Brasil, Pão de Açúcar en la mira de Carrefour

Carrefour ha recibido una oferta para crear una empresa conjunta a partes iguales con Grupo Pão de Açúcar, el grupo de distribución líder en Brasil. El acuerdo daría lugar al minorista más grande del país sudamericano, con ingresos estimados de más de 30 mil millones de euros para 2011.
La propuesta fue presentada por Gama, un holding de propiedad total de un fondo administrado por el banco de inversión BTG Pactual. La empresa conjunta tiene como objetivo combinar los activos de Carrefour y los de Companhia Brasileira de Distribuição (CBD) (nombre comercial de Pão de Açúcar).

acto hostil – La familia Diniz que controla CBD Pão de Açúcar, junto con el número dos mundial en retail, el grupo francés Casino, está lista para ofrecer sus títulos a Carrefour, según un vocero. Pero esto está generando fuertes tensiones entre los competidores en Brasil. De hecho, Casino había iniciado hace unos días un procedimiento de arbitraje ante la Cámara de Comercio Internacional, llamando al orden a su socio Diniz y comprobando los rumores sobre un posible acuerdo entre el empresario y el gigante francés. Y había conseguido que el Tribunal de Comercio de Nanterre embargara 22 documentos de Carrefour relativos a las discusiones sobre el futuro de CBD. Hoy Casino dijo que "hará todo lo posible para bloquear" esta fusión. El grupo de distribución Saint-Etienne ha comunicado la posición dominante de esta nueva entidad a las autoridades de competencia brasileñas. “Este proyecto nunca ha sido mencionado por CBD antes de hacerse público y esto le da un carácter obviamente hostil”, dijo.

la operación – La empresa en participación prevé una operación en dos etapas. Las acciones de la filial brasileña de Carrefour se fusionarán con la Companhia Brasileira de Distribuição (CBD), que a su vez se fusionará con el holding Gama, fondo de inversión gestionado por BTG Pactual. Gama controla más del 50% de CBD y recibiría una inyección de capital de 1,5 millones de euros. Luego habrá un reequilibrio 50-50 de las participaciones de Gama y Carrefour en CBD, lo que permitirá la consolidación global de Carrefour a partir del 1 de enero de 2013. Gama transferirá más del 50% de las participaciones en CBD a la nueva empresa al tipo de cambio de la emisión por Carrefour de 90 millones de "participaciones preferentes", que representan aproximadamente el 11,7% del capital del gigante francés. Además, Gama se reservará la opción de adquirir acciones adicionales de Carrefour en el mercado, hasta el 6% del capital social de esta última. La empresa brasileña Gama se convertirá en accionista de referencia del grupo de distribución francés. El holding firmará un acuerdo de participación con los fondos Blue Capital (Colony Blue Investor y Groupe Arnault) que a día de hoy ostentan un total del 14,1% del capital y el 20,2% de los derechos de voto de Carrefour. Este pacto limitará su copropiedad a un máximo del 30% del capital y derechos políticos de Carrefour, incluidas las participaciones preferentes.

Aprobaciones – La operación estará sujeta a la posible aprobación del CDB antes de su implementación. Además, la propuesta será objeto de una reunión del consejo de administración de Carrefour en los próximos días. La oferta está sujeta a la aprobación final del directorio del Banco Nacional de Desarrollo de Brasil (Bndes), pero su Comité Técnico ya se expresó a favor del acuerdo.

Clasificación – Por la mañana, la agencia de calificación Fitch rebajó el rating de Carrefour a BBB+ desde el anterior A- y situó la perspectiva a largo plazo en “negativa”. El rechazo es consecuencia de la caída del 35% del beneficio de explotación en Francia en el primer semestre del año y de la previsión de proceder a la escisión de las tiendas Dia Discount. Fitch está preocupada por el ritmo de recuperación del grupo francés y la presión de los accionistas.

bolsa – Las acciones de Carrefour subieron un 2,33% en París (a las 13.15 hora local). Su competidor Casino, accionista de CBD, cayó un 5,46%.

fuentes: Desafíos, Estadao