Evergrande vuelve a preocuparse el mundo. El gigante inmobiliario chino con una deuda de 305 millones de dólares no pagó una ronda de cupones de bonos en dólares que vencen el lunes. Es la tercera vez que esto ocurre en pocas semanas tras el impago de dos cupones de bonos por valor, respectivamente, de 83,5 y 47,5 millones de dólares. Esta vez el monto total es aún mayor: es el segundo informe de Bloomberg, de cupones por $148 millones sobre las emisiones de abril de 2022 (68,88 millones de dividendos), abril de 2023 (42,5 millones) y abril de 2024 (36,75 millones).
La noticia, reportada por las principales agencias internacionales, aún no ha sido confirmada por Evergrande que en este punto tendrá 30 días para pagar a los inversionistas, luego de lo cual se desencadenará la quiebra. El problema es que las manecillas ya empezaron a correr hace semanas tras el primer impago del 23 de septiembre. Lo que significa que si antes del 23 de octubre la empresa china no reembolsa la cantidad adeudada, será oficialmente en default.
Por ello, los temores sobre el destino de Evergrande aumentan día tras día, pero también sobre las consecuencias que su posible default podría tener sobre todo el sistema inmobiliario chino que, por sí solo, supone el 28% del PIB de Pekín. Según datos de Refinitiv, caducarán en 2022 más de 100 mil millones de dólares en bonos emitido por firmas inmobiliarias chinas: “Habrá más incumplimientos en el futuro si el problema de liquidez no mejora significativamente”, pronosticó el corredor CGS-CIMB en una nota. No solo eso, según los analistas, la mitad de los 30 grandes fabricantes chinos ya han cruzado al menos una de las tres líneas rojas relativas a la ratio entre deuda, capital, valor de las acciones y liquidez, introducidas por las autoridades para intentar frenar las especulaciones. .
Para remediar el problema, la liquidez inyectada al sistema financiero por el Banco Central de China no parece ser suficiente para apaciguar las preocupaciones de los inversores, ni las operaciones realizadas o previstas por Evergrande. De hecho, recordemos que la compañía ha vendido su participación en el banco Shenyang por 1,5 millones de dólares y está negociando la venta del 51% de la filial Property Services a otro grupo inmobiliario, Hopson Development, por 5,1 millones. Ambos títulos fueron suspendido de la Bolsa de Valores de Hong Kong el pasado 4 de octubre. Operaciones que pretenden salvar lo que se puede salvar, pero que no gustan a los inversores estadounidenses. No es sorprendente que un grupo de tenedores de bonos que tienen $2,5 millones en bonos de Evergrande haya recurrido a la firma Kirkland & Ellis y al banco de inversión Moelis & Co. para bloquear las ventas de activos que podrían frustrar las expectativas de los tenedores de bonos extranjeros.
Mientras tanto, otras empresas están comenzando a experimentar problemas con el flujo de efectivo y la liquidez. El primero es Fantasia Holdings, grupo inmobiliario del sector del lujo, que hace unos días anunció la dimisión de dos de sus tres máximos responsables. A principios de octubre, la empresa no pagó un bono de $205,7 millones a sus acreedores. Uno de los dos directores salientes, Ho Man, declaró "que no fue informado con prontitud sobre ciertos temas de importancia crítica para la empresa". Por lo tanto, Fantasia se queda con un solo director, mientras que las reglas de la Bolsa de Valores de Hong Kong, donde las acciones están actualmente suspendidas, requieren la presencia de al menos tres directores. Problemas para también Explotaciones sinicas, que ya dio a conocer que no pudo pagar el valor de capital y el último tramo de intereses de un bono de $250 millones con vencimiento el 18 de octubre. no es mejor en Tierra moderna, que ayer mismo pidió un aplazamiento de tres meses en los pagos de un bono de 250 millones de dólares que vence el 25 de octubre. Toda la industria, por cierto, está sufriendo. rebajas sobre rebajas con las tres hermanas del rating -Moody's, Fitch y S&P- que han recortado ratings 91 veces al 30 de septiembre.
"Evergrande es solo la punta del iceberg”, declaró al Financial Times Louis Tse de Wealthy Securities, una firma de corretaje de Hong Kong. Según el corredor, el motor de la crisis del gigante asiático y de todo el sector inmobiliario ha sido la petición de devolución de la deuda por parte de estructuras que, en su base, corren a su vez riesgo de ser contagiadas. “La peor parte de la historia es que no solo se está derrumbando China Evergrande, sino que otros desarrolladores chinos también se están ahogando en el tsunami”, dijo Lucror Analytics Zhou Chuanyi, con sede en Singapur, al South China Morning Post. "Para las empresas con grandes cantidades de deuda que vence, un par de meses de escasez de efectivo podría ser devastador".
