nuevas salidas a bolsa: desde el comienzo de este año el los ingresos de las 83 empresas que cotizan en bolsa crecieron un 17 %, el Ebitda un 13 % y los puestos de trabajo un 22 % en comparación con 2015. Ahora, los empleados de estas empresas, que tienen una capitalización de mercado combinada de 4 millones, son 18.000.
Pero, sobre todo, han llegado nuevas cotizaciones, como señala el Observatorio AIM Italia presentado en Milán por Ir Top, socio de renta variable de Borsa Italiana: en los últimos doce meses ha habido nada menos que 16, de las cuales 10 solo en 2017, por un total de 282 millones. “Solo en seis meses y medio -comenta Anna Lambiase, directora general de Ir Top- hubo prácticamente las mismas cotizaciones y la misma recaudación que en todo 2016”.
Un boom debido casi en su totalidad al Pir: “Es un momento mágico e irrepetible”, añade Lambiase. Las diez novedades de 2017 son sobre todo empresas digitales y verdes, siguiendo una tendencia que es la general del segmento AIM (donde una de cada cuatro empresas es tecnológica y una de cada cinco está vinculada al medioambiente): estas son Glenalta, Pharmanutra, Culti Milano, Crescita, Digital360, Finlogic, Health Italia, Telesia, TPS y WIIT. “Y para 2017, estima Ir Top, debería haber otros cincuenta. Los criterios de selección son rigurosos, son todas empresas válidas y con buenos fundamentales, gracias a la nueva liquidez que garantiza el Pir”.
Los planes de ahorro individual, según la última estimación del Gobierno, deberían aportar 50 millones de euros a las arcas de las empresas italianas, y sobre todo de aquellas pymes que constituyen gran parte del tejido productivo, en los próximos cinco años. Mientras tanto, en estos primeros seis meses del año, la reforma incluida en la última ley de estabilidad ya ha elevado la rentabilidad bursátil del índice AIM (pero también de todos los demás, con porcentajes similares, incluido el Ftse Mib) en un 23%.
Pero, ¿cuál es el identikit de las empresas desembarcadas o listas para desembarcar en Bolsa? El Observatorio Ir Top lo explica claramente: Ingresos en torno a los 42 millones de euros; margen EBITDA en 16%; Capitalización de 52 millones de euros; free float (en 2016) al 26 % (22 % neto de SPAC); financiación en salida a bolsa 5,3 millones de euros (cifra mediana), 12,8 millones de euros (cifra media). Las regiones más presentes en AIM son: Lombardía (43% de las empresas), Lazio (16%), Emilia Romagna (11%) y Veneto (6%). Las otras regiones son Piamonte, Umbría, Friuli, Toscana, Marche y Puglia (con el Finlogic recientemente incluido en la lista). El mercado también cuenta con 3 empresas extranjeras, equivalentes al 4% del total.
Hablando de empresas extranjeras, la otra gran noticia de este año es el renovado interés de los inversores extranjeros en las pymes italianas. Hay 60 inversores institucionales entre los accionistas de las empresas AIM Italia, de los cuales 23 son italianos (38%) y 37 son extranjeros (62%); respecto a julio de 2016, el número de inversores disminuyó (74), pero aumentó el peso de los inversores extranjeros (46%).
