El bajo nivel de las tasas a 10 años, ya sea en Alemania o en Estados Unidos o Japón, indica tres cosas juntas: primero, que la probabilidad de una recesión está creciendo; en segundo lugar, que existe una huida constante del riesgo que resulta en la adopción de activos de refugio seguro, incluidos, a pesar de la rebaja de calificación de S&P, los bonos del Tesoro; tercero, que el mercado espera otra ola de QE, es decir, expansión cuantitativa de la moneda, con la Fed comprando bonos del gobierno de EE. UU. imprimiendo dinero con una prensa electrónica.
Los mercados abrieron esta mañana esperando la tercera posibilidad. Pero las incertidumbres de fondo permanecen: los inversionistas miran las nubes oscuras que se están formando -dijo un analista- y no saben si es lluvia, aguacero o huracán. En la incertidumbre se quedan quietos mientras el mercado está cada vez más 'barato'. El apoyo puede provenir de la inmensa liquidez en los bolsillos de las empresas estadounidenses: más de un billón de dólares. Si los precios continúan cayendo, la tentación de estas empresas de comprar acciones propias se vuelve fuerte, y ya hay indicios en este sentido.
fuente: informe de Bloomberg, informe de Bloomberg
