La desaceleración de la economía global es más fuerte de lo esperado y los grandes están tratando de ponerse a cubierto. La cumbre EE.UU.-China terminó sin acuerdo pero en un ambiente distendido, casi eufórico. Las negociaciones continuarán en China inmediatamente después del Año Nuevo Chino, que marca el comienzo del Año del Cerdo la próxima semana. Entonces, la gran paz (si la hay) será firmada directamente por los dos presidentes. “Mi amigo Xi y yo nos ocuparemos de eso”, tuiteó Donald Trump.
Las señales de paz, junto con los tonos dóciles de los bancos centrales, parecen hechas a propósito para animar a los mercados, preocupados por una situación que resulta peor de lo esperado, desde Asia hasta Europa, golpeada, más de lo esperado La recesión italiana, por la alarma lanzada por el Bundesbank (sorprendiendo a Jens Weidmann en versión paloma) y, sobre todo, por las condiciones de la economía china, casi en apnea en vísperas del Año Nuevo Lunar. La producción industrial del Dragón, informa esta mañana el índice Caixin, cayó en enero a un mínimo de tres años, decepcionando las esperanzas de un repunte. Japón también se está desacelerando: la industria manufacturera está en su punto más bajo en 29 meses, Corea del Sur y Taiwán están peor. Mientras tanto, el índice seco del Báltico, que mide la tendencia del comercio por mar, ha perdido un 47% desde agosto, cuando comenzaron las dificultades en los aranceles.
BEIJING: LAS INDUSTRIAS EN EL MÍNIMO DESDE 2016, PERO LAS ACCIONES SUBEN
La economía mundial, con la excepción de EE. UU., va mal. Pero las bolsas vuelven a repuntar, gracias a la renovada atención de los bancos centrales, empezando por el cambio radical de la Fed (un tercio de los expertos está convencido de que dentro de un año Jerome Powell volverá a recortar tipos).
Los mercados afrontan así febrero con signo positivo. El índice CSI 300 de Shanghai y Shenzhen gana un 0,9% incluso si el índice PMI Caixin sobre las expectativas de los gerentes de compras cayó a 48,3 en enero desde 49,7 en diciembre.
La divisa china siente el golpe, el tipo de cambio del dólar Yuan sube un 0,6% hasta los 6,73: primera apreciación tras siete días consecutivos de debilidad.
En ningún orden en particular están los otros mercados de la región. Tanto Topix de Japón como Hong Kong están registrando pérdidas modestas después de alcanzar nuevos máximos.
El petróleo Brent baja un 1,5% hasta los 61 dólares el barril, mientras que el WTI, el crudo de referencia para Estados Unidos, se mantiene plano en torno a los 54 dólares el barril: el diferencial entre los dos tipos de crudos premium cae a los mínimos de los últimos cinco meses.
Las acciones energéticas fueron positivas ayer en Piazza Affari: Eni +0,9%. Saipem +2,2%. Tenaris +0,6%.
FACEBOOK LIDERA NASDAQ, AMAZON DECEPCIONA
Rendimiento multivelocidad ayer para los mercados estadounidenses. El índice Dow Jones marca tiempo (-0,06%), frenado por el desplome de Dupont Chemical (-9,23%) tras las cuentas. Mejor S&P 500 (+0,86%) y sobre todo el Nasdaq (+1,37%).
Facebook fue el motor de la lista de precios de tecnología: +10,82%, en la mejor sesión en tres años, gracias a cuentas mejores de lo esperado.
Resultados récord también para Amazon: ingresos de 72,4 mil millones (mejor que las expectativas de 71,87 mil millones), ganancias récord de 3,03 mil millones. Pero las previsiones de Jeff Bezos para 2019 decepcionaron a los operadores: -4,9% tras Bolsa.
ITALIA EN RECESIÓN, WEIDMANN ALARMA SOBRE BERLÍN
La entrada en recesión de la economía italiana, aunque muy esperado por los mercados, lastró a la Bolsa de Valores italiana, cerrando la fila entre los mercados de la Eurozona. Lo que preocupa a los operadores no son solo los datos de 2018, que son peores de lo estimado, sino las perspectivas nada alentadoras para el año en curso, agravadas por las señales inquietantes que provienen de la economía alemana, la locomotora alrededor de la cual gira la industria manufacturera italiana.
La última alarma, ayer por la noche, la lanzó el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann: "La caída de los precios del petróleo -dijo- conducirá en particular a una inflación que probablemente caerá significativamente este año en comparación con lo previsto por el BCE en Diciembre". Para Alemania, en particular, el banquero ve una contracción más prolongada de lo esperado con un PIB que podría caer "muy por debajo de la tasa potencial del 1,9% en 2019".
