Que la economía alemana se está desacelerando ya es un hecho. En particular, se desacelera su sector líder, el sector de la automoción, que supone una quinta parte de todo el valor añadido manufacturero alemán (en Italia este valor equivale al 5,8%, para hacer una comparativa) y que en el periodo enero-agosto de 2019 anotó una caída aterradora de más del 11%. Cuánto afecta todo esto a la fabricación italiana, que es la segunda más importante de Europa (juntas, Roma y Berlín crean el 47% del valor añadido manufacturero europeo) y que está ligada a la alemana en muchos sectores incluido el del automóvil, cuantificó el centro de estudios de Intesa Sanpaolo, en colaboración con Prometeia, en Informe de Sectores de la Industria: “El cliente alemán – reveló el economista jefe del primer banco italiano, Gregorio De Felice – pesa alrededor del 20% sobre el valor agregado de fabricación que Italia destina al mundo del automóvil. Una parte nada desdeñable”.
De hecho, el papel de Italia es particularmente central, más que el de otros países también gracias a la diversificación de sus habilidades y por lo tanto de suministros: de hecho, se destacan las contribuciones de la cadena de suministro metalúrgica y mecánica, pero también de los otros intermedios ( caucho/plástico) y el sistema Moda (textiles y marroquinería para interiores de automóviles). En particular, en este último sector, Made in Italy incide aún más que la misma contribución doméstica alemana, con una participación del 17,4% del valor agregado producido por la industria automotriz alemana. “En conjunto -explica la investigación- nuestro país aporta una cuota de valor añadido del 2,4% a la producción alemana de vehículos de motor”. Cual nos sitúa en el primer lugar entre los países proveedores, incluso por delante de China, obviamente detrás de la contribución nacional alemana del 70%.
INDUSTRIA ITALIANA: PREVISIONES GENERAL
De estos datos se desprenden dos consideraciones: la primera es que, como es sabido, las dificultades de la economía alemana, que además es la más expuesta a la amenaza de los aranceles del Reino Unido (casi 20 millones en exportaciones en riesgo), es un daño a la economía italiana incluso más que a las de otros socios europeos. La segunda es que la fabricación italiana, según los resultados del análisis de Intesa Sanpaolo y Prometeia, es "cada vez más diversificado, más resistente y menos endeudado". En verdad, el panorama para 2019 no es alentador (facturación estable en +0,2%, frente a un crecimiento que superó el 2017% en 4), pero según las previsiones lo hará mejor en el bienio 2020-2021, cuando este sector, que por sí sola genera 900 millones de facturación volverá a crecer de forma más significativa, un 1,3% de media anual (a precios constantes).
Esto a pesar de las incertidumbres que persisten en el frente internacional, como explicó De Felice: “En lo que respecta a los deberes entre EE. UU. y China, hay destellos, luego debemos ver qué sucede con la UE. Luego se mantiene el régimen de tipos de interés muy bajos: Draghi dejó las riendas del BCE a Christine Lagarde tras intentarlo todo. Frankfurt no podía hacer más que eso, ahora les tocaría a los países adoptar políticas presupuestarias más expansivas”. También porque hay espacio: Italia ha reducido el diferencial, tiene mejores relaciones con la UE y está mejorando la salud de su sistema bancario, gracias a la venta de préstamos morosos que avanza a buen ritmo. Y si es cierto que aún falta crecimiento, el Informe también señala que la renta disponible de los hogares crece más rápido que el PIB: +1% en 2020, frente al +0,3% (según estimaciones de Intesa Sanpaolo).
“Esto significa – explicó De Felice – que la demanda interna puede compensar la desaceleración de los flujos comerciales internacionales. La variable clave en los próximos meses y años serán las inversiones: se necesitan inversiones privadas, porque la balanza comercial de las empresas italianas ha ascendido a casi 94 mil millones y ese dinero se puede reinvertir, y se necesitan públicas, en primer lugar porque activan Fondos europeos que de otro modo no se utilizarían y, en segundo lugar, porque estimularían las propias inversiones privadas”.
PRONÓSTICO SECTOR POR SECTOR
Haciendo la parte del león de la manufactura italiana, que es heterogénea como nunca antes, con sectores en gran forma y otros en plena crisis, definitivamente es la farmacéutica, que crecerá un 2,2% como media anual en el bienio 2020-2021, seguido del gran consumo con una media anual +1,7%. El sector líder en términos absolutos sigue siendo el mecánico, que además -como se ve- por su exposición al mercado alemán crecerá de forma más moderada (un 1,3%, como la media de toda la manufactura), penalizado de nuevo por el estancamiento de las inversiones, solo parcialmente. compensado por las exportaciones que continúan ejecutándose en su lugar. Perspectivas discretas también para otro importante impulsor de Made in Italy, Food & Beverage, que aumentará aproximadamente un 1% anual durante el período de dos años.
Las perspectivas de crecimiento de los electrodomésticos son más inciertas y por debajo de la media manufacturera nacional, que sin embargo tras casi un -2% en 2019 volverá a subir hasta situarse en torno al 1%. El sistema de la moda también es lento., después de un 2019 en segundo lugar solo por detrás del gran consumo, mientras que la química y la electrónica recuperarán, sectores históricamente poco brillantes, que de hecho en el año que está por terminar vienen cerrando el panorama industrial italiano.
