Tradicionalmente, la formación de un nuevo gobierno abre una fase caracterizada por la luna de miel con los mercados y los votantes. En el caso del ejecutivo de Lega-M5S esto no parece haber ocurrido en absoluto con los mercados y solo marginalmente con los votantes. Según las últimas encuestas (Demopolis, Piepoli, Index) de hecho, el gobierno de Conte tiene hoy un índice de aprobación que fluctúa entre el 44 y el 51 por ciento, un umbral considerado por los expertos poco ilusionante para un primer ministro al inicio de su mandato, apoyado además por una amplísima mayoría. En cuanto a los inversores, tras una breve pausa tras la constitución del ejecutivo, el diferencial se reanudó y volvió a apuntar a 300.
De hecho, el escenario financiero italiano es considerado particularmente preocupante por los operadores internacionales. Las palabras pronunciadas en la asamblea de Confcommercio por el Viceprimer Ministro encargado de los Ministerios de Desarrollo Económico y Trabajo, Luigi Di Maio, han dado la voz de alarma y son la causa más inmediata del nuevo repunte de la propagación y la caída de la bolsa. Los anuncios del nuevo ministro y dirigente político pentastellado (sin aumento del IVA, por el contador de gastos, por el contador de ingresos y por los estudios sectoriales sin indicar la cobertura) al fin y al cabo recibieron el aplauso de la audiencia pero certificaron ante los ojos de los mercados que el equilibrio presupuestario no parece representar una restricción para el gobierno amarillo-verde.
Luego está el contexto general en el que las palabras del viceprimer ministro han caído en la preocupación, tanto que en círculos académicos y de investigación hay quienes creen que una crisis financiera dentro de un año no es imposible. En los últimos días se han incrementado las señales negativas para un país que tiene que colocar 400 millones de euros de valores públicos anuales. Un primer susto al diferencial lo dieron las declaraciones del economista jefe del BCE, Peter Praet, según las cuales la inflación en la eurozona “se está acercando al nivel objetivo del 2 por ciento”más allá del cual sería inevitable un aumento de los tipos de interés oficiales. El gobernador del Bundesbank, Jens Weidmann, líder de los cobradores de penales dentro del Consejo del Banco, agregó que considera "plausible" el fin de la flexibilización cuantitativa para diciembre. Una decisión sobre el momento de la salida de Qe podría tomarse el próximo jueves en la junta del BCE. A todo ello se suman los últimos datos sobre el deterioro de 38 millones de euros en el balance Target 2 del Banco de Italia en mayo, reflejo de una fuga de capitales de los activos italianos hacia puertos más seguros. Todo ello dibuja un panorama en el que la perspectiva de una política presupuestaria expansiva se suma a un posible aumento de la carga de la deuda y una caída de la confianza de los operadores.
Naturalmente, el juicio de los socios europeos y de Bruselas sobre el nuevo gobierno sigue en suspenso. Y, sobre todo por parte alemana, se muestra una prudencia en las declaraciones directamente proporcional al grado de alarma por la situación italiana. El exministro de Hacienda el temido Wolfang Schaeuble, admitió en una entrevista con el semanario Wirtschafts Woche que “una unión monetaria tiene ventajas para todos, pero sobre todo para los más fuertes, que somos nosotros. Por lo tanto, debemos estar dispuestos a pagar algo por estas ventajas y los que están un poco mejor deben ser más generosos”. Pero las aperturas son por ahora solo verbales y los expertos siguen siendo pesimistas.
Según Carmen Reinhart, economista y consultora del Fondo Monetario Internacional, la deuda de Italia está subestimada porque no tiene en cuenta el saldo negativo del objetivo 2 del Banco de Italia, que, una vez agregado, llevaría la relación deuda a PIB al 160 por ciento. . “La grave incertidumbre política actual, junto con un crecimiento crónicamente bajo y un índice de endeudamiento del 160 por ciento, es suficiente para desencadenar una crisis financiera. En este caso, es difícil imaginar cómo podría evitarse la reestructuración de la deuda italiana”, escribió Reinhart en el sitio web de política y economía internacional Project Syndicate. En el mismo sitio web Nouriel Roubini dijo que cree que la salida de Italia del euro es probable a medio plazo, porque los italianos, atrapados entre la trampa del euro y la esperanza de sacar ventajas de la salida "podrían decidir cerrar los ojos y lanzarse". El gobierno amarillo-verde debería prestar más atención a estas advertencias.
