Los primeros meses posteriores al otorgamiento de la licencia fueron intensos para Omnitel. No solo desde un punto de vista regulatorio e industrial, tecnológico y comercial. Pero también acciones. Los teléfonos móviles empiezan a parecer una inversión muy, muy atractiva para muchos. No es casualidad que entre los miembros del consorcio Omnitel-Pronto Italia haya una gran atención a los movimientos de los demás accionistas. Carlo Peretti, presidente de Pronto Italia, está sorprendido por los rumores sobre la posibilidad de cotizar Omnitel-Pronto Italia. Al mismo tiempo De Benedetti muestra preocupación por las propuestas de Mannesmann y AirTouch a los accionistas italianos. De Benedetti, recordando las obligaciones contractuales de la concesión y el clima político también determinado por la presencia de un partido posfascista en el gobierno de Berlusconi particularmente sensible a la cuestión de la nacionalidad de la equidad, escribió a Peretti el 22 de noviembre de 1994: «Me siento es mi deber llamar su atención sobre las implicaciones negativas que tendría sobre Omnitel-Pronto Italia un desequilibrio en la composición extranjera del accionariado de Pronto Italia». No habrá cotizaciones, aunque meses después -en el segundo semestre de 1995- Olivetti constituirá una nueva sociedad de derecho comunitario a la que cederá las acciones de Omnitel. Los pactos y compromisos de accionistas suscritos por Olivetti y los demás accionistas de Omnitel (Bell Atlantic, Cellular Communications International, Telia International y Lehman Brothers), a fin de preservar el equilibrio y la propiedad de la concesión, en un negocio en el que muchos quieren participar .
La fisonomía del éxito y el valor creado por la telefonía
Los tiempos son muy ajustados en la creación de Omnitel. El 28 de marzo de 1994 Omnitel ganó la licitación. El 30 de noviembre de 1994 se estipuló un convenio entre Omnitel y el Ministerio de Correos y Telecomunicaciones. En enero de 1995 se celebró una junta extraordinaria de accionistas que aprobó el aumento de capital de 650 a 1.450 millones de liras. En febrero de 1995 se empezó a crear la red y se abrieron los primeros centros asistenciales en Milán y Roma. En julio se inicia el servicio preoperativo interno de la empresa. En octubre se estipula un acuerdo de roaming con Tim. El 2 de octubre de 1995 se inicia el servicio experimental dedicado a 10.000 clientes que actúan como "conejillos de indias" del servicio. En noviembre de 1995, la financiación de proyectos con 43 bancos, en su mayoría extranjeros, se amplió a 1.800 millones de liras.
El 7 de diciembre de 1995, Omnitel -con aproximadamente 2.000 empleados- logró una cobertura de red del 40% del territorio nacional. Este es un paso esencial del acuerdo establecido con el gobierno. Ese día se rompe el monopolio. Omnitel puede comenzar a ofrecer sus servicios al público. Para ello, el 13 de febrero de 1996 se activó el roaming nacional: cuando no hay cobertura garantizada por la red Omnitel, Omnitel -su cliente- tiene derecho a "cambiar" a la red de Tim, Telecom Italia Mobile, que se ha convertido en una empresa. independiente de Telecom Italia con una operación de escisión en 1995.
Tim muestra vacilación en otorgar roaming, citando el fracaso de Omnitel para cubrir el área mínima prevista. El mecanismo de procrastinación no funciona. El Ministerio de Correos da el visto bueno: «Nulla osta para que se garantice - escribe la Secretaría General del Ministerio de Correos y Telecomunicaciones el 12 de marzo de 1996 a Caio, director general de Omnitel, y sobre todo a Vito Gamberale, director general de Tim - con la nota efectiva el 13 de marzo próximo, de estas empresas la función relacionada". El ministerio fija definitivamente los precios, que son una verdadera disputa entre las empresas:
La tarifa por itinerancia saliente adeudada al operador de la red visitada por el operador de la red a la que pertenecen se fija, durante los seis meses siguientes a la fecha de emisión de la presente resolución, en 632 liras por minuto independientemente del día, hora slot y tipo de suscripción. El costo anterior incluye el costo de acceso a la red fija y el costo de interconexión entre redes móviles nacionales (GSM y Tacs). No se adeuda tarifa alguna por el roaming entrante, salvo la tarifa de acceso a la red fija y la de interconexión entre redes móviles nacionales (GSM y Tacs) debidas en los distintos casos de tráfico.
Y, de nuevo: “Cada operador está obligado a no aplicar ningún recargo a los usuarios por el tráfico realizado mediante el uso de la funcionalidad de roaming nacional”.
