Fondiaria Sai cada vez más cerca de Unipol. Y 2012 podría traer la ansiada boda al sector asegurador italiano, que lleva tiempo desprovisto de puntos de partida interesantes (a excepción de Generali y los grandes grupos internacionales), bloqueado por las estructuras familiares que condicionaron su destino mientras el los bancos, en cambio, organizaron una larga serie de fusiones y reorganizaciones.
Pero ahora la crisis, la montaña de deudas y las urgentes necesidades de capital fresco de Fonsai, que deben aumentar los márgenes de solvencia, han obligó a la familia Ligresti, accionista de referencia de Fondiaria Sai a través del holding Premafin, a dar un paso atrás por la compañía de seguros y, quizás, renunciar definitivamente. De hecho, el plan Ligresti que habría involucrado a Matteo Arpe y Carlo Puri Negri para hacerse con el control de Premafin como parte del proyecto de recapitalización de Fondiaria Sai parece haberse desvanecido.
tienen asi Las hipótesis en torno a una reorganización de la aseguradora que involucra a Unipol han recobrado fuerza (y Finsoe, el holding cooperativo que controla el grupo con sede en Bolonia). Y ello sobre todo porque la aceleración del expediente la habría imprimado Mediobanca. La Bolsa cree en el punto de inflexión: tras los saltos de los últimos días, Fondiaria Sai vuelve hoy a subir un 7% Premafin está en la subasta de volatilidad con un aumento teórico de dos dígitos (después de +83% en el último mes en elementos de reestructuración). Unipol, por otro lado, es débil, con una caída del 0,34%.
La operación es ciertamente compleja y los contornos aún no están claros: sobre la mesa está el tema de la refinanciación de los 300 millones de deuda de Premafin que también podría implicar una conversión en acciones por parte de los bancos acreedores y El papel que podría jugar el fondo Clesidra, disponible para apoyar a Premafin con 200 millones de euros pero que necesita mayor claridad sobre el futuro de la filial Fonsai (intervención que no necesariamente estaría excluida de la fusión entre Fondiaria y Unipol). Se están discutiendo numerosas opciones, incluida la entrada de Finsoe en Premafin o de Unipol en Premafin a través de un aumento de capital. Un escenario, el de una unión con Fonsai, que a su vez la empresa boloñesa parecería dispuesta a explotar para resolver la espina clavada del Banco en la que se trabaja desde hace años pero que nunca ha dado los resultados deseados: según los rumores, de hecho, la empresa con sede en Bolonia pretende vender Unipol Banca a alguna institución involucrada en el rescate como contrapartida a dedicarse al rescate de FonSai.
lo que es seguro es que la integración industrial entre la empresa con sede en Bolonia y Fonsai crearía un campeón nacional en el campo de los seguros con un mercado de P&C superior al de Generali y que aseguraría, incluso con fines extranjeros, el grupo asegurador y las participaciones aguas arriba de Fonsai expuestas con los bancos. Un plan que también por eso sería apreciado por los bancos acreedores y al final también aceptado por los Ligresti. Mientras tanto, la próxima cita de Fondiaria Sai es el 27 de enero, cuando el consejo de administración deberá decidir el importe de la ampliación de capital, que se sitúa entre 600 y 750 millones de euros, necesaria para mejorar los márgenes de solvencia.
