Los ahorradores a los que les encanta ir en busca de rendimientos atractivos en los mercados han confirmado esta mañana que detrás de los altos rendimientos hay un fuerte riesgo. Tan fuerte que muchas veces no vale la pena, como recuerdan decenas de miles de clientes de bancos italianos que en su momento tuvieron la desafortunada idea de poner Bonos de tango argentino. Esta vez, el rayo caído del cielo lo lanzó el presidente/sultán de Turquía, Reccep Tayyp Erdogan, quien no dudó en derrocar en el acto al gobernador del Banco Central que, con una política severa, había logrado importantes éxitos contra la inflación. Pero cuando el banquero Naci Agbal decidió subir las tasas hasta el 19 por ciento para defender la divisa frente al dólar, moneda en la que están muy endeudadas las empresas del país, Erdogan no dudó en iniciar el vuelco. Independientemente de las consecuencias: -12% el lunes por la mañana la lira, de nuevo por encima de 8 frente al dólar, el índice de la Bolsa de Valores de Estambul -9,4%, peor aún -17,5% el ETF en Türkiye cotiza en el Nasdaq.
Un mal chiste para los tesoreros de los bancos, que habían aprendido a confiar en la gobernadora Naci Agbal que en pocos meses había aportado a la Bolsa de Valores de Turquía algo menos de 5 millones de dólares invertidos por directivos impresionados por un excelente comportamiento de la economía, gracias a la política. del banquero que Erdogan había designado en noviembre para evitar el colapso. Fue aún peor para los ahorradores japoneses. Sí, esta vez parece que fueron víctimas del cambio repentino en las finanzas turcas, a juzgar por la venta masiva que golpeó al Nikkei esta mañana. No es de extrañar por qué los japoneses, un poco como los italianos, cuentan con las finanzas públicas más bajas del planeta (más del 220 % del PIB frente al 160 % del nuestro) junto con ahorros privados más robustos, equivalentes a alrededor de una cuarta parte del total. No es de extrañar, por tanto, que particulares del Sol Naciente, exasperados por los tipos negativos que pagan los bancos y las aseguradoras, hayan intentado hacer trabajar el dinero en un país que ofrece rentabilidades de dos dígitos. Desafortunadamente para ellos, el horizonte de los mercados emergentes vuelve a verse perturbado por presión alcista sobre las tasas de interés de EE.UU. lo que está poniendo en peligro el equilibrio de los países más endeudados con la moneda estadounidense.
En resumen, uno se avecina escenario similar al de 2013, ante el tapering (es decir, la subida selectiva) de los tipos estadounidenses, los países emergentes entraron en crisis. Esta vez, en verdad, las cosas podrían ir mejor: un dólar más fuerte, de hecho, podría favorecer las exportaciones a EE.UU., explotando la liquidez en los bolsillos de los consumidores. Pero, para no llevarse sorpresas desagradables, es mejor dirigirse a países menos atados a la deuda en dólares. En resumen, México es mejor que Brasil también protagonista de un fuerte rally en los últimos meses. O, mejor aún, céntrese en fondos y ETF vinculados al índice MSCI Emerging Markets, que incluye 26 países (incluido Turquía), pero que está vinculado en dos quintas partes a China, seguido de otros mercados sólidos, como Taiwán y Corea del Sur. el rendimiento de la fecha es de alrededor de +3,5%, gracias al apoyo de Hong Kong +9%, Seúl +5%, Mumbai +8%. La contribución de la bolsa de valores brasileña fue negativa: -5%.
