"La comunicación del banco central tendrá que evolucionar gradualmente si la economía continúa expandiéndose". Por lo tanto, "el lenguaje relacionado con la política monetaria podría revisarse a principios de 2018". Así, con las habituales acrobacias lingüísticas, las actas de la reunión del BCE de diciembre advierten que el banco central empieza a ser menos “palomero” en los próximos meses.
La política no cambia por ahora, pero, salvo sorpresas, no habrá cola de compra de bonos después de la fecha límite de septiembre. Fráncfort se pone así al día con Tokio, que ya ha señalado una reducción de las compras de JGB, mientras que esta noche William Dudley, presidente de la Fed de Nueva York, ha dicho que los recortes de impuestos y la situación económica positiva apuntan a que "la Fed tendrá que pisar el pedal del freno varias veces en el próximo año”.
EL EURO SUBE, EL BCE ESTUDIA TONOS MENOS SUAVES
En resumen, se avecina un cauteloso giro de los bancos centrales que, por ahora, sería una exageración definir como un endurecimiento. Los mercados, embriagados por los resultados de principios de año, toman nota.
En resumen:
- el euro recuperó su fuerza, nuevamente por encima de los 1,20 (al inicio de la jornada valía 1,2048, cerca del máximo desde 2014);
- la caída del euro le da un respiro al toro en Wall Street y en Asia, mientras la eurozona marca tiempo;
- la excepción es Piazza Affari, primera lista desde principios de año, empujada por los bancos, ciertamente una de las bolsas de valores más baratas después de la larga recesión;
- la recuperación económica favorece el auge del oro (1.327 dólares la onza, el máximo en 4 meses) y de las materias primas, liderado por el petróleo, pero aún no se ha traducido en una recuperación de la inflación, como confirman los datos de EE.UU. Pero los salarios empiezan a subir: incluso Wal-Mart ha anunciado un aumento a 11 dólares en salarios por hora.
LOS INTERCAMBIOS CHINOS AVANZAN, EL BITCOIN SE COLAPSA
Tiempo bursátil buen tiempo de cara al fin de semana. Las listas de precios chinas están avanzando. Hong Kong gana un 0,3%. El índice CSI 300 de las bolsas de Shanghai y Shenzhen subió un 0,2%. Las autoridades de Pekín han desmentido la noticia del fin de las compras de bonos del Tesoro. Mientras tanto, el superávit comercial crece a 54,7 millones de dólares, pero en diciembre las exportaciones aumentaron sólo un 4,5% frente al 17% de noviembre. Poco movimiento en Tokio y la Bolsa de Valores de Corea del Sur El índice Indian BSE Sensex subió ligeramente.
El dólar se deprecia frente a las principales divisas asiáticas. El cruce del dólar de la rupia indonesia está en un mínimo de 3 meses. Rupia dólar a 63,5. Dólar yen en 111,2, en mínimos de las últimas seis semanas.
Bitcoin cae un 14%. El frente anti-criptomonedas está creciendo. El Ministro de Justicia de Corea del Sur habló de "gran preocupación por las monedas virtuales". Mientras tanto, China ha pedido a las autoridades locales que "orienten activamente" a las empresas para que abandonen las actividades mineras en el corazón del sistema de creación de moneda virtual.
POTENCIADORES DE PÓKER PARA WALL STREET. HOY LAS CUENTAS DE JP MORGAN
Wall Street recuperó el impulso tras la desaceleración del día anterior: los cuatro principales índices bursátiles de EE. UU. batieron nuevos récords: Dow Jones +0,8%, S&P500 +0,7%, Nasdaq +0,8%, Russell 2000 +1,7%.
La atención del mercado se centra en las cuentas de JP Morgan y Wells Fargo, que hoy darán inicio a la temporada de cuentas corporativas de los grandes bancos. Recepción positiva ayer a las cifras de Delta Airlines (+4,8%): la compañía espera grandes ahorros en impuestos pero también una fuerte recuperación en los viajes corporativos.
Los bonos se estabilizaron, con el rendimiento a 2,53 años de EE. UU. en 2,52%, desde el 71% de ayer. No estamos satisfechos con el apetito de los inversores extranjeros por los bonos del gobierno estadounidense. En la subasta de bonos a treinta años de ayer, el 2003% del total adjudicado se fue al exterior, el porcentaje más alto desde que se comunica esta cifra (30). El rendimiento del bono estadounidense a 2,87 años es del 2,89%, frente al XNUMX% del día anterior.
EL ACEITE EN LA CIMA, LA ESTRELLA DE SAIPEM EN MILÁN
El petróleo Brent alcanzó ayer un máximo de tres años en torno a los 69,7 dólares el barril (+0,7%). Los inventarios estadounidenses cayeron por octava semana consecutiva.
Fueron las compañías petroleras las que impulsaron el repunte de Wall Street. El índice del sector subió un 2%. El sector de servicios de la industria petrolera también se encuentra bajo una gran tensión debido al nuevo plan quinquenal de perforación costa afuera presentado por la administración Trump, que contempla la expansión de las áreas donde se autoriza la exploración de hidrocarburos. .
En Piazza Affari Saipem sube un 3,6% sobre el máximo desde mayo pasado tras romper el umbral de los 4 euros Esta mañana Bernstein ha elevado la recomendación a Market Perform (neutral) desde Underperform. Tenaris +2,4%.
LUGAR DE NEGOCIOS, SÉPTIMO AUMENTO CONSECUTIVO
La publicación del acta de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE del pasado mes de diciembre es la base del nuevo revés para buena parte de los mercados de la eurozona. La expectativa de mayores rendimientos en la Eurozona empujó al alza a la moneda única: cruce por encima de 1,204 (+0,7% respecto al cierre de ayer).
