Utilities como Enel, Edf e Iberdrola emitieron bonos con éxito en octubre. Una cifra que puede parecer sorprendente ya que, durante este año, los bonos de servicios públicos nunca habían logrado desempeños satisfactorios. Ahora, sin embargo, puedo combinar rendimiento y resiliencia.
Como ha señalado la firma de investigación CreditSights, los flujos de efectivo han convertido a estos bonos en un refugio seguro. Los márgenes más elevados relacionados con la demanda interna son bastante inelásticos, por lo que las utilities se muestran muy estables en una fase en la que los bonos del Estado y los bonos bancarios, tradicionalmente más seguros, están perdiendo solidez.
Sin embargo, hasta ahora, las empresas de servicios públicos han sufrido terriblemente. Los inversores se han centrado más decididamente en los bonos industriales que, como destaca Barclays Capital, han obtenido hasta ahora una rentabilidad del 3,13% frente al 2,18% de los bonos de servicios públicos. Se abren nuevas perspectivas para la inversión. De hecho, los gobiernos tendrán que equilibrar su necesidad de efectivo con la necesidad de que las empresas de servicios públicos accedan al mercado de bonos para encontrar, según CreditSights, 80 millones de recursos al año hasta 2020.
