La crisis del gobierno preocupa a los inversores financieros. Todos los ojos están puestos en el miércoles 20 de julio cuando Mario Draghi irá al Parlamento y a pesar del empuje para quedarse proveniente del Partido Demócrata y Matteo Renzi y más tímidamente de Forza Italia y Lega, la situación se complica con el paso de las horas en lugar de mejorar. . Berlusconi y Salvini han dejado claro que solo están dispuestos a apoyar a un Draghi Bis si el M5S se queda fuera de la mayoría. El Partido Demócrata afirma exactamente lo contrario y trata de enmendar. Los M5S están cada vez más divididos.
¿Qué pasa con las finanzas? Los mercados, el viernes, dejaron claro que abogan por un replanteamiento de Draghi y en cualquier caso lo esperan. Las bolsas de valores cerraron todas en positivo y la señal fue clara. Se abre así la semana de cara a la cita del miércoles y, acto seguido, a la reunión del BCE que deberá decidir sobre tipos y el escudo antipropagación. Aquí está el punto de vista de tres estrategas que da una idea de las preocupaciones de los directivos y de cómo podrían moverse los mercados europeos en los próximos días.
Dimisión de Draghi: la visión de Matteo Ramenghi, director de inversiones de UBS WM en Italia
“Aunque Italia no es ajena al teatro político, la incertidumbre provocada por la crisis del gobierno podría tener un impacto en los mercados más de lo habitual, ya que precede a una importante Decisión del BCE sobre los planes de intervención en los mercados de bonos. Además, los mercados son preocuparse por el Fondo de Recuperación, que será un factor determinante para la economía en los próximos años, especialmente ante el aumento de los precios de las materias primas”.
Draghi dimite: la opinión de Peter Goves, European Interest Rate Strategist de MFS Investment Management
“La renuncia de Draghi fue una sorpresa para el mercado y dio lugar a otros nuevos incertidumbres políticas para los diferenciales BTP. La próxima cita para los mercados será el 20 de julio, cuando Draghi se dirigirá al Parlamento y podría ser la clave del futuro de cualquier gobierno. Es plausible que Draghi pueda seguir siendo primer ministro o que asuma un nuevo gobierno interino. En cualquier caso, esta situación complica las cosas para el BCE. En general, por lo tanto, permanecemos atentos a tales diferenciales A corto plazo".
La renuncia de Draghi: los escenarios según Filippo Diodovich, Senior Market Strategist de IG Italia
“La incertidumbre política italiana ha provocado fuertes tensiones, especialmente el jueves, tanto en el mercado de acciones como en el de bonos, con el diferencial aumentando a un máximo de 228 puntos básicos en las últimas cuatro semanas. De hecho, la dimisión del primer ministro Draghi había asustado a los inversores en un lun largo período de inestabilidad política en un momento especialmente delicado para las economías del Viejo Continente. La congelación de la dimisión del presidente de la República Sergio Mattarella y el aplazamiento al miércoles en el Parlamento para intentar encontrar una solución in extremis para mantener al exgobernador del BCE al frente de la ejecutiva del Palazzo Chigi han desactivado las ventas en el mercados financieros
Creemos que los mercados están descontando una nueva solución de gobierno siempre encabezada por Draghi, dado que las alternativas (gobierno barquero y nuevas elecciones) parecen demasiado punitivas para la economía italiana en un momento tan delicado tanto desde el punto de vista geopolítico (guerra en Ucrania) como económico (crisis energética, necesidades para fondos del PNRR, ley de presupuestos, escudo anticontagio y riesgos de recesión) y del sector salud (nueva campaña de vacunación para la cuarta dosis).
Creemos que una solución con Draghi al frente del ejecutivo puede reducir las tensiones financieras y llevar el diferencial de vuelta a 200 bps. Draghi en el Palazzo Chigi sería una solución muy favorecida por las instituciones europeas y garantizaría un proceso más acelerado del programa del BCE para evitar la fragmentación financiera dentro de la eurozona (la llamada escudo anti-propagación). Otras soluciones pueden conducir fuertes tensiones a corto plazo con un diferencial btp-bund muy por encima de los 250 puntos básicos que incluso podría ir más allá hacia 300 pb en caso de elecciones anticipadas (que probablemente se celebraría en octubre)”.
