EL PETRÓLEO Y EL GAS EN AUMENTO, Y EL COCHE VERDE MEJORA LOS PRODUCTOS BÁSICOS
Tiene un cierto efecto, para aquellos que recuerdan los años ochenta, reconocer que inflación italiana, aunque al alza, está muy por debajo de Alemania en un punto completo (3,9% frente al 5,2% de noviembre) por no hablar de Estados Unidos (7%). Pero la satisfacción deja paso a la inquietud si miras el datos de energía: los precios de los bienes energéticos suben de forma sostenida (+29,1%) incluso antes de las próximas subidas ya anunciadas. El incremento registrado en 2021 (+14,1% frente a una caída del 8,4% el año anterior) ya ha contribuido de forma decisiva a la subida de los precios de consumo: +1,9%, en los niveles más altos desde 2012. Pero la estadística da solo una medida parcial de preocupaciones comerciales, a la espera de las protestas de los particulares cuando las nuevas tarifas se conviertan en facturas elevadas.
Los costos más altos de los productos básicos, de hecho, ir a golpear la recuperación de la industria manufacturera que no puede descargar los precios más altos en las listas de precios finales, de lo contrario se interrumpirá la recuperación de los márgenes de las empresas, que aún se recuperan después del bloqueo. Y las previsiones, en materia de materias primas, miran al alza.
Se aplica a Petróleo flotando en máximos desde 2014 con un aumento del 12% desde principios de 2022. El sentimiento de los inversores sigue siendo firmemente alcista también porque la OPEP+ no está suministrando lo suficiente para satisfacer la fuerte demanda mundial, en parte debido a dificultades técnicas y políticas (Libia no puede respetar su cuota) en parte porque Western Big Los aceites se están adaptando al escenario acordado en Glasgow sobre el calentamiento global (los inventarios de EE. UU. están en su nivel más bajo desde octubre de 2018). El resultado, según Vitol, uno de los mayores corredores independientes de materias primas, es que El repunte del crudo continuará debido a la aplazamiento de pago, la situación que se da en el mercado ya que los futuros a corto plazo son más caros que los contratos a medio-largo plazo (atraso). Por tanto, no es de extrañar que el sector energético compita con los bancos por el título de mejor sector a principios de 2022, el año de la venganza de la economía del "valor" sobre las tecnológicas.
Pero en el mercado del crudo y más aún en el mercado del gas se avecinan tensiones geopolíticas. Por supuesto, el gas natural de referencia para Europa hoy en día es un 87 euros por MWh, muy lejos del pico de 180 euros alcanzado en diciembre. Un gran grupo de camiones cisterna de gas llegó desde los Estados Unidos, impulsando las importaciones de gas natural licuado (GNL) a un máximo de dos años, compensando la disminución de los envíos rusos. Sin embargo, el riesgo de una escalada de la crisis ucraniana requiere que mantengas la guardia alta.
Para complicar el panorama está la tendencia de otras materias primas, no menos estratégicas en la era de la transición energética. Es noticia de hoy que Venta de coches eléctricos en Europa, apoyado (excepto en Italia) por generosos incentivos, ha superado por primera vez al del diésel. Buenas noticias excepto por el efecto multiplicador en los precios de las materias primas indispensable por ahora: cobalto, litio, manganeso, níquel, cobre +57%. Es difícil pensar que la presión sobre gran parte de estos precios disminuirá apreciablemente en primavera, como tampoco lo descartan los observadores más optimistas.
Las predicciones sobre descenso del consumoSin embargo, todavía están condicionados por problemas tecnológicos aún por resolver. Para el petróleo, por ejemplo, es posible hipotetizar una caída drástica del consumo para producir electricidad o hacer funcionar coches o aviones (con un salto de calidad tecnológica gracias al hidrógeno) pero es mucho más difícil hipotetizar la salida del plastico (en parte limitada por el reciclaje, en parte por materias primas agrícolas) que se produjo en 2020 en 367 millones de toneladas.
Esta es la imagen general en la que Italia debe afrontar altas facturas a corto plazo que amenaza a la industria manufacturera. La evolución bursátil de Enel (+0,9% a las 13:2 horas), A0,5A (+XNUMX%) demuestra que el mercado no cree en medidas demasiado penalizadoras para el mundo de las utilities. Los analistas, al leer los diversos informes, están convencidos de que el decreto al estudio del ejecutivo puede contener una combinación de medidas, desde una mayor reducción del IVA en la factura de la energía hasta el traslado de las tarifas del sistema de las facturas a los impuestos generales y el uso de los ingresos de las subastas de certificados de CO2; otras medidas sobre los balances de las empresas, en términos de intervención sobre beneficios extraordinarios. Pero las intervenciones a corto plazo, si bien necesarias y urgentes, no desplazan mucho el problema. son necesarios intervenciones estructurales, a partir del incremento de la producción nacional donde sea posible, como en el gas.
