A la espera de Godot, o mejor dicho de la inflación que aún no ha llegado, los mercados financieros avanzan serenos, dispuestos a sacar provecho de las buenas noticias que se esperan de los informes trimestrales, tanto en USA como en Europa. Todo parece ir bien pero la incertidumbre acecha. Bastó que el Wall Street Journal adelantara la noticia de que Mario Draghi pronunciará un discurso en la cumbre de banqueros de Jackson Hole, dentro de exactamente un mes, para hacer temblar el mercado de la deuda. La última vez que Draghi pronunció un discurso oficial en la cumbre de Wyoming fue hace tres años, cuando anunció el inicio de Quantitative Easing. Esta vez, según WSJ, podría por el contrario decretar el inicio del tapering y el inicio del regreso a la normalidad de la política monetaria del BCE.
¿Irá así? En caso de duda, los mercados dieron un paso atrás. También porque Janet Yellen, en su segunda audiencia ante el Congreso, confesó que, en materia de inflación, la Fed también anda con mucha cautela: los precios siguen bajos por ahora, pero, lógicamente, deberían subir ante la recuperación del mercado laboral. y salarios De ahí la decisión de aumentar las tasas gradualmente, con la esperanza de que el cambio de tendencia no ponga en peligro la recuperación. Este es el hit del verano de 2017 que, salvo sorpresas geopolíticas, no trae consigo tragedias griegas ni dramas chinos.
TRUMP EN PARÍS, WALL STREET CUIDADO CON LAS CUENTAS BANCARIAS
Los mercados se preparan así para celebrar el 14 de julio: Donald Trump, en París, intenta olvidar las conocidas novedades del Russiagate, Eall Street se concentra en las cuentas bancarias, que saldrán en unas horas. Los mercados bursátiles asiáticos apenas se movieron pero se orientaron hacia un cierre positivo: los operadores apreciaron la cautela de Jent Yellen en el frente de las tasas. Tokio (+0,2%) consolida las ganancias de la semana (+1,1%). Hong Kong estable tras una semana de subidas de dos dígitos. Las bolsas de valores chinas están más débiles: las amenazas de aranceles estadounidenses pesan sobre los gigantes del acero Baudu Steel y Baoshan, cayendo un punto porcentual.
De la encuesta del área de Estudios de Mediobanca sobre los 66 mayores grupos bancarios mundiales se desprende que ICB de China se ha convertido en el primer banco mundial por activos (3.297 millones de euros), superando en segunda posición a JP Morgan Chase (3.178 millones). En las seis primeras posiciones, cuatro bancos son chinos, dos estadounidenses, el séptimo es japonés (Mitsubishi) y el primero europeo es el británico HSBC en octava posición.
Poco se mueve Wall Street a la espera de las cuentas del sector financiero (ayer el mejor al +0,61%). El Dow Jones (+0,1%) retocó su máximo histórico en 21,553,09. El índice S&P sube un 0,19%, Nasdaq +0,21%. Los informes trimestrales de Citigroup (+0,15%), JP Morgan (+0,64%) y Wells Fargo (+0,78%) se esperan a primera hora de la tarde (hora de Italia).
Delta Air Lines pierde un 1,8%. La aerolínea vio caer sus ganancias un 21% en el segundo trimestre, pero los ingresos por unidad aumentaron un 2,5% por primera vez desde 2014.
PETRÓLEO, CIERRE LA SEMANA
El petróleo cierra la semana al alza con el WTI en 46,08 dólares y el Brent en 48,36 dólares. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha elevado sus estimaciones sobre el crecimiento de la demanda mundial de crudo para 2017 que ascenderá a 98 millones de barriles diarios, 1,4 millones de barriles más que la previsión anterior.
En Piazza Affari, Saipem subió un 0,8%: Goldman Sachs recortó el precio objetivo a 5,1 euros desde 5,3 euros, confirmó la opinión de compra. Tenaris +0,1%: Goldman Sachs recorta el precio objetivo a 14,7 euros desde 15 euros, recomendación Neutral. Eni +0,1%: JP Morgan rebajó su precio objetivo a 11,5 euros desde 13 euros, confirmó Underweight. Goldman Sachs rebajó el objetivo a 17 euros desde 17,7 euros, confirmó Compra.
MILÁN +0,4%. LONDRES ACUERDA PAGAR LOS COSTES DEL BREXIT
Milán terminó cotizando al alza un 0,42%. Madrid (+0,93%) registra un aumento consistente, París es más tímido (+0,27%). Frankfurt se movió poco (+0,12%). Plano Londres (-0,05%).
Ayer, por primera vez, el Gobierno británico admitió que tendrá que pagar una indemnización a Bruselas para saldar las cuentas del Brexit. Es un cambio de rumbo sensacional: hace unos días, el secretario de Relaciones Exteriores, Boris Johnson, reiteró que la Unión Europea "podría mantenerse tranquila" si insistiera en pedir una compensación.
CAMBIOS DE BTP EL DÍA DE LA SUBASTA
Frustrado el mercado de deuda tras la indiscreción del Wall Street Journal sobre Mario Draghi. Los bonos del gobierno italiano registraron una tendencia nerviosa: los rendimientos a 2,24 años, después de alcanzar un mínimo del 2,32%, volvieron a subir al XNUMX%, cerca del máximo de mediados de mayo.
La gestión de la oferta de medio-largo plazo de mitad de mes contribuyó a engrosar los BTPs. Ayer el Tesoro asignó 7,25 millones, registrando tasas al alza en los plazos de 3 y 7 años. También se asignó un BTP a 15 años en septiembre de 2033 y un BTP con una vida residual de 20 años. El diferencial con el vencimiento similar del Bund se amplió a 179 puntos básicos desde 174, el más alto desde el 9 de junio.
