Voy al máximo. Es el título más apropiado para describir el estado del arte de las acciones, las materias primas, los activos refugio al final de un año vibrante en el que los distintos mercados compitieron para anticipar la reacción a los males de la pandemia. La tendencia fue impulsada por la actitud de los bancos centrales, comprometidos a apoyar la situación económica junto con los distintos gobiernos. Durante la crisis, según el Fondo Monetario Internacional, las autoridades monetarias inyectaron 7.500 billones de dólares para evitar el colapso de las economías. Los movimientos de tanta liquidez (que tarde o temprano, dicen los pesimistas, se traducirá en inflación) están impulsando el repunte de los mercados emergentes que promete durar, dada la aceleración de las entradas de efectivo de los gestores que buscan inversiones rentables: 95 243 millones en marzo, pasando a 77 después de cuatro meses, para llegar a 37 40 millones (XNUMX en acciones, XNUMX en bonos) en noviembre. Las perspectivas son favorables para países como Rusia y Brasil, potencias petroleras que hasta el momento han registrado desempeños negativos durante 2019 (respectivamente -14 y -18%). Además, el fin de la pandemia debería marcar la recuperación del turismo con beneficios inmediatos para el Grecia (la mejor bolsa de valores de la zona del euro), la Turquía en lugar de para Tailandia y Malasia.
De esta manera elÍndice MSCI de mercados emergentes alcanzó su nivel más alto desde enero de 2018, extendiendo su desempeño hasta la fecha a +15%. En el último mes, mientras la Bolsa de Valores de China se tomaba un respiro para reflexionar, si bien se mantenía como una de las mejores del mundo en términos de desempeño anual, al movimiento alcista se unió el rally de otras importantes bolsas emergentes: Brasil sobre todo con un formidable +13%, seguido de Indonesia +8%, Corea del Sur +7%, India +6%, Taiwán y Malasia +4%.
Shanghai y Shenzhen, sin embargo, ya han comenzado a funcionar nuevamente. Tal vez, como señaló el Nikkei Times, la desaceleración que siguió a la cancelación de la salida a bolsa de Ant tiene razones políticas. El presidente Xi, quien ocupará el cargo de por vida, ha reconocido que solo los grandes nombres de la nueva economía de China, Alibaba y Tencent en particular, tienen la fuerza económica (y potencialmente política) para desafiar su poder absoluto. De ahí una fase de tensiones que ya ha sido superada. Y así, el índice CSI 300 cerró la cuarta sesión positiva consecutiva con un aumento del 1,3% y remontó más allá del umbral de los 5 mil puntos que había perdido a principios de semana. A este ritmo, Diciembre podría convertirse en el tercer mes positivo consecutivo, el sexto de los últimos siete. La rentabilidad desde principios de año para un inversor en euros es cercana al +20%.
Si la tendencia se confirma, el efecto sobre la recuperación de materias primas sería evidente, empezando por el petróleo, que ha superado el umbral de los 50 dólares. La demanda de petróleo de China podría alcanzar un máximo de 740 millones de toneladas anuales en 2025 antes de disminuir gradualmente a 310 millones de toneladas anuales para 2050 en el escenario de neutralidad de carbono. Pero aún más significativo es el aumento del cobre que el viernes alcanzó un precio de 8 mil dólares la tonelada, con un incremento del 70 por ciento desde principios de año. Pero incluso en este caso, es posible que el rally recién haya comenzado: la meta es $10, el precio ya alcanzado en 2011, un objetivo al alcance si se piensa en el aumento del consumo ligado al auge de la economía verde y la difusión del coche eléctrico.
