Cuando tengas tocado fondo puedes empezar a subir. O para cavar.
En la corriente fase de transición hacia la normalización pospandemia, la doble posibilidad, de volver a subir o seguir bajando, actúa como indicador para medir la salud de sectores y economías. Y de estos últimos también según el peso que tengan los distintos sectores en la cuenta de la renta nacional.
Por ejemplo, si la manufactura tiene un mayor impacto, la economía en su conjunto funcionará mejor, ya que la transformación industrial se está disparando en todas partes (casi). Si el turismo es una fuerza motriz importante, entonces el crecimiento general se ve inevitablemente penalizado, y lo seguirá siendo durante mucho tiempo, porque los viajes internacionales serán el último vagón en enganchar el tren de la recuperación, por temor a importar otras variantes del virus.
Luego está la fabricación y la fabricación. esta bien ahi producción de maquinaria, menos bien la de los coches, decididamente mala cadena de ropa. Y por tanto el país que tiene más del primero que del tercero se recupera más rápido, como el que, en el sector de la automoción, se está convirtiendo más rápidamente al motor eléctrico.
Todo esto sucede por la triple razón de que: la pandemia ha producido un recesión anómala, como ya se destacó hace un año Lanceta, mucho más intenso en el sector terciario, que suele ser menos cíclico; estaban en progreso transformaciones estructurales (hacia lo digital y la sostenibilidad, no solo medioambiental) que se han acelerado; el respuestas de salud y apoyo a hogares y empresas eran muy diferentes en tamaño de un país a otro (aunque idénticas en orientación).
Por lo tanto, toda la economía mundial ya está en plena recuperación, que comenzó en el tercer trimestre del año pasado. Y eso está configurado para acelerar como y cuando vacunas permitirá la reapertura de actividades y que se desarrollará programas y ayuda financiera (incluyendo el plan de infraestructuras en USA y el NgEU en Europa). Realizando así las perspectivas esbozadas en el título del Lanceta de enero ("2021, la odisea de la economía hacia el final feliz").
A partir del verano existe una alta probabilidad de que el mundo entero y sus partes individuales (incluida Italia) avancen paso de auge. Esta es también la opinión de uno de los banqueros internacionales más importantes, famosos y mejor pagados, a saber Jamie Dimon ($ 31 millones en 2020, riqueza valorada en $ 1,8 mil millones), CEO de JPMorgan Chase & Co, el banco más grande del mundo por capitalización ($ 477 mil millones).
Dimon, con la inevitable sonrisa que infunde seguridad y confianza, y también revela una gran perspicacia, cree que EE. UU. está entrando en una expansión turbo, gracias al ahorro acumulado, nuevas medidas de estímulo, gasto público deficitario, nuevas compras de valores por parte de la Fed, el plan de infraestructuras, la vacunación masiva y la euforia por el fin de la pandemia. No es necesario estar en sus altos picos monetarios para ver el horizonte como él lo ve.
Además, visto más de cerca, a ojos de los entusiastas del ciclo económico, no puede escaparse que la fase de recuperación propiamente dicha, que es aquella en la que se "recupera" lo perdido durante la recesión, finalizó en el último trimestre , mientras que en el presente comienza la expansiónes decir, el mayor aumento de la producción y el empleo más allá de los picos alcanzados en el pasado.
Pero este no es el caso para todos los actores económicos. En efecto, esta recuperación es desigual, al menos tan desigual como lo fue la recesión, o mejor dicho, el tsunami provocado por el primer confinamiento, al que se sumaron los embates de los posteriores cierres, o no reaperturas.
Desigual para individuos y familias. Los que pudieron seguir trabajando mantuvieron su salario completo y ahorraron con él. trabajo inteligente, gastos de alimentación (almuerzos fuera del domicilio), alojamiento (alquiler de domicilios de trabajo, cuando éstos sean alejados de la residencia) y transporte (del domicilio al trabajo y viceversa).
Además de ahorro forzoso de la falta de consumo en viajes, automóviles, cines y teatros. Nota: quienes más gastan en dicho consumo se ubican en la parte media-alta y alta de la pirámide de ingresos; es decir, llovió sobre mojado (en dialecto veneciano la expresión es más colorida y divertida).
