La financiación neta de los fondos italianos está creciendo, pero la incidencia de la industria de gestión de activos sigue siendo baja en comparación con el pasado. Decir que es la Encuesta sobre fondos italianos y Sicavs publicada por laOficina de Estudios de Mediobanca, según el cual en 2014 las entradas netas fueron positivas por aproximadamente 33 millones de euros. Este es el segundo año consecutivo en que las suscripciones superan los reembolsos, luego de nueve años (2003 a 2012) en los que ocurrió lo contrario.
En comparación con 1999, la incidencia de los activos administrados en el PIB pasó del 42% al 12%, en fuerte contraste con la tendencia registrada en Europa, donde, en el mismo período, la incidencia sobre el PIB aumentó del 48% al 79%.
En 2014 los fondos cerraron sus cuentas con un beneficio antes de impuestos de 11 millones de euros (sobre activos a gestionar que a principios de año ascendían a 218 millones). La rentabilidad neta media de los recursos propios se puede estimar en un 4%, que se vio especialmente favorecida por la recuperación de los fondos de renta variable (6%), los fondos mixtos (5,5%) y los fondos de renta fija (4,1%), así como los fondos de pensiones, ambos contratados ( 7,2%) y abiertos (7,5%), mientras que los fondos flexibles se detuvieron en 2,1%. –
Los costes de gestión se mantuvieron sin cambios en el 1,2% de los activos con un máximo del 2,7% en el sector de renta variable (casi cuatro veces en comparación con los fondos estadounidenses). También se confirmó que la rotación de la cartera (cuya rotación completa ocurre cada 9 meses) es alta, especialmente cuando se compara con el promedio de los fondos de renta variable de EE. UU. (que supera los dos años).
Desde una perspectiva a largo plazo, los rendimientos siguen siendo insatisfactorios. Según la encuesta de Mediobanca Research Office, de hecho, quienes hubieran invertido en todos los fondos de inversión abiertos italianos en los últimos 31 años habrían sufrido, en comparación con una inversión anual en BOT a 12 meses, una pérdida ligeramente inferior a una vez el capital inicial (aumentado en el período en solo 4,1 veces frente a 5 para los BOT). En base a la tasa libre de riesgo, el resultado de los fondos abiertos destaca una destrucción de valor del orden de los 115 millones de euros en los últimos quince años.
Según las estadísticas oficiales disponibles, en los tres primeros meses de 2015 prevalecieron las suscripciones sobre los reembolsos por importe de 10,1 millones de euros en fondos de derecho italiano. Los fondos de ida y vuelta (promocionados en el extranjero por gestoras italianas) registraron un volumen neto de entradas de 14,5 millones. El rendimiento de los italianos en el período se puede estimar en torno al 4,6%.
Archivos adjuntos: Informe de fondos italianos 2015 – Presentación.pdf