Por tanto, se crea un mercado que antes no existía y la competencia -gracias a la intervención de la mano pública- se transforma de un concepto teórico a una realidad práctica. En ese 1996, hay fermento en las estructuras de capital. Sin embargo, la composición de la estructura accionarial se estabilizó. Omnitel controla el 70% de Omnitel-Pronto Italia, el titular formal de la concesión GSM. El 30% de Omnitel-Pronto Italia es propiedad de Pronto Italia. La participación accionaria de Omnitel está compuesta a su vez por Olivetti en un 59%, Bell Atlantic en un 16,6%, Cellular Communications International en un 14,7%, Telia International en un 9,7%. El accionariado de Pronto Italia está compuesto por AirTouch (39%), Mannesmann (15%), Banca di Roma (13,5%) y, para el 32,5%, otros accionistas.
El 31 de diciembre de 1996 se logró una cobertura del 60% del territorio nacional y el 85% de la población, gracias a la instalación de 900 radios base en un año. Por tanto, el esfuerzo logístico-industrial ha llegado a su culminación. En enero de 1997 Omnitel ofrece su primera tarjeta prepago recargable. A partir de ese momento, la consolidación de la empresa avanzó a un ritmo muy importante. El 28 de abril de 1997, Omnitel llega a su primer millón de clientes. En julio de 1997, la financiación de proyectos ascenderá a 2.800 1998 4.500 millones de liras. En 780, después de menos de tres años de actividad comercial, la facturación será de 5.553 billones de liras, con un beneficio neto de 2.800 billones de liras y XNUMX empleados (XNUMX contratados durante el año).
El crecimiento industrial y el desempeño de ingresos de Omnitel parecen ser muy significativos. Y muestran, en la asimetría chirriante de los fenómenos históricos, la contradicción de un grupo industrial que capitula ante las tecnologías de la información, pero que al mismo tiempo incuba y siente los primeros esbozos de una criatura que, en los próximos años, resultará ser rápido y poderoso. Muchos, incluso entonces, se dan cuenta. Pero, ¿cuánto vale Omnitel? Hay un documento enviado por Lehman Brothers el 8 de marzo de 1995 a De Benedetti y para información a su hijo Rodolfo, en el que se determina el "valor normal" para Omnitel con base en la oferta realizada -para adquirir sus acciones- por AirTouch. a los miembros italianos de Pronto Italia.
El mercado italiano – dice el documento – podría asignar a Omnitel un valor normal de alrededor de 40 dólares, a ser multiplicado por la población. Aplicando este valor a la inversión en Omnitel que posee Olivetti, el 51% estaría valorado en unos 1.370 billones de liras, de los que hay que deducir proporcionalmente: la deuda en Omnitel Pronto Italia Spa, propiedad de la inversión Olivetti (130 billones de liras ) y el valor contable por el que se registra la inversión en Omnitel en los estados financieros consolidados de Olivetti (242 1.000 millones de liras). Esto daría lugar a una plusvalía de XNUMX billones de liras.
Esta es una evaluación hecha a principios de 1995. Y se formula observando una transacción que debe realizarse entre accionistas. Sin embargo, la situación en el otoño de 1996 era diferente: por razones estratégicas y financieras. En primer lugar porque, en ese pasaje, se archivaba la hipótesis de una alianza estructurada entre Olivetti y France Télécom, que debería haber implicado tanto a la matriz como a la diversificación de la telefonía. Y, luego, porque empezamos a hablar de dinero real. El paso estratégico está bien explicado en una carta del 11 de octubre de 1996 del vicepresidente Giorgio Garuzzo, colaborador de De Benedetti durante sus cien días en corso Marconi, durante mucho tiempo gerente de Fiat y luego vicepresidente de Olivetti, a Antonio Tesone, el histórico abogado de Olivetti nombrado presidente en lugar de De Benedetti:
La negociación comenzó con una visita de Carlo De Benedetti y mía a Mannesmann el 18 de marzo de 1996 y continuó con otras cinco reuniones con Klaus Esser en Düsseldorf e Ivrea, a la última de las cuales también asistió Rodolfo De Benedetti, e innumerables llamadas telefónicas y cartas. Durante unos meses, entre mayo y agosto, retrasamos deliberadamente las negociaciones para favorecer una posible intervención de France Télécom. Solo cuando reanudamos formalmente nuestra libertad con los franceses, a finales de agosto, se cerraron las fases de negociación con los alemanes.
