Una vez más esta mañana, los fuegos artificiales de Montepaschi iluminan el cielo electrónico de Piazza Affari, por lo demás bastante opaco. A mediodía, la acción del banco de Siena subió un 20,52%. 2,666 euro, terminando en una subasta de volatilidad por segunda vez. Por su parte, los derechos a la maxiampliación de capital de 5 millones de euros aumentan un 0,11%, hasta los 18,31 euros. A estos precios, con la compra de 5 derechos se pueden suscribir 214 nuevas acciones a 1,4278 euros cada una, con un descuento de más del 35% respecto al precio actual de la acción.
Esta consideración es suficiente para sugerir que la gran volatilidad de la acción, efecto de una operación de capital altamente dilutiva, está destinada a continuar. Por el amor de Dios, como quiso subrayar el CEO Fabrizio Viola, la anomalía anunciada "no es un pandemonio", sino una especie de mal necesario, en ausencia de corrección de las reglas de las que se habla desde hace mucho tiempo, como señaló. en "La Voce.info" Profesora Andrea Resti.
La propia Consob dedicó un cuaderno al tema en 2010 en el que sugería diversas medidas correctoras, entre ellas la de prever que al ejercicio de los derechos de opción le siga inmediatamente (con liquidación en unos días) la entrega de las acciones de nueva emisión, sin tener que esperar a que finalice el período de la oferta. Los modernos sistemas de compensación y liquidación hacen posible la solución que, entre otras cosas, permitiría al emisor disponer inmediatamente de los medios financieros frescos que requiere el mercado. Pero, a pesar de los precedentes de Fonsai y Unpol (año 2012) o los más remotos de Tiscali (2009) y Seat (2010), se han repetido las trepidantes fluctuaciones provocadas por el uso de contratos de derivados, fundamentalmente operaciones call.
Detén la controversia, sin embargo. El fuerte crecimiento de la cotización de la acción (ayer 43 millones de unidades, casi el doble de la media) es la mejor confirmación del interés que la acción está suscitando entre los inversores, no sólo desde un punto de vista especulativo. En este punto, en efecto, se puede aventurar que el fiero y numeroso consorcio que garantiza la subida encabezado por UBS (con la asistencia de Citigroup, Goldman Sachs y Mediobanca en la sala de control) no tendrá que intervenir o, en todo caso, tienen un papel muy limitado. Una circunstancia que ya ha dado pie a un feroz tuit de Davide Serra, consejero delegado de Algebris: “Mps paga 260 millones, más del 5% del valor de la ampliación de capital. En la práctica, de cada 100 euros de capital nuevo, 5 van a los bancos. Lindo".
Alessandro Profumo y Fabrizio Viola no responden, como bien recuerdan las dramáticas condiciones en que se produjo el aplazamiento de la operación en diciembre pasado y la frenética carrera por recuperar las piezas del consorcio. “Me parece importante –se limitó a comentar hace unos días el presidente del banco– reiterar que hoy hay en marcha una ampliación de capital que hace unos meses básicamente muchos creían imposible. Siempre hemos dicho que lo lograríamos y creo que esto es una gran satisfacción para todos nuestros empleados. Tenemos miles de compañeros que han puesto el alma en ello, que han hecho un trabajo extraordinario. Creo que estamos mucho más allá de la mitad del vado y estamos a punto de volver a la orilla con muchas ganas de hacer bien nuestro trabajo".
En definitiva, en Siena ya estamos ante el 28 de junio, o el día siguiente a la finalización del plazo de ejercicio de los derechos de opción, cuando saldrán los nuevos saldos de una entidad. El mapa accionario, en ese momento, verá en primer lugar el acuerdo de sindicación del 9% formado por la Fundación Mps (2,5%) y la brasileña Btg Pactual (2%) y la Fintech (4,5%) del argentino David Martínez. Un acuerdo que podría extenderse a otros socios como ha sugerido Antonella Masi, presidenta saliente de la Fundación.
“Nos hemos constituido como un polo agregador –dijo- y esperamos que el pacto crezca. Es uno de los objetivos calificativos que acompañan su construcción: la conexión con Btg Pactual y Fintech imponen una interlocución internacional, es una oportunidad que hay que aprovechar, hay que pensar en grande, no en menos”. Con la aportación de otros inversores internacionales, como Blackrock que debería mantener una participación superior al 3% al final de la subida. Y a la espera de celebrar la liberación en julio, cuando Mps, con el producto de la ampliación, amortizará las tres cuartas partes de los 4,07 millones de Monti-bonos, incluido el cupón relativo de unos 330 millones.
