Pir (Planes de Ahorro Individual) y los instrumentos de cupón dominaron los flujos hacia los fondos domiciliados en Italia en mayo. Según los datos de Morningstar, seis de los 15 productos principales por colección en el último mes cumplen con PIR; otros ocho tienen un plazo para completar el ciclo de inversión. Casi todos ellos fueron lanzados en 2017.
TODAVÍA EQUILIBRADO
En conjunto, los fondos a largo plazo domiciliados en Italia captaron 1,2 millones netos, gracias principalmente a instrumentos equilibrados (+678 millones) e instrumentos de renta variable (272). Los bonos, por su parte, registraron amortizaciones netas de 124 millones, con un saldo negativo desde principios de año de 1,5 millones. La renta fija es el componente que más ha pesado en el resultado global de los cinco primeros meses, que en todo caso es positivo por 812 millones.
A nivel de categoría de Morningstar, alrededor de mil millones netos fluyeron hacia los conservadores de balance en euros. En la mayoría de los casos, se trata de fondos Pir, que tienen un componente tanto de acciones como de bonos. Por ley, los planes de ahorro a largo plazo son un "contenedor fiscal" (organismo de inversión colectiva, gestión de activos, contrato de seguro, depósito de valores) dentro del cual es posible colocar cualquier tipo de instrumento financiero (acciones, bonos, participaciones UCI, contratos de derivados ) o suma de dinero, respetando sin embargo ciertas restricciones en la composición de los activos y en la tenencia.
LAS CARACTERÍSTICAS DE LOS PIR
En detalle, una cantidad igual a por lo menos el 70% del valor total de los instrumentos financieros mantenidos en el PIR debe invertirse en instrumentos financieros (bonos o acciones, tanto cotizados como no cotizados en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación) emitidos o estipulados con empresas residentes en Italia o en los estados miembros de la UE o miembros del Acuerdo sobre el Espacio Económico Europeo, con un establecimiento permanente en Italia. De este 70%, al menos el 30% deberá destinarse a instrumentos de empresas distintas de las incluidas en el índice Ftse Mib de la Borsa Italiana o en índices equivalentes de otros mercados regulados. Los activos no podrán invertirse por más del 10% de su valor total en valores emitidos o suscritos con el mismo emisor o con otra sociedad perteneciente al mismo grupo o en depósitos y cuentas corrientes.
Las PIR dan derecho a la exención de tributación de las rentas que califiquen como "rentas de capital" u "otras" de carácter financiero si se mantienen durante al menos cinco años. Cada persona física no puede invertir más de 30 euros al año y dentro de un límite global de 150 euros.
LOS PIRS QUE MÁS RECOGEN
En primer lugar por flujos netos en mayo se encuentra Mediolanum Flessibile Sviluppo Italia, cuyos activos superaron los 1,5 millones de euros. Como se puede observar en el gráfico, los incrementos más significativos en la recaudación se han registrado en los últimos tres meses. En segundo lugar entre los PIR se encuentra Pioneer Risparmio Italia, que desde el 30 de enero (fecha de lanzamiento) hasta finales de mayo alcanzó los 408 millones de activos bajo gestión. En tercer lugar, nuevamente por flujos netos en mayo, está Anima Crescita Italia, que debutó el 9 de enero de 2017.
FONDOS DE CUPONES: QUIÉN SUBE Y QUIÉN SE VA
Los productos de vencimiento, instrumentos que contemplan una ventana de colocación y un horizonte de inversión de entre cinco y siete años, son los protagonistas tanto en la parte superior como en la inferior del ranking. Eurizon Capital es la gestora que cuenta con más fondos de este tipo entre las de mayores entradas.
Por el contrario, entre los cinco primeros con mayores salidas en mayo, cuatro son de Aletti Gestielle. En la mayoría de los casos, las solicitudes de reembolso llegan antes de que finalice el ciclo de inversión (generalmente cinco años), por lo que a los ahorradores se les cobra una tarifa de salida. Los analistas de Morningstar han expresado repetidamente un juicio crítico hacia los fondos de cupón y vencimiento. Para más información, haga clic aquí.
QUIENES MUEVEN EL MERCADO
Para el análisis de la colección de casas de gestión italianas, consideramos datos relativos a toda la gama, no solo a los fondos registrados en Italia, ya que muchos productos están domiciliados en Luxemburgo o Dublín. Eurizon Capital es la compañía con mayores entradas en mayo, pero también a 12 y 36 meses. Fideuram es, sin embargo, el que más sufrió en el mes en cuestión, mientras que en el último año el más sancionado fue Aletti Gestielle.
Pioneer Investments registró suscripciones netas positivas en mayo, sin embargo, las entradas han sido negativas durante los últimos doce meses. El pasado mes de diciembre, Amundi anunció su intención de hacerse con la gestora de activos del grupo Unicredit y la operación se concretará el próximo 3 de julio. Recientemente se presentó el plan de reorganización que contempla, entre otras cosas, la salida de Giordano Lombardo de Pioneer Investments, donde ocupó el cargo de director gerente y director de inversiones. Las salidas afectaron sobre todo a la gama de bonos, tras la suspensión y posterior marcha del exjefe del equipo europeo de renta fija (Tanguy Le Saout) a finales del año pasado.
fuente: Morningstar
