Mediobanca cerró los nueve primeros meses del ejercicio 2021-2022 con un beneficio neto de 716 millones, un 19% más que hace un año y en línea con las expectativas (696 millones). Pero la atención del mercado hoy se dirige a los nuevos rumores sobre la posibilidad despedida de Mediobanca al León de Trieste, que posee alrededor del 13% de la empresa, así como el 4,4% en préstamo de valores, para traer paz dentro de la estructura accionaria entre los dos bloques de accionistas: por un lado, los encabezados por Piazzetta Cuccia que apoyó la propuesta del directorio (resultó exitosa) y por otro, el frente de los particulares, encabezado por leonardo del vecchio e Francesco Gaetano Caltagirone, este último alcanzaba el 5,5% del capital de Mediobanca desde los 3,043 que ostentaba. La acción está en territorio positivo en Piazza Affari: +0,61% a 9,84 euros para una capitalización de 8,51 millones.
Después del juego de Generali, parece que la verdadera batalla tendrá lugar en Piazzetta Cuccia. Según Il Sole 24 Ore, el banco aparentemente está trabajando en su salida de Generali (ya explorada en el pasado) a cambio de una gran operación industrial en el ahorros administrados que podría involucrar a Banca Generali, Mediolanum o Azimut. De esta forma, Piazzetta Cuccia transformaría una participación financiera en industrial, mientras que Caltagirone y Del Vecchio -accionistas con un 9,95% y un 9,82% respectivamente de Generali- se convertirían en los accionistas más importantes del grupo asegurador. Pero la hipótesis queda por verificar y el desenlace incierto, tras la lección de la Junta General en la que los fondos apoyaron al CEO Donnet, apreciando las garantías de estabilidad para el grupo.
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La ruptura entre los accionistas de Generali es profunda y su recomposición, incluso dentro del directorio, parece realmente remota. Tras meses de roces y polémicas, existe el riesgo de ver nuevos enfrentamientos y oposiciones. Y será precisamente en el Mediobanca donde se jugará el partido decisivo. Un partido previsto para el próximo mes de octubre, cuando la directiva irá hacia la renovación.
Mediobanca no se ve afectada por la guerra: crecen beneficios e ingresos
Para el banco de inversión, el hecho de "no tener ninguna exposición material al riesgo de Rusia y Ucrania" permitió mejorar todas las partidas de ingresos, incluida la aportación de la participación en Generali, que supuso un beneficio de 251 millones (+26 %) . Con respecto al 31 de marzo de 2022, el tercer trimestre de su ejercicio fiscal (el instituto en Piazzetta Cuccia cierra sus estados financieros el 30 de junio), el instituto obtuvo resultados por encima de las expectativas, registrando ingresos por aproximadamente 700 millones de euros (de los cuales 202 millones de euros en comisiones netas) y un beneficio neto de 190 millones de euros.
En los primeros nueve meses, los ingresos crecieron un 9,3% hasta los 2.147,1 millones de euros, el Ingresos de explotación en un 13,4% hasta los 994,5 millones y elLngresos netos un 18,5% hasta los 715,9 millones, con una relación costo/ingreso hasta el 44,6% (-1pp) y uno rentabilidad hasta 10% ROTE (+1pp). El margen de interés (+3,2% en los nueve meses finalizados el 31 de marzo) estuvo impulsado por la subida de los tipos de interés, pero también por la recuperación del crédito al consumo (+5%)
La base de capital sigue siendo elevada, con una ratio de CET1 en fases del 15,3 %, aunque por debajo del 16,13 % de principios de año y del 16,17 % de finales de diciembre de 2021, con un impacto insignificante de la volatilidad del mercado.
Mediobanca explicó en una nota que el cuarto trimestre, es decir, el actual, "comenzó con la animada actividad comercial de los anteriores" y en particular con una cartera crediticia, especialmente en consumo e hipotecario, que se espera crezca y compita al crecimiento del margen de interés. La cartera de inversiones de Banca Corporativa y de Inversión sigue siendo "muy buena" y no está vinculada principalmente a la estabilidad del mercado, como lo está el componente recurrente de los ingresos de Wealth Management. Se espera que el Coste/Ingreso crezca moderadamente, descontando la habitual estacionalidad de los costes de estructura y de los proyectos iniciados.
Remuneración al 100% y beneficio anual al alza
Mediobanca ratifica la política de retribución al accionista, con un pagos en efectivo equivalente al 70% de los beneficios. El instituto también está en proceso de recompra del 3% del capital, después de que ya se haya recomprado el 2%" y ha confirmado "una participación en los beneficios repartidos al 70% del total recaudado, que, sumado al payout de la recompra , asegura una remuneración del 100%".
El banco también ha formulado previsiones sobre el resultado neto que "se espera que crezca respecto al año pasado con una aportación del último trimestre en línea con el recién concluido y sólo marginalmente impactado por un escenario macroeconómico decididamente menos favorable". Esta dinámica contable debe permitir que los activos “se mantengan en niveles altos con una Índice Cet1 a reinas superior al 14,5%”.
