El debut de Btp Italia 2024 fue bueno pero no muy bueno.El primer día de la oferta reservada para el comercio minorista terminó con pedidos por 2,308 millones. Esto es lo que surge de los datos de Borsa Italiana al final del primer día de colocación. El nuevo bono ofrece una tasa cupón anual mínima garantizada de 0,40% y está indexado a la inflación nacional.
El importe es inferior al del título de iguales características -pero con una tasa cupón del 0,50%- lanzado el año pasado, que recaudó 3,4 millones el primer día de suscripción. La previsión para el conjunto de la emisión es por un importe entre 7 y 8 millones, frente a los 9,4 millones de la lanzada en 2015.
Mientras tanto, el mercado secundario no se mueve mucho. El diferencial entre los BTP italianos a 113 años y los Bunds del mismo vencimiento se situó esta mañana en XNUMX puntos básicos.
Ma venir funziona el nuevo número de Btp Italia? El lote minimo 1000 euros, la duración de 8 años y se puede comprar a través de canales bancarios o Banco Posta también hoy y mañana (martes y miércoles).
La particularidad del Btp Italia está en el rendimiento y en las garantías sobre el capital. El Tesoro anunció que la tasa mínima garantizada es del 0,40% y confirmará al final de la emisión (jueves) si se mantendrá sin cambios o si la subirá. En cualquier caso, no bajará de ese umbral. Asimismo, cabe señalar que es un tasa real por tanto, incluso en caso de deflación, los cupones se calculan en todo caso sobre el capital nominal invertido (por ejemplo, 1000 euros) con protección extendida no sólo al importe principal, sino también a los intereses.
Los BTP Italia son los únicos bonos del gobierno italiano indexados a la tasa de inflación nacional. Cada 6 meses pagan intereses a tasa fija sobre el capital revaluado a la inflación del semestre de referencia, con base en el índice ISTAT de precios al consumidor para familias de trabajadores y empleados (FOI) con exclusión del tabaco. Además, con el BTP Italia la revalorización del capital se paga semestralmente, con una recuperación inmediata de la inflación.
En el caso del Btp Italia no hay topes de compra para particulares (excepto un día reservado exclusivamente para instituciones). Al ser el único bono del gobierno que no se subasta de la forma tradicional, sino que el Tesoro lo coloca a través de la plataforma MOT (www.borsaitaliana.it), quien compra el bono durante la primera fase del período de colocación tiene la seguridad de poder para obtener la cantidad solicitada.
Finalmente, hay un "prima de fidelidad" del 4 por mil bruto sobre el valor nominal de la inversión exclusivamente para los inversionistas que adquieran los valores durante la primera fase del período de colocación y los mantengan hasta su vencimiento.
Al igual que con todos los demás bonos del gobierno, la tasa impositiva sobre el rendimiento es del 12,5%. Por poner un ejemplo práctico: sobre una inversión de 10.000 euros, la rentabilidad al 0,4% sería de 40 euros al año, de los que hay que deducir 5 euros de impuestos. Pero debe tenerse en cuenta que, al ser un valor vinculado a la inflación, es probable que el rendimiento aumente durante 8 años dada la política de flexibilización cuantitativa respaldada por el BCE para llevar la tasa de inflación en la Eurozona a alrededor del 2%.
