No será un juego fácil que el fondo estadounidense KKR abrió ayer con el propósito de lanzar una oferta pública de adquisición amistosa sobre el 100% de las acciones de Tim. No será porque su generosa oferta -0,505 euros por acción por una acción que actualmente vale 0,34 euros, con un premio virtual del 46% – implicaría pérdidas irrecuperables para Vivendi y para Cassa depositi e prestiti, quienes son los principales accionistas de la compañía telefónica. Y no será porque está por ver hasta dónde puede llegar la neutralidad del gobierno de Draghi ante la venta de un activo estratégico como es la red de Tim.
Pero KKR es demasiado astuto para no haber evaluado estas incertidumbres antes de anunciar su deseo de una oferta pública de adquisición. Y es demasiado poderosa para poder permitirse el lujo de imaginar una operación que, neta de incertidumbres políticas, tendrá altos costos. Después de todo, la potencia de fuego de KKR Es sabido. Según la reconstrucción que el Corriere della Sera, el fondo estadounidense, líder absoluto en las finanzas mundiales, tiene bajo gestión más de 400 millones de dólares, unos 1.500 empleados y consultores, 470 analistas repartidos en 20 ciudades y 16 países que generan unos ingresos de casi 200 millones de dólares cada año.
Nacido a mediados de Los 70 como fondo buitre, cuando fue fundado por Jerome Kohlberg, Henry Kravis y George Roberts (de ahí el acrónimo KKR), hoy el fondo es, por así decirlo, saneado y opera como un fondo de inversión en todos los ámbitos. En Europa es famoso por haberse convertido en el primer accionista de la mayor editorial del Viejo Continente, la alemana Axel Springer.
En Italia, KKR tiene el ojo puesto en Tim desde hace tiempo y ya ha entrado en la red FiberCop con una inversión de 1,8 millones de euros que le permitió adquirir el 37,5% de la empresa de redes de última milla de la que Tim conserva el 58%. Las condiciones para el salto de calidad que supone el Opa Tim estaban pues todas ahí. Pero entrar en el juego es otra cosa y predecir cómo terminará es por ahora solo una apuesta que seguramente calentará la escena financiera y política italiana.
