El mensaje de la Fed ha logrado su objetivo. Las bolsas, tranquilizadas por las palabras del presidente del banco central estadounidense sobre la confirmación de la política "blanda" en el frente de tipos de interés, volvieron a correr. Otra historia para los bonos: la tasa de crecimiento más fuerte desde 1984 traerá consigo algo de inflación, pero solo será un brote temporal: el indicador de precios al consumidor que utiliza la Fed para este pronóstico se estima en 2,2 % este año, pero ya en 2022 debería volver al 2%, en torno al techo máximo.
Entre las diversas indicaciones proporcionadas por Jay Powell, una está destinada a tener un valor particular para los bancos estadounidenses. El banco central tranquilizó al mercado sobre un tema muy delicado: la fecha límite a finales de marzo de la legislación que permite a los bancos no incluir bonos del Tesoro en sus carteras, en el cálculo que lleva a la definición de la relación entre capital primario y posiciones apalancadas no debe ser excedido. Un aspecto técnico pero de gran importancia porque un cambio de rumbo podría haber tenido un impacto significativo en la tendencia de los préstamos a la economía. Pero la Fed reiteró que no tiene problema en dar un paso atrás, con evidentes beneficios para la continuación del rally pospandemia.
Por su parte, el BCE también ha hecho su aportación a la recuperación del sector bancario, precisamente para celebrar el "Peppy day". De hecho, hoy es el cumpleaños de Pepp. Hace apenas un año, el BCE lanzó su Programa de Compras de Emergencia ante la Pandemia para apoyar las economías de la zona del euro. La dotación inicial fue de 750 millones de euros, más del doble hasta los 1.850 millones. Solo para celebrar, el índice Stoxx del sector bancario europeo se mueve con fuerza y alcanza nuevos máximos en 12 meses gracias al rally de los dos gigantes alemanes: Banco Comercial +4% e Deutsche Bank +3,5% a su vez "drogados" por el repunte del sector automotor.
Pero lo que tranquilizó a los bancos europeos fueron sobre todo los mensajes que llegaban desde la Supervisión del banco central: el riesgo de que los quiebres provocados por la pandemia a las cuentas bancarias sean tan pesados como para descargar sobre el balance una ola insostenible de morosidad. hojas. El peor escenario, 1.400 millones de nuevos NPL, parece "menos probable" hoy, dijo Elisabeth McCaul, una estrecha colaboradora del Consejo de Supervisión presidido por Andrea Enria, quien el miércoles en cambio dio su consentimiento para un desembolso limitado de los dividendos ya "congelados". una jugada que ha permitido, dijo el propio Enria, reforzar la solidez del sistema bancario. Pero él mismo ha querido confirmar que la recomendación tiene carácter excepcional y que, si se calman las condiciones de incertidumbre, los bancos podrán volver a su política ordinaria de reparto de dividendos el próximo otoño. Mientras tanto sí al reparto de un dividendo total de 10 millones euros (alrededor de un tercio del nivel esperado antes de las recomendaciones del Supervisor). En resumen, un signo de optimismo cauteloso aunque Enria, siempre maestra de la prudencia, ha invitado no obstante a los bancos a reconocer sin demora cualquier deterioro en la calidad de los activos.
El mensaje, que llega cuando el sector bancario está a punto de celebrar séptima semana consecutiva de subidas, suena como una bendición para las elecciones de Unicredit e Intesa que ya han anunciado su intención de proceder con una mayor remuneración de sus accionistas después de septiembre en caso de que no haya una extensión de la recomendación por parte del regulador pero también para acelerar el riesgo al igual que los focos están puestos en Banco Bpm, gran sospechoso de una integración con Bper. La acción de Piazza Meda sube un +39% desde principios de año, mucho mejor que los bancos Eurostoxx y el índice bancario italiano +22%. Gracias al viento que sopla desde los bancos centrales.
