volver a hablar de planes de ahorro individuales, mejor conocido como PIR, instrumentos financieros que cosecharon un éxito rotundo en 2017. El año pasado, ayudado por las dificultades del mercado, la financiación se redujo significativamente, pero las PIR continuaron teniendo un papel destacado en el universo del ahorro gestionado. A partir del 1 de enero de 2019 el bloque. Desde hace casi un mes, los ahorradores que quieren invertir en PIR no han tenido la oportunidad de hacerlo. La razón es obvia: el Gobierno Lega - M5s, con la Ley de Presupuesto de 2019, introdujo nuevas reglas sobre los PIR que podrían cambiar tangiblemente su perfil. Para tratar de entender cómo y cuánto aunque es necesario un decreto de aplicación explicando a los gerentes qué hacer. Hasta entonces, el cobro de PIRs permanecerá suspendido. Solo aquellos que ya se han suscrito a los PIR en el pasado pueden alimentarlos con nuevas inversiones.
Mientras tanto, a la espera de las aclaraciones necesarias, muchas administradoras de activos han manifestado su fuerte preocupación por los cambios establecidos en la Maniobra, considerada un peligro real que pone en riesgo la liquidez inherente a los instrumentos, al mismo tiempo que expone a los ahorradores a un mayor riesgo.
PIR: ¿QUÉ SON Y CÓMO FUNCIONAN?
Introducido por el Gobierno Renzi con el propósito de canalizar ahorros a empresas italianas, los PIR son contenedores dentro de los cuales el inversor tendrá la posibilidad de colocar diferentes tipos de instrumentos financieros (acciones, bonos, participaciones UCI, contratos de derivados) o sumas de dinero, pero respetando ciertas condiciones: al menos el 70% del valor total de los PIR deben invertirse en instrumentos emitidos o estipulados por empresas residentes en Italia o empresas extranjeras que tengan actividades estables en Italia. De este 70 por ciento, al menos el 30 por ciento debe invertirse en instrumentos financieros emitidos por empresas distintas a las que cotizan en el FTSE Mib. El 30% restante de la cartera puede estar comprometido en cualquier instrumento, incluidos depósitos y cuentas corrientes.
Cualquier persona que cumpla con estas reglas y mantenga su dinero en el PIR durante al menos 5 años podrá contar con una desgravación fiscal total sobre las ganancias.
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PIR: CRÓNICA DE UN ÉXITO INESPERADO
Atraídos por la desgravación fiscal, en 2017 los ahorradores italianos se volcaron en masa hacia los PIR. Frente a una previsión de alrededor de 5 millones de euros, en el año de su debut los planes de ahorro individual recaudaron más del doble: 11 millones de euros invertidos por casi 800 suscriptores que de media "pagaron" 13.500 euros. En solo un año, los PIR “conquistaron” el 8 por ciento del free float de Mid Cap, el 6 por ciento de Small Cap e incluso el 10 por ciento de AIM Italia.
La recaudación de 2018 fue positiva, pero muy inferior, que se quedó en 4 millones de euros. En este contexto, sin embargo, es necesario considerar la fuerte volatilidad que caracterizó a los mercados en 2018 y, en particular, las dificultades que azotaron a la industria de gestión de activos, cuya la financiación cerró en 7,3 millones euros frente a los 97,5 millones recaudados en 2017.
PIR LA NOTICIA DE LA MANIOBRA
La Ley de Presupuesto de 2019 prevé cambios importantes en los PIR. Se añaden dos más a las reglas ya mencionadas: Tendrás que invertir el 3,5% del total en pymes que cotizan en el índice Aim Italia que tienen menos de 50 millones de facturación y menos de 250 empleados. En cambio, otro 3,5% tendrá que ir a acciones o fondos. Capital riesgo italiano.-\
Las reglas no son retroactivas, por lo que se aplicarán a los PIR abiertos después del 1 de enero de 2019 y no a los anteriores.
El objetivo es claro: fomentar el crecimiento de empresas y start-ups, impulsando la innovación, pero hay que tener en cuenta que hoy en día hay una veintena de fondos de capital riesgo en el mercado italiano, mientras que el mundo start-up sobre el que queremos transmitir la inversión sigue siendo bastante nebulosa para los ahorradores. En la práctica, como han señalado muchos directivos, a los PIR se les asignarán tareas que no les corresponden.
Obviamente, se necesitan detalles y aclaraciones sobre estos cambios que vendrán a través del canal clásico del decreto de implementación que explica a los gerentes cómo configurar nuevos PIR. En teoría habría tiempo hasta abril, pero el Gobierno ha asegurado que la disposición quedará sin efecto en febrero para evitar la parálisis total -ya en marcha- del mercado.
PIR: LA CRÍTICA
Hay dos críticas fundamentales a las nuevas apuestas introducidas por el gobierno de Conte. La primera se refiere al hecho de que las nuevas reglas distorsionan las características fundamentales de un fondo abierto, comprometiendo su liquidez. El segundo, consecuente, es la elevación del perfil de riesgo de los PIR, nacido por el contrario como una herramienta conservadora.
Ella también habló sobre el tema. Asogestioni que, a través de una circular, subrayó que “no puede dejar de destacar cómo las nuevas restricciones a la inversión introducidas para que una OIC (institución de inversión colectiva) pueda calificar como ‘PIR obediente’ no aseguran el cumplimiento de los requisitos de liquidez y valoración previstos para los OICVM” (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) por la directiva europea de julio de 2009, “dirigida a no comprometer la obligación de la Oicr de reembolsar las participaciones en cualquier momento”.
Anteriormente, en las páginas del Sun 24 Horas, el director de la Oficina de Investigación de Assogestioni, Alessandro Rota, "con la obligación de invertir cuotas mínimas en fondos de capital riesgo, existe el riesgo de intervenir sobre un instrumento que funciona para hacerle hacer lo que no puede hacer".