Por tanto, en el juego de las alianzas exteriores, al final el bando que queda es el alemán. Mannesmann forma parte del núcleo histórico de Pronto Italia, el consorcio que se alió con Omnitel para encontrar la masa crítica adecuada para obtener la licencia. En el núcleo histórico de Pronto Italia, Mannesmann tiene el 15%. Dado que Pronto Italia vale el 30% de Omnitel-Pronto Italia, los alemanes tienen un 4,5% en esta última. Está en juego el 8,26% de las acciones de Omnitel: se trata de las antiguas acciones históricas de Lehman Brothers, que ahora están en manos de Olivetti: un paquete que, dentro del perímetro global de Omnitel-Pronto Italia, pesa un 5,78%. El elemento interesante es el acuerdo sobre el valor económico reconocido por los alemanes a estas acciones. «El valor de las acciones de la antigua Lehman – escribe Garuzzo – se fija en 432,7 mil millones de liras». Por lo tanto, se da una evaluación general real de Omnitel-Pronto Italia: «432,7 mil millones para el 5,78% dando alrededor de 7.500 mil millones». Después de un año de funcionamiento, no en un ejercicio abstracto de los analistas sino en una dura negociación de mercado, al final la telefonía móvil (de la que Olivetti, que tiene el 51% de Omnitel y el 35,7% de Omnitel-Pronto Italia, es el inspirador y todavía el accionista mayoritario) está valorado en 7.500 millones de liras. El acuerdo debería entrar en vigor el 8 de noviembre de 1996: esa operación, al hacer fluir 432,7 300 millones de liras a las arcas de Ivrea y garantizar una plusvalía de poco más de 50,74 35,7 millones de liras a los balances de Olivetti, permitirá en cualquier caso al grupo retener la mayoría absoluta (34%) de Omnitel Sistemi Radiocellulari y la mayoría relativa (7.143%) de Omnitel-Pronto Italia1995. Al final, no será Mannesmann quien se haga con estas acciones: los americanos de Bell Atlantic ejercerán un derecho de suscripción preferente, a un precio algo inferior, que con su entrada realza la compañía en 5.136 millones de liras. Unos meses antes se habían producido otras dos transacciones entre accionistas con valoraciones muy inferiores de Omnitel: en septiembre de 1996 entre Olivetti y Lehman Brothers el valor atribuido a la telefonía móvil había sido de 4.927 millones de liras; en enero de 1997 entre Banca di Roma y AirTouch de XNUMX millones. El valor de la diversificación telefónica explotó en XNUMX, cuando los alemanes de Mannesmann dieron un paso al frente. Hasta entonces, las hipótesis de alianzas habían estado más orientadas del lado francés.
De hecho – habría contado Carlo De Benedetti – había trabajado durante mucho tiempo sobre la hipótesis de France Télécom. Desafortunadamente, la estructura de una empresa estatal es tal que no permite decisiones rápidas. El 4 de julio de 1997, el presidente de France Télécom, Michel Bon, me invitó a París. En esa oportunidad me confirmó que deseaba completar la alianza que habíamos firmado años antes con Infostrada, la empresa de Olivetti dedicada a la telefonía fija. Pero le repetí que estaba desperdiciando la oportunidad de su vida al no prorrogar el acuerdo con Olivetti, según el esquema que posteriormente propusimos a Mannesmann. Su reacción fue positiva. Me dijo que lo había convencido, que lo hablaría el fin de semana (recuerdo que era viernes) con el presidente de Deutsche Telekom, Ron Sommer, y que me llamaría el lunes siguiente. Su silencio, que duró hasta después del anuncio del acuerdo Mannesmann el 5 de septiembre de 1997, me convenció de que no podíamos esperar más las indecisiones de France Télécom. Entonces en julio comenzamos las negociaciones con Mannesmann, que estaban encabezadas por Roberto Colaninno, mis hijos Rodolfo y Marco, y el banquero Magnoni de Lehman. El acuerdo se concluyó el 26 de agosto35.
Mannesmann, que había quedado impresionado por Bell Atlantic el año anterior, compró inmediatamente el 49,9% del negocio de telefonía de Olivetti y garantizó el 25% de una nueva ampliación de capital de Olivetti.
La entrada de Mannesmann -dijo De Benedetti- ha permitido a Olivetti cobrar 2.400 millones de liras en dos tramos, eliminando así su deuda. Además, Olivetti inicialmente retuvo la mayoría del nuevo holding holandés Oliman. Olivetti se ha convertido en una verdadera empresa pública y ha entrado en una alianza europea entre empresas de telecomunicaciones no monopolísticas36.
Técnicamente hablando, el 15 de diciembre de 1997 los alemanes compraron el 1.150% de la holandesa Olivetti Mobile Telephony Services Holding (Omts), posteriormente rebautizada como Oliman, por 25 millones de liras; el contrato exige que compren otro 24,9% antes de marzo de 2000 a un precio de 1.250 millones de liras. Este segundo paso -que permite llegar al 49,9%- se realizó en dos tramos en septiembre de 1988 y febrero de 1999 con el pago de 641 y 647 mil millones de liras. Al final, la cifra exacta es de 2.438 billones de liras.
Por su parte, la empresa holandesa Olivetti otorga el 50,7% de Omnitel Sistemi Radiocellulari (la empresa controla el 70% de Omnitel) y el 66,7% de Infostrada. 2.400 millones llegarán a Ivrea. Omts-Oliman fue valorado en 4.700 billones.