CREDIT SUISSE: ES HORA DE TLC
"Creemos que el sector de las telecomunicaciones es el sector defensivo más atractivo y debería superar a las acciones en general". Así se puede leer en el informe mensual de Crédit Suisse. “El sector de las telecomunicaciones –continúa el análisis– tiene un carácter defensivo a valoraciones atractivas y permite una valoración más neutral de los tipos de nuestra cartera”.
La opinión de los analistas se vio respaldada por la evolución de la sesión de ayer, marcada por los flujos de compra de telecomunicaciones (índice sectorial Stoxx +1,8%). Entre otros, Orange (+2%) y BT Group (+3,5%) avanzaron.
SUPERESTRELLA DE TELECOMUNICACIONES. PERO LA SOMBRA DE GENISH MIENTE
Telecom Italia también avanza (+2,5%), impulsado por varios factores. S&P Global Ratings, en primer lugar, mejoró la perspectiva a positiva gracias a la mejora del desempeño operativo y la generación de efectivo. "Acogemos con satisfacción la revisión de la perspectiva por parte de S&P -comentó Mediobanca Securities- que está en línea con nuestra visión y podría allanar el camino para una mejora de calificación en los próximos meses". “Además, esperamos –continuaron los analistas– que esta actualización permita a la comunidad financiera reenfocarse en los fundamentos, luego de días de tensión en el frente de gobernanza y en vista de un buen conjunto de resultados, cuya publicación está prevista para el 27 de julio. ".
El deseo probablemente será rechazado. Vivendi, principal accionista de Telecom Italia, está trabajando para nombrar a Amos Genish en un puesto clave en el grupo telefónico (probablemente director general) para que pueda ejercer una mayor influencia en la cúpula de la compañía. No está claro qué puesto se le podría ofrecer a Genish en Tim ni si Cattaneo estaría de acuerdo con el nombramiento. Se espera que el actual CEO esté en París para una reunión decisiva con Vincent Bolloré.
FIAT CHRYSLER EN VUELO: AIRE DE ACUERDO EN EL DIESELGATE
Tras la apertura de Wall Street hubo una lluvia de compras sobre Fiat Chrysler que subió un 3,87% hasta los 10,47 euros. Mediobanca confirmó la calificación superior a la acción, con un precio objetivo de 14 euros. La acción, que cotiza a una relación precio-beneficio esperada para 2017 de 4,2 veces y con un descuento del 42% frente a sus pares, se ha visto presionada por las preocupaciones sobre el riesgo de altos costos de recuperación, dijo el corredor. Una vez que el gigante ítalo-estadounidense encuentre una mediación con la EPA, los analistas esperan un repunte potencial del 20%.
Los problemas del dieselgate también golpearon ayer a Daimler (-0,5%), tras recuperar las fuertes pérdidas iniciales: el fabricante está acusado por la fiscalía de Stuttgart por instalar un sistema que controla el contenido de óxido de nitrógeno en los gases de escape de los motores.
También sufre CNH Industrial, el peor valor de la lista con una caída del 1,9% La compañía sufre las dificultades del sector agrícola tras las estimaciones sobre la caída de la demanda realizadas por la FAO y la OCDE.
FINANZAS: GENERALI BRILLA, DEBUT BANCARIO HOY
Ayer los intelectuales de Mediobanca tenían ganas de desarrollar estrategias más allá de los límites de la actualidad. Los analistas han simulado un escenario suponiendo una reducción del coste de los recursos propios, una mejora del crecimiento del PIB y un posible aumento de los tipos a corto plazo y han llegado a la conclusión de que estos factores podrían provocar un aumento del sector bancario en torno al 30 % en comparación con los niveles actuales.
En tanto, ayer el sector bancario cayó un 0,14%. Unicredit ha perdido medio punto. Intesa -0,3%, Banco Bpm +0,1%, Ubi -0,1%: Mediobanca reinicia cobertura con recomendación de Outperform. Una jornada de realizaciones también para el ahorro gestionado. En particular, Finecobank perdió un 2,05%, seguido de cerca por Azimut (-1,29%). Correo italiano -0,49%. Esta mañana JP Morgan ha anunciado que ha iniciado la cobertura con un rating Neutral y un precio objetivo de 6,62 euros.
La noticia de que la compañía pondría a la venta 44 millones de euros de carteras de seguros de vida alemanes impulsó el +1,6% de Generali, que marcó nuevos máximos desde mayo. El grupo asegurador habría designado a Morgan Stanley para evaluar la operación.
Hoy, la empresa de gestión de préstamos improductivos DoBank hará su debut en Piazza Affari. La capitalización inicial es de 704 millones de euros. Ciento diez inversores italianos y extranjeros solicitaron 132.5 millones de acciones.
ENEL HACIA LO MÁS ALTO. CUCINELLI CRECE AL DOBLE
Enel se fortaleció al alza y cerró la sesión en 4,948 euros, a solo un paso del precio récord de 2017 euros en 4,988. Societe Generale anunció que ha comenzado la cobertura con un juicio de compra y un precio objetivo de 5,60 euros. El 24 de julio emitirá un dividendo parcial de 9 céntimos de euro (rentabilidad 1,9%).
Brunello Cucinelli (+0,94%) cerró el primer semestre con un crecimiento de los ingresos del 10,7% hasta los 243,3 millones (+9,7% a tipos de cambio constantes) y confirmó el objetivo de cerrar el año con un aumento de dos dígitos en facturación y márgenes.