Estas personas tendrán mayor poder adquisitivo y confianza gastar lo antes posible
La recuperación, como la recesión, es desigual incluso entre las empresas. Obviamente, dependiendo de la sectores a los que pertenecen. No solo porque están más o menos afectados por las restricciones a las actividades sociales, sino también si es posible o no organizar la actividad de forma remota (un edificio, como un automóvil, no se puede construir actualmente solo con el poder de la mente). Y de capitalización, lo que permitió sobrellevar más o menos bien las pérdidas. y de la ayuda recibida.
Hay que reiterar que la ayuda ha rentabilidad sostenida de la mayoría de las empresas. Así como los presupuestos de la mayoría de las familias. y que el crédito abundante y de costo casi nulo llenó los vacíos en la facturación y permitió cubrir los costos fijos. Por eso es bueno que la recuperación de estas ayudas y de unas condiciones financieras tan holgadas sea paulatina y vaya de la mano del aumento de la actividad económica.
la recuperacion es desigual entre paísescomo se mencionó y explicó anteriormente. Esto parece bastante evidente si se compara la serie de componente de salida del PMIdividida por sectores. Hay, sin embargo, dos maneras de hacer esto. El primero es el tradicional, y se limita a registrar el PMI mes a mes. Teniendo en cuenta que por encima de 50 hay un aumento de actividad y por debajo de 50 hay una reducción. Por lo tanto, un aumento en el indicador, en cualquier caso, indica una mejora en la tendencia. Pero un PMI que sube manteniéndose por debajo de 50 es una cosa: significa que la contracción de la actividad persiste, aunque menos intensa; otra cuenta es un PMI que sube por encima de 50: significa que hay una aceleración de la expansión.
En cuanto a la manufactura, en marzo el aumento fue en casi todas partes por encima de 50. Para algunos países el nivel alcanzado es un récord. Para el sector terciario, en cambio, no siempre hay un aumento en marzo y muy a menudo, sin embargo, está por debajo de 50.
Por tanto, si por un lado es comprensible considerar estos datos como positivos, porque suponen un avance en el camino hacia la recuperación de la normalidad (cualquiera que sea la forma que esta adopte tras la pandemia), por otro lado no se considera que en algunos casos este progreso adquiere la apariencia de un retroceder para saltar mejor (Volver a, con suerte, ¡mejor saltar, sic!).
Para comprender mejor las variaciones recientes de estos índices, se utiliza el segundo método, es decir, acumular las diferencias mensuales respecto de 50 a partir de diciembre de 2019. Esta acumulación solo sube si está por encima de 50, disminuye si está por debajo, aunque el índice ha aumentado (por ejemplo: si son 48 en un mes, se suma -2 a la suma). Lo que surge es una imagen más veraz del sufrimiento económico de varios países y sectores.
En la fabricación observamos un reducción de la brecha entre los que ya superan el nivel previo a la pandemia (en orden: Brasil, Alemania, China, India y EE. UU.) y los que todavía están lejos de ese nivel (desde abajo: Japón, Rusia, España, Corea del Sur y Francia) ). Señal de que estos últimos avanzan ahora a un ritmo más rápido que los primeros (a excepción de Alemania, que corre más rápido que todos).
En el sector terciario, sin embargo, la brecha se ensancha aún más, entre los que van por delante y por encima de la actividad existente antes de la llegada del Covid-19 (China y EEUU) y los que van por detrás y más atrás (España, Italia, Japón, Eurozona y Francia).
Es, por supuesto, uno representación impresionista. Porque los PMI son cualitativos (dicen si hay subida o bajada y su difusión), y no cuantitativos. Porque son menos representativas de las estadísticas oficiales. Pero como una pintura de Van Gogh, brindan una visión que incluso las fotografías más precisas no pueden revelar.
¿Por qué estas diferencias? Para tres razones: restricciones, vacunas y protecciones, este último en forma de apoyo presupuestario y monetario. EEUU ha sido menos rígido pero también menos vacilante en las restricciones, y más decidido y valiente en las ayudas y ahora rápido en las vacunas. China ha sido muy estricta y consistente en sus cierres y generosa en su ayuda. La Eurozona vacila en los cierres, previsora pero no rápida y generosa en ayudas y lenta en vacunas.
Para salir antes y menos maltrechos de esta tragedia social y humana más que económica, solo quedan tres cosas por hacer: vacunar, vacunar y vacunar. y mientras tanto compensar las pérdidas de presupuestos privados. Teniendo en cuenta las desigualdades.
De nuevo, uno estrategia común europea no sólo sería útil, sino que también es necesario. Para no ampliar las diferencias lo que resultaría un boomerang para el mantenimiento de la Unión.
