Se acerca a la cierre el viernes 23 de abril de la OPA sobre Creval e tras días de incertidumbre, el camino de Crédit Agricole Italia parece claramente cuesta abajo. Decisivo el último ajuste hecho a la oferta, que otorgaba a los accionistas los 30 céntimos extra que antes se reconocían sólo al alcanzar el 90% de las suscripciones, por lo que el precio total asciende a 12,5 euros.
Para entender lo que podría pasar, necesitas hacer algunos cálculos. Ayer llegó el banco francés a 37,9% del capital social de Credito Valtellinese, con un salto de más de 15 puntos respecto al 22,6% del día anterior. Se colocaron aproximadamente 10,5 millones de acciones en un solo día, para un total aproximado de 26 millones. En realidad, sin embargo, la cuota de afiliación ha ya superó el 52%, dado que el instituto ya había hecho saber que había recibido compromisos del 27,2% del capital, al que se suma una participación del 2,5% comprada en bloques. Todavía habrá tiempo hasta mañana, viernes 23 de abril, para pasar de compromisos a adhesiones formales, pero tras el acuerdo con Dumont y otros fondos, es muy probable que en las próximas 24 horas una parte significativa de las inversiones de capital.
En este punto, el porcentaje de aceptaciones que podrá obtener Agricole será fundamental porque de ello dependerán los escenarios de toma de control posteriores a la licitación, aunque el éxito ya esté en caja y el oferente podrá ejercer legítimamente el control sobre Creval. .
Si las accesiones no debe alcanzar el umbral mínimo indicado del 66,7% de Crédit Agricole Italia podría en todo caso proceder a la compra de acciones en Bolsa para intentar alcanzar el nivel deseado. Sin embargo, como señala Antonella Olivieri en Il Sole 24 Ore, sin embargo, "las compras realizadas dentro de los seis meses posteriores a la conclusión de la oferta a precios superiores al precio de la oferta desencadenarían el ajuste de todos los valores entregados".
Si en lugar el objetivo del 66,7% de lograrse, el banco francés también aseguraría el control de la junta extraordinaria de accionistas que allanaría el camino para la fusión entre Credit Agricole Italia y Creval mientras por encima del 90% podría desencadenar la exclusión de la lista.
Sin embargo, también hay una cuarta opción a considerar. Crédit Agricole Italia podría decidir in extremis implementar un "fusión inversa", es decir, "una fusión del banco francés con el cotizado Creval, para encontrarse en la lista", subraya Repubblica, una hipótesis que, sin embargo, por el momento sigue siendo remota, también por los costes que supondría.