LUGAR DE NEGOCIOS +7,3% EN ENERO
La bolsa italiana cerró con una caída del 0,21%, a 19.730 puntos, al final de una sesión disputada: tras un comienzo positivo, la bolsa borró las ganancias al final de la mañana y luego recuperó terreno al final de la sesión, también en la estela de Wall Street.
Enero terminó con una ganancia general del 7,30%. Durante la sesión había tocado al máximo desde mediados de octubre en 19.904 puntos y luego volvió a caer bajo el peso de los bancos.
El índice Ftse Star (ayer -0,4% a 33.260 puntos) también cerró el mes de enero con una ganancia del 9% (FtseMib +7,3%). Es el mejor resultado mensual desde marzo de 2017 que finalizó con un +11%. En Europa, en el mismo período, el índice Eurostoxx subió un 4,80%, el Dax un 5,30%.
DEUTSCHE BANK DA MIEDO (-5%)
Frankfurt cerró plano ayer, -0,06%. Deutsche Bank se derrumbó un 5%, peor blue chip: según Bloomberg, los ejecutivos tienen dos meses, lo que falta al final del trimestre, para reactivar la actividad y evitar la intervención del Estado. Si los resultados del trimestre no representan un punto de inflexión, las autoridades de Berlín saldrían al campo para pilotar la fusión con Commerzbank.
Las ventas predominan en Madrid (-0,18%), mientras que París y Londres son positivas (+0,36% y +0,46% respectivamente).
EL SPREAD CAE A 243 PUNTOS, DIEZ AÑOS AL 2,59%
Sesión volátil pero final plano para el mercado de bonos. Después de la caída a raíz del anuncio de los datos del PIB, el mercado primero reanudó el camino alcista, para luego restablecerlo esencialmente.
El diferencial Btp/Bund cerró en 243 puntos, la tasa a diez años casi sin cambios en 2,59%.
El derivado de diez años de referencia alcanzó su contrato máximo en 129,81 y el BOT a un año cayó hasta su rendimiento mínimo en 0,054%.
Bancos bajo fuego en Italia, pero no solo. Además de la situación del Deutsche Bank, el índice sectorial europeo (-2%) se ve lastrado por la acusación de la Comisión Europea, según la cual ocho bancos se han cartelizado en la negociación de bonos del Estado.
En Milán, el sector sufre un derrumbe del 3,8%. Casi todos los títulos de crédito aparecen al final de la lista. El peor fue Bper -6,1%, pero también perdieron Ubi (-4,7%), Banco Bpm (-4,9%), Unicredit (-4%) e Intesa Sanpaolo (-3,2%).
FERRARI SE ENCUENTRA SEXTO: +11%
En el otro extremo de la lista de precios principal, Ferrari ha subido un 11% después de varias suspensiones con volúmenes extremadamente altos. Los inversores quedaron encantados con los resultados de 2018 en línea con las expectativas y sobre todo con la anticipación para el próximo año de los objetivos de 2020 en términos de UPA y flujo de caja libre. La introducción del primer automóvil eléctrico en el mercado se espera después de 2022.
Fiat Chrysler también se benefició de los resultados (+1,5%). Zhejiang Geely Holding de China dijo que no tiene interés en Alfa Romeo.
Por el contrario, Cnh (-2,81%) y Pirelli (-3,16%) cerraron en rojo intenso, sobre los que Equita Sim rebajó el precio objetivo a 8,1 euros desde 8,3, mientras que Banca Imi a 7,5 desde 8 euros. Ambos confirman la calificación de compra.
EN VIVO POR ELLIOTT EN TELECOM ITALIA (+5%)
Telecom Italia también estuvo bien comprada, aprovechando el aumento de la participación del fondo Elliott, que pasó del 8,8% al 9,4%. La bolsa cierra al +5%.
Compras también sobre Leonardo (+1,3%) tras el visto bueno de la Antimonopolio al completarse la compra de la participación controladora de Vitrociset.
Positivo Juventus (+2% pese a la derrota de ayer en la Copa de Italia.
Fuera de la lista principal, a Tiscali le fue bien (+3,9%) luego de que la compañía emitiera un bono convertible de 10,6 millones, con vencimiento a un año, íntegramente suscrito por los accionistas Ict Holding Limited y Sova Disciplined Equity Fund a partes iguales.
Dinero en Safilo (+3,7%) tras los avances de ingresos y ebitda de 2018 publicados ayer.
