¿Será la primera víctima de esta larga e interminable crisis de la deuda soberana europea? Es muy probable. Y, seamos realistas, ella también es una víctima anunciada. En finanzas, la memoria es corta, muy corta: Dexia, el gigante bancario franco-belga, ahora tambaleante, ya había estado al borde de la quiebra en septiembre de 2008, tras la quiebra de Lehman Brothers. Luego fueron Francia y Bélgica quienes lo salvaron in extremis, alias sus respectivos contribuyentes. Esta vez será la misma música. François Baroin, ministro de Hacienda francés, y su homólogo belga, Didier Reynders, aseguraron por la mañana que garantizará "la financiación recaudada por Dexia". El anuncio no fue suficiente para frenar el descenso a los infiernos de la acción, que en pocos minutos esta mañana había perdido un tercio de su valor. Y que aún esta tarde, alrededor de las 16 de la tarde, bajó casi un 20%.
La perspectiva más probable (y debemos darnos prisa) es el desmantelamiento de Dexia. Es decir: recoger en un "banco malo" todos los activos en riesgo, quizás también la filial italiana Crediop y la española Dexia Sabadell, demasiado expuestas a los bonos del Estado de sus respectivos países y también a las autoridades locales (precisamente su financiación es una de las "especialidades" del gigante bancario). Todas estas actividades estarán garantizadas por fondos públicos franceses y belgas. El resto de activos probablemente se venderán: algunos, con aparentemente buenas perspectivas, como la sucursal turca Denizbank, deberían encontrar fácilmente comprador (en este caso concreto, ya se habrían presentado los británicos de Standard Chartered). Por lo demás, todavía los fondos públicos al rescate: la Caisse des dépots et consignations (Cdc), equivalente en París a nuestra Cassa Depositi e Prestiti, y la French Postal Banque deberían hacerse cargo bastante.
Francia y Bélgica ya habían hecho su parte en 2008, prácticamente haciéndose cargo del Banco. Que era (y es) "demasiado grande para quebrar": su quiebra se traduciría en inmensas pérdidas para los ahorradores belgas (Dexia tiene un importante negocio minorista en su país) y grandes problemas financieros para las autoridades locales en Francia y en otros lugares. Hasta 2008 Dexia tenía la mala costumbre de adquirir bonos a plazos muy largos para financiarlos a corto plazo. Ese fue todo el problema. En otoño de ese año ascendían a 265 millones de euros, con la imposibilidad, en medio del caos post-Lehman Brothers, de financiarlos. Desde entonces, el director gerente Pierre Mariani ha comenzado a reducir este "botín". Que ahora se ha reducido a 96 mil millones, todavía demasiados. Hoy Dexia vuelve a estar escasa de liquidez para su financiación.
Si Dexia también se salvará, ya son posibles algunas consideraciones. Trivial, a su manera. Financiar inversiones a largo plazo con especulación de mercado es arriesgado. Y hacerlo cuando se trata de inversiones públicas, como las de las autoridades locales, enredadas en las redes de derivados (la provincia de Pisa incluso ha demandado a Crediop), es absurdo. Otra consideración: los sospechosos habituales pagarán. Contribuyentes. Los de Francia y Bélgica, dos países ya en el punto de mira en esta fase de tormenta financiera. Y los problemas, para ellos y para los demás, quizás aún no han terminado.
