Un gobierno interino encabezado por Mario Monti o un gobierno de unidad nacional son los más adecuados para bajar el diferencial entre el BPT alemán y el Bund, mientras que una alianza PDL, Lega, UDC o las elecciones de enero pueden dar bonos a nuestro gobierno, pero en un contexto de continua incertidumbre. Por otro lado, la estancia de Silvio Berlusconi en el Palazzo Chigi solo corre el riesgo de aumentar aún más el diferencial.
No es una sentencia de muerte política, sino una evaluación técnica y financiera, lo que muchos analistas están haciendo en estas horas para decidir el comportamiento a adoptar en los mercados. En un documento reservado a colaboradores y clientes, Pictet, un actor líder en banca privada, examina las diversas perspectivas italianas para traducirlas en números para los mercados. Una operación obligada en una fase en la que Italia tiene un peso decisivo en las bolsas de todo el mundo.
Un gobierno interino o un gobierno de unidad nacional son, sobre el papel, los más bienvenidos por los inversores, porque el propósito de estos ejecutivos es asegurar el país desde el punto de vista financiero, en sintonía con las autoridades europeas que vigilan el rigor de la presupuesto italiano.
En este escenario, el mercado podría esperar pronto una serie de medidas destinadas a reducir la peligrosa relación deuda/PIB, para llevarla de vuelta al 100% con bastante rapidez. Intervenciones que van desde privatizaciones de activos, hasta algo similar a la US Tarp, una presa destinada a apoyar el mercado primario de bpt, como alternativa al fondo de estabilidad europeo si este no despega.
Lo que realmente importa, en el contexto político y financiero actual, es la credibilidad de la acción del gobierno, que cuenta con el apoyo de otros países europeos y del BCE. Esto marca la diferencia entre las diversas hipótesis examinadas. En estas horas, sin embargo, el primer ministro, como un jugador opuesto a los poderes fácticos de todo el mundo, está protagonizando una nueva batalla por la supervivencia: llevar al Gobierno a aprobar las medidas solicitadas por Europa, y luego dimitir y no volver a presentarse. en las elecciones que se van a celebrar aquí dentro de unos meses.
Un nuevo conejo sacado del sombrero, una hipótesis que Pictet no podía imaginar, pero está por ver cómo la juzgarán los mercados.