Piazza Affari sigue siendo la excepción positiva. El índice Ftse Mib cerró la sesión con una subida del 0,64% hasta los 23.305 puntos, tras subir hasta los 20.320, el máximo desde agosto de 2015. Fue la séptima sesión positiva consecutiva. La ganancia YTD se amplía al 6,5%, el mejor balance de la eurozona. Sin embargo, en el aspecto técnico, el próximo obstáculo se encuentra en los 24.000 puntos, un nivel probado varias veces en la primera mitad de 2015.
Las otras listas de precios de la Eurozona son mucho más cautelosas. El peor fue Fráncfort (-0,59%, +2% desde principios de año), débil París (-0,29%); plana Madrid (+0,07%). Fuera de la zona monetaria común Londres +0,19%.
BUND: VUELVE A VOLAR, EL SPREAD SE REDUCE
Las actas del BCE han dirigido el mercado de bonos en una dirección "de línea dura". Más afectado que el secundario italiano es el alemán, con el Bund a diez años subiendo hasta el 0,58% (+5 pb) por primera vez desde agosto.
El rendimiento de los BTP a 10 años aumentó ligeramente, alcanzando el 2,06 % desde el 1,98 %, pero el diferencial con el rival alemán se desplomó un 6,52 %, hasta los 146.20 puntos básicos.
La inversión de tendencia de los índices de referencia italianos fue menos fuerte, teniendo en cuenta el resultado exitoso de la oferta de 6 mil millones de BTP a tres y siete años después de los 9 mil millones del nuevo veinte años de septiembre de 2038, colocados por alrededor de tres -cuartos de inversores extranjeros.
UNICREDIT: 2018 MIL MILLONES DE BTP EN 225 (-40 EN 2017)
Las estimaciones actualizadas de la oficina de investigación de UniCredit arrojan emisiones brutas en 2018, excluyendo BOT, cerca de 225 mil millones, alrededor de 40 mil millones menos que el año pasado. “La oferta neta – escriben los estrategas Luca Cazzulani y Chiara Cremonesi – será cubierta principalmente por Qe, dejando que los inversores privados absorban solo una cantidad de 10/20 mil millones y limitando así la posible ampliación de los diferenciales, en cuanto a la volatilidad comparada en términos de diferenciales, es posible que aumente en los últimos años”.
RÉCORD PARA FINECOBANK, ACUERDO AL MÁXIMO DESDE 2015
En el origen del excelente desempeño de la bolsa de valores de Milán, a pesar del tono opaco del mercado de valores de la zona euro y las elecciones políticas inminentes, se encuentra naturalmente la gran presencia de bancos en la canasta FtseMib.
Sin embargo, el repunte fue impulsado principalmente por valores de gestión de activos, impulsado ayer por FinecoBank (+2,5%) al sexto récord histórico consecutivo en 9,715 euros. El consenso de los analistas fue desplazado por la violencia del rally: el precio objetivo medio (seis búsquedas) se detiene de hecho en 8,94 euros. Kepler-Cheuvreux es la más optimista con un precio objetivo de 10 euros. Alma+5%.
Volviendo a los bancos, la cesta subió un 1,1%, mejor que el sector europeo. Intesa (+0,7%) recorta ganancias en la final, tras alcanzar los niveles más altos desde diciembre de 2015, en 3,01 euros. Intrum Justitia, el gigante escandinavo de Npl, tiene "un diálogo continuo con Intesa Sanpaolo con respecto a la adquisición de la plataforma de servicios y una cartera de Npl". Esto es lo que leemos en una nota de la empresa. "Estas discusiones -continúa el comunicado- se encuentran en una fase inicial y no se harán públicos otros detalles". La llegada del competidor danés lastró a Banca Ifis (-5,3%), hasta ahora protagonista imperturbable del mercado Npl.
Destacan también Unicredit y Ubi Banca, ambas con un +1,8% Mediobanca plano tras la colocación de la participación de Pirelli.
CATTOLICA SUPERSTAR (+9,5%), CREDIT SUISSE PROMUEVE STM
Las aseguradoras lo están haciendo bien, apoyadas en el aumento de los rendimientos del mercado que está favoreciendo a todo el sector financiero. Cattolica Assicurazioni vuela con un salto del 9,5% que empuja la cotización al máximo desde 2014. La presentación del nuevo Business Plan 29-2018 del grupo se realizará el 2020 de enero.
Un informe de Credit Suisse sobre las perspectivas positivas del sector europeo de los semiconductores dio un impulso al STM (+2,2 %) al cierre, por debajo de los máximos del día. Para el bróker, las acciones de la empresa conjunta ítalo-francesa seguirán beneficiándose del sólido crecimiento de los ingresos (alrededor del 10 % CAGR) y mantendrán la expansión del margen: la calificación sube a "superar" desde "neutral" con un precio objetivo de 24,5 desde 19,5 euros
EL RALLY FCA CONTINÚA
Después de una toma de ganancias por la mañana, con la apertura de los mercados estadounidenses, Fiat Chrysler comenzó a subir nuevamente (+2%).
El sector de las telecomunicaciones europeo se resiente (-1,7%), uno de los más sensibles al incremento del coste de la deuda. Telecom Italia -0,3% limita los daños. La apreciación del euro pesa sobre el sector del lujo: Yoox -3,5%, Moncler y Ferragamo -1,5%.
Fuera de la cesta principal, cabe destacar la evolución de Danieli (+3%): Kepler Cheuvreux ha elevado el rating a Compra.
